私有化退市兩年后，百麗國際分拆旗下運(yùn)動服裝業(yè)務(wù)滔搏重返資本市場，并受到投資者熱捧。值得一提的是，滔搏為國內(nèi)最大的運(yùn)動鞋服零售商，同時(shí)也是耐克、阿里達(dá)斯國內(nèi)最大經(jīng)銷售，九成收入來自于耐克、阿迪達(dá)斯兩大品牌的產(chǎn)品銷售。

總市值574億港元

10月10日，滔搏正式登陸港交所，以發(fā)行價(jià)8.5港元/股開盤，盤中一度大漲11.76%，股價(jià)升至9.5港元/股，全天收漲8.82%，報(bào)收9.25港元/股，總市值574億港元，略高于百麗國際退市時(shí)453億港元的總市值。

滔搏從1990年代開始涉足運(yùn)動產(chǎn)品經(jīng)營，代理耐克、阿迪達(dá)斯、PUMA、Converse等運(yùn)動品牌的分銷業(yè)務(wù)，擁有17個(gè)國際運(yùn)動或戶外品牌的經(jīng)銷權(quán)，2006年起一直作為百麗國際的一項(xiàng)獨(dú)立業(yè)務(wù)在運(yùn)營，截至2019年2月28日，滔博在全國30個(gè)省份268座城市開設(shè)了8343家直營門店及1880家由公司下游零售商經(jīng)營的門店，百麗國際為其控股股東。

據(jù)招股說明書，2016至2018年，滔博營業(yè)收入分別為216.9億元、265.5億元、325.6億元，經(jīng)調(diào)整年度利潤分別為15.38億元、18.10億元、22.36億元，其中截至2017年、2018年、2019年2月28日及截至2019年5月31日，耐克和阿迪達(dá)斯這兩大主力品牌銷售收入分別占總銷售收入總額的90.0%、89.4%、87.4%及88.8%。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，以2018年零售額計(jì)算，滔博是中國最大的運(yùn)動鞋服零售商，市場份額為15.9%，比第二名高出4.3%。同時(shí)，滔搏也是2018年前五大運(yùn)動鞋服零售商中直營門店平均銷售額最高的一家，平均銷售額達(dá)370萬元人民幣，超過第二名多達(dá)10%。

百麗國際“卷土重來”

百麗國際曾于2007年5月23日在聯(lián)交所上市，市值約510億港元。2017年4月，百麗國際因業(yè)績停滯、謀求轉(zhuǎn)型而以每股6.3港元、總價(jià)453億港元的金額完成港股私有化退市。據(jù)滔搏最新招股說明書，百麗國際最終由智者創(chuàng)業(yè)（高級管理成員）、HillhouseHHBH（高瓴資本）及SCBL（鼎暉投資）分別持有46.36%、44.48%及9.16%股權(quán)。

值得一提的是，滔搏曾是百麗國際女鞋銷售業(yè)務(wù)與運(yùn)動服裝代理業(yè)務(wù)兩大主營業(yè)務(wù)之一，后由于女鞋業(yè)務(wù)受多方面壓力影響，百麗女鞋業(yè)務(wù)迅速下滑，而隨著國內(nèi)“體育風(fēng)”的盛行，運(yùn)動服飾業(yè)務(wù)不斷上升，導(dǎo)致兩個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡。

直至百麗國際退市前的財(cái)報(bào)顯示，2017財(cái)年百麗國際的收入增長2.2%至417億元，傳統(tǒng)鞋履收入則下滑10.0%至189.6億元，而運(yùn)動和服飾業(yè)務(wù)收入增幅15.4%至227.5億元。

如今，百麗旗下運(yùn)動服裝業(yè)務(wù)滔搏實(shí)現(xiàn)港交所的獨(dú)立上市，意味著百麗國際重返資本市場。百麗國際在招股說明書中表示，目前滔搏業(yè)務(wù)與百麗國際集團(tuán)其他業(yè)務(wù)界限分明，業(yè)務(wù)處于不同發(fā)展階段，且商業(yè)模式不同，滔搏的上市將有利于公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

據(jù)滔搏公告，本次滔搏全球發(fā)行約9.3億股，預(yù)計(jì)合計(jì)融資約76.22億港元，資金將用于投資科技創(chuàng)新、業(yè)務(wù)營運(yùn)以及一般公司運(yùn)作用途。

不容忽視的是，近年來，滔搏關(guān)店數(shù)量幾乎與開店數(shù)量持平，來自招股書的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月28日，滔搏新設(shè)門店1415家，而關(guān)店數(shù)量達(dá)到1374家。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)