每經(jīng)記者 肖 樂    每經(jīng)編輯 盧九安    

近日，有媒體報道，浙江轄區(qū)監(jiān)管已經(jīng)叫停假結(jié)構(gòu)性存款。對此，浙江銀保監(jiān)局10日回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近期未專門發(fā)過“叫停假結(jié)構(gòu)性存款”的文件。浙江銀保監(jiān)局同時表示：“我局認(rèn)真貫徹落實銀保監(jiān)會有關(guān)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，通過窗口指導(dǎo)、治理亂象等方式，督促轄內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)?！?/p>

在浙江之前，北京銀保監(jiān)局已經(jīng)印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，從產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險計量、風(fēng)險控制和銷售管理四個方面入手，對當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的突出問題和亂象進(jìn)行規(guī)范。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至今年8月末，全國中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為10.46萬億元，較2018年同期的10.02萬億元增長4.39%，與2018年的規(guī)模增速相比大幅回落。

監(jiān)管規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)

結(jié)構(gòu)性存款是指金融機構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。而“假結(jié)構(gòu)性存款”，金融衍生工具觸發(fā)的可能性極小或者收益率基本固定。

據(jù)中信證券研報介紹，“假”結(jié)構(gòu)性存款主要可以分為兩種形式：一是將嵌入結(jié)構(gòu)性存款的衍生品工具設(shè)置不可能執(zhí)行的條件，導(dǎo)致衍生品交易不可能被觸發(fā)，再加上產(chǎn)品本身通常不會報告衍生品的真實交易情況，因而產(chǎn)品本身與衍生品的真實掛鉤令人懷疑，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的性質(zhì)有問題；二是結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在設(shè)計上將嵌入衍生品的觀察區(qū)間或者情景條件設(shè)置得較為寬松，從而使得最高收益很容易達(dá)到，并且最差收益與最高收益的差距很小，使得原本浮動的收益變成固定收益，實質(zhì)上表現(xiàn)為類似固定收益的“剛性兌付”產(chǎn)品，達(dá)到保本保收益的目的。

銀保監(jiān)會在今年5月發(fā)布的《2019年銀行機構(gòu)“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作要點》中曾明確指出，理財業(yè)務(wù)存在結(jié)構(gòu)性存款不真實，通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲的問題。

9月6日，北京銀保監(jiān)局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》（下稱《通知》），指出結(jié)構(gòu)性存款存在的四大問題，包括產(chǎn)品設(shè)計不合規(guī)；風(fēng)險計量不準(zhǔn)確；業(yè)務(wù)體量與風(fēng)控能力不匹配；宣傳銷售不規(guī)范，強化了存款人對于結(jié)構(gòu)性存款收益的“剛兌”預(yù)期。

《通知》要求，各行應(yīng)嚴(yán)把結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品設(shè)計審查關(guān)，及時停售存在設(shè)計不合規(guī)或“假結(jié)構(gòu)”問題的產(chǎn)品，確保結(jié)構(gòu)性存款真實嵌入金融衍生產(chǎn)品且衍生產(chǎn)品部分有真實的交易對手和交易行為，并使存款人獲得的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險相匹配?！锻ㄖ吠瑫r在風(fēng)險計量、風(fēng)險控制方面提出了相應(yīng)要求。

結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模保持平穩(wěn)

負(fù)債壓力增大是銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的主要原因，天風(fēng)證券研報指出，相比同業(yè)負(fù)債，一般性存款穩(wěn)定性更強，監(jiān)管對同業(yè)負(fù)債也加以限制——商業(yè)銀行廣義同業(yè)負(fù)債不得超過負(fù)債余額的1/3，這讓銀行十分重視一般性存款業(yè)務(wù)。但存款增速持續(xù)走低，讓存款競爭變得異常激烈，結(jié)構(gòu)性存款正是在此背景下脫穎而出。此外，結(jié)構(gòu)性存款比一般性存款也有優(yōu)勢：由于其最終利率取決于投資收益，并不在央行對存款利率水平的監(jiān)測范圍內(nèi)。這一點讓結(jié)構(gòu)性存款變得更類似資管產(chǎn)品，能滿足客戶對高收益的向往。

在這種背景下，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模出現(xiàn)大幅增長。央行金融機構(gòu)信貸收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年末，全國中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.95萬億元，2018年末增長至9.62萬億元，增幅38.42%。隨著監(jiān)管的持續(xù)強化，今年結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模增速有所回落。截至今年8月末，全國中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為10.46萬億元，較2018年同期的10.02萬億元增長4.39%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月到8月，全國中資銀行結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模保持平穩(wěn)，其中中資大型銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在持續(xù)下降。央行數(shù)據(jù)顯示，6月到8月，全國中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別為10.51萬億元、10.44萬億元和10.46萬億元，其中，中資中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別為6.96萬億元、6.89萬億元和6.95萬億元，占總規(guī)模的比重穩(wěn)定在66%左右；中資大型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別為3.55萬億元、3.54萬億元和3.51萬億元，規(guī)模持續(xù)下降。

中信證券研報指出，從未來監(jiān)管趨勢來看，在存款增長乏力的大背景之下，監(jiān)管層可能會允許部分資產(chǎn)規(guī)模較大、抗風(fēng)險和投資能力較強的中小銀行通過獲得衍生品交易資格來開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，當(dāng)然同時也需要督促銀行在制度和操作層面完善衍生品交易風(fēng)險防范措施。從長期來看，結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范發(fā)展將在存款利率定價方面發(fā)揮積極作用，利率市場化機制形成之后利率傳導(dǎo)機制更為暢通，寬貨幣能有效降低銀行負(fù)債端成本，從而傳導(dǎo)到寬信用，助力實體經(jīng)濟增長。上述天風(fēng)證券研報分析認(rèn)為，規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的目的和LRP改革是一致的，即從負(fù)債端降低銀行成本，從而降低貸款利率，減輕實體經(jīng)濟融資成本。