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在全球市場經(jīng)濟動能減弱疊加負利率環(huán)境下，具備較高收益和穩(wěn)健屬性的中國債券“這邊風景獨好”，外資進場明顯提速。

中國外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月境外機構投資者在我國銀行間債市凈買入債券1108億元，環(huán)比大增59%，繼7月之后重新突破千億元關口，前三季度凈買入額逾8000億元，超越去年全年總和。

中央結算公司和上海清算所數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，境外機構持倉中國債券規(guī)模一舉沖上2萬億關口，達21168.27億元，為外資連續(xù)第10個月增持中國債券。

高收益率吸引外資大舉買入

外資再度釋放對中國債券的熱情，最主要原因仍是收益率利差的魅力。

“今年在美國降息及其預期的推動下，全球一些主要國家紛紛邁入降息行列。美國經(jīng)過兩次降息后，中美利差仍處于歷史高位，其中9月份，中美10年期債券收益率利差保持在120個基點以上。”FXTM富拓中國市場分析師劉敏表示。

在國盛證券首席固定收益分析師劉郁看來，中美利差超過100個基點，且風險相當?shù)?，中國債券對外資機構來說相當具有吸引力。

站在全球角度，越來越多的國家深陷負利率泥淖，以歐洲國家為代表的全球負利率國債規(guī)模超過2016年，占全球國債的比重接近四分之一。

“在此背景下，全球投資者尋求投資回報的難度倍增，而中國10年期國債收益率仍能保持在3%以上，使得外資加碼中國債券更加順理成章。”銀葉投資固收部總監(jiān)黎至峰告訴記者。

在境外投資者的“購物車”里，中國國債仍是首選。中央結算公司數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，境外機構持有中國國債1.24萬億元人民幣，當月增持量532.5億元，創(chuàng)13個月以來新高。

另一方面，全球掀起貨幣政策寬松潮，中國實施穩(wěn)健的貨幣政策，仍“以我為主”，在一定程度上堅定了全球市場對于中國貨幣政策的信心，從而進一步增持人民幣資產。

在債市影響力將提升

人民幣匯率當然是影響外資持有中國債券的不可忽視的因素。

人民幣對美元在經(jīng)過7月、8月連續(xù)下跌后，9月出現(xiàn)反彈跡象。9月外資凈買入中國債券量重返千億元規(guī)模，側面反映出人民幣貶值壓力有所釋放。黎至峰表示，9月人民幣匯率持續(xù)站穩(wěn)于7.2附近，但實際上匯率跌幅自“破7”后已經(jīng)擴大，國內債券價格在外幣結算時相較以往更為便宜。

當前，越來越多的境外投資者“跑步”進入中國債市，而且“跑道”也更加寬闊。9月，國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。興業(yè)研究海外分析師劉揚表示，此舉使得外資機構配置人民幣資產能夠更加靈活，長期來看將溫和刺激外資增配。

投資便利性的提高，也大大提升了外資在中國市場的參與度。自9月25日起，投資者可通過彭博ALLQ頁面查看債券通報價機構的全量指示性報價信息，此舉有助于提升市場透明度，提高境外投資者的價格發(fā)現(xiàn)能力。

中國建設銀行金融市場研究處表示，隨著中國債市國際化進程提速，外資有望成為國內債市尤其是利率債市場的增持主力。

“未來如果中國債券能夠持續(xù)吸引外資增持，那么外資在債券市場的影響或將與股票看齊。”劉郁表示。