每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今年以來權(quán)益基金取得不錯的成績，不僅有基金最高走出80%以上的收益，前三季度股票投資能力TOP20的公司，旗下股票基金股票投資主動管理收益率均超過38%。

然而，回顧過去八年，公募權(quán)益投資發(fā)展并不容易。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）數(shù)據(jù)顯示，公募基金數(shù)量從2012年底的1173只增至2018年末的5626只，而股票型基金同期卻僅增加不足400只，規(guī)模占比已由40.04%降至6.33%。

雖然權(quán)益基金未能跟上公募基金過去八年間的快速增長，但不能忽視的是，權(quán)益基金發(fā)展自2017年開始逐步好轉(zhuǎn)。今年以來無論是產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模還是業(yè)績均增長顯著，今年前三季度股票型基金規(guī)模增量和增速也均創(chuàng)下近八年來新高。

有業(yè)內(nèi)人士表示，公募權(quán)益投資今年將迎來新面貌，可能會開辟一個新模式。權(quán)益投資會帶領(lǐng)公募基金突圍嗎？

今年以來權(quán)益投資回報豐厚

隨著9月行情收官，2019年前三季度基金業(yè)績情況也隨之出爐。數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月里，股票型基金的平均凈值增長率為28.81%，高于混合基金、債券基金和其他類基金；在所有非分級基金中，表現(xiàn)突出的基金年內(nèi)收益超過80%。

中國銀河證券基金研究中心近日發(fā)布的《公募基金管理人股票投資管理能力評價（2019年三季度）》顯示，2019年前三季度，財通證券資管、財通基金和華泰保興基金旗下股票基金表現(xiàn)亮眼，股票投資主動管理收益率分別為73.26%、49.69%和49.49%；其次，浦銀安盛和信達(dá)澳銀旗下股票投資主動管理收益率也分別錄得46.64%、46.21%。

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與2019年前三季度基金管理人股票投資能力情況一同發(fā)布的，還有2014年至今的基金管理人股票投資主動管理能力TOP20名單。值得注意的是，從上榜公司旗下股票基金股票投資主動管理收益率來看，今年前三季度是過去六年間（除2015年外）上榜公司整體收益最高的一年。

此外，從歷年名單來看，公募基金管理人股票投資主動管理能力TOP20的公司變動較大，少有能連續(xù)三年上榜的公司。而從參評基金數(shù)量看，過去五年上榜TOP20的基金公司里，沒有一家的股票基金參評數(shù)量超過40只。比如今年前三季度榜單前五的公司，旗下參評的股票基金數(shù)量都僅為個位數(shù)。

這一方面說明股票型基金的波動大，不同年份回報受市場影響大，對公司而言，想要坐穩(wěn)股票投資主動管理能力TOP20的寶座具有一定挑戰(zhàn)性。另一方面也能看到表現(xiàn)亮眼的公司，旗下股票基金的數(shù)量并不算多，如今年前三季度該榜單的第一名還是一枝獨秀，參評基金數(shù)量僅為1只。

過去八年發(fā)展緩慢

實際上，2019年的過去近八年時間里，雖然公募基金行業(yè)整體蓬勃發(fā)展，但股票型基金卻陷入發(fā)展滯后的尷尬境地。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2012年末，公募基金數(shù)量為1173只、總規(guī)模達(dá)2.87萬億元，股票型基金數(shù)量為534只、規(guī)模達(dá)1.15萬億元，其數(shù)量和規(guī)模的行業(yè)占比分別為45.52%和40.04%。截至2018年底，公募基金總數(shù)已增長5倍至5626只、規(guī)模超過13萬億，而股票型基金數(shù)量仍不足千只、規(guī)模僅8244.63億元，其數(shù)量和規(guī)模的行業(yè)占比下滑嚴(yán)重，分別為16.48%和6.33%。

方正金工分析師朱定豪曾發(fā)表研報，探討“為什么股票投研人員的日子越來越艱難？”。經(jīng)其研究發(fā)現(xiàn)，“究其根本，是因為公募行業(yè)過去十年的主動股票持倉幾乎沒有增長，而另一方面從業(yè)人員激增、人均股票管理規(guī)模下滑?！蓖瑫r，他指出，“公募基金的股票持倉沒顯著變化，甚至換手率還在降低。從資產(chǎn)端來看，行業(yè)對于股票投研的訴求沒有擴張，公募基金股票持倉總規(guī)模近十年來增長近乎停滯?！?/p>

圖片來源：方正金工朱定豪研報

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