每經(jīng)編輯 何小桃 王嘉琦    

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10月11日，麥德龍中國(guó)賣(mài)身，終于塵埃落定。

當(dāng)日晚間，記者從物美集團(tuán)和多點(diǎn)Dmall方面確認(rèn)到，物美就收購(gòu)麥德龍中國(guó)控股權(quán)已與麥德龍集團(tuán)簽訂最終協(xié)議。交易完成后，物美集團(tuán)將在雙方設(shè)立的合資公司中持有80%的股份，麥德龍繼續(xù)持有20%股份。多點(diǎn)將成為麥德龍中國(guó)的技術(shù)合作伙伴。

此外，麥德龍官網(wǎng)公告顯示，在這筆交易中，麥德龍中國(guó)的企業(yè)總價(jià)值為19億歐元（約合148.95億元），為其2017/18財(cái)年年銷(xiāo)售額的0.7倍。這也正如此前有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)的，相較于以60億元賣(mài)給蘇寧的家樂(lè)福中國(guó)，麥德龍中國(guó)的價(jià)值相當(dāng)于兩個(gè)家樂(lè)福中國(guó)。麥德龍方面表示，預(yù)計(jì)在交割完成后公司將獲得超過(guò)10億歐元的凈收益。

三家競(jìng)爭(zhēng)，物美笑到最后

今年3月，麥德龍以15億-20億美元的價(jià)格公開(kāi)招標(biāo)出售其中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道今年8月的消息，多位知情人士透露，參與競(jìng)購(gòu)麥德龍中國(guó)業(yè)務(wù)的主要是三大中國(guó)財(cái)團(tuán)，分別是京東、騰訊支持的B2B食材服務(wù)商彩食鮮，騰訊支持的物美，以及阿里巴巴支持的蘇寧易購(gòu)。

知情人士透露，麥德龍方面對(duì)收購(gòu)者有著諸多期望，其中包括收購(gòu)報(bào)價(jià)符合內(nèi)部預(yù)期，補(bǔ)強(qiáng)麥德龍?jiān)谖锪黝I(lǐng)域的短板（目前只有3個(gè)物流倉(cāng)庫(kù)無(wú)法滿足持續(xù)增加的用戶需求），門(mén)店改造，加快數(shù)字化運(yùn)營(yíng)改造以提升客戶服務(wù)能力，以及提高食品配送業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率等。

最終物美在三家的競(jìng)爭(zhēng)中笑到了最后。

對(duì)于物美集團(tuán)和麥德龍集團(tuán)未來(lái)的合作，雙方表示將各自發(fā)揮在市場(chǎng)上具有的優(yōu)勢(shì)，并借助多點(diǎn)Dmall的數(shù)字技術(shù)，加速麥德龍中國(guó)的發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者同時(shí)了解到，交易完成后，麥德龍中國(guó)未來(lái)將繼續(xù)以“麥德龍”品牌保持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，同時(shí)新合資公司總部將保留在目前的上海市普陀區(qū)。

資料圖，圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝

物美方面同時(shí)表示，新合資公司將保持目前的門(mén)店規(guī)模和所有商業(yè)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)將繼續(xù)實(shí)施計(jì)劃中的新店開(kāi)發(fā)。而合資公司除了保留由康德領(lǐng)導(dǎo)的目前管理團(tuán)隊(duì)之外，還將保留現(xiàn)有的員工團(tuán)隊(duì)。麥德龍集團(tuán)將在新合資公司七人董事會(huì)中獲得兩席，并將在合資公司治理中持續(xù)發(fā)揮作用。

高開(kāi)低走：從領(lǐng)跑者到被超越

麥德龍是一家擁有55年歷史的歐洲老牌零售批發(fā)商，1996年進(jìn)入中國(guó)，目前在中國(guó)的59個(gè)城市開(kāi)設(shè)了97家商場(chǎng)，擁有超過(guò)11000名員工。

因?yàn)榛A(chǔ)好，麥德龍一進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)就進(jìn)入頭部陣營(yíng)。

1999年，麥德龍6家門(mén)店，銷(xiāo)售額26億元，在中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《1999年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)》榜單中，名列第6。

那一年，榜首還是年銷(xiāo)73億的聯(lián)華超市（00980.HK），萬(wàn)佳連鎖還沒(méi)有改名為華潤(rùn)萬(wàn)家，大潤(rùn)發(fā)排名第20，沃爾瑪、家樂(lè)福、永輝超市（601933.SH）甚至都沒(méi)有進(jìn)入百?gòu)?qiáng)名單。

誰(shuí)能料到，麥德龍?jiān)谥袊?guó)連鎖百?gòu)?qiáng)中的光環(huán)，很快黯淡下去。

2000年-2013年這十幾年的時(shí)間，麥德龍穩(wěn)步擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)從6家增加到75家，銷(xiāo)售額從26億元增加到175億元。

但是，在中國(guó)連鎖超市的黃金十年，對(duì)手們以數(shù)倍于麥德龍的擴(kuò)張速度狂飆突進(jìn)，將之遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

永輝超市門(mén)店數(shù)曾10年擴(kuò)10倍震驚行業(yè)，幾乎同一時(shí)間進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、同樣做大賣(mài)場(chǎng)的沃爾瑪和家樂(lè)福，2018年門(mén)店數(shù)量分別為441和302，銷(xiāo)售額分別為805億元、475億元。

麥德龍高開(kāi)低走，此后十幾年，排名一路下滑至三十多。

2014年開(kāi)始，麥德龍的門(mén)店增幅和銷(xiāo)售額增幅降至個(gè)位數(shù)，2016開(kāi)始公司累計(jì)投資金額止步不前。

圖片來(lái)源：斑馬消費(fèi)

物美為何看上麥德龍？

對(duì)于交易的另一方物美來(lái)說(shuō)，為什么會(huì)看上麥德龍中國(guó)？

一方面，麥德龍中國(guó)仍然是個(gè)好資產(chǎn)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，去年麥德龍中國(guó)營(yíng)收規(guī)模達(dá)到208億元人民幣。一位了解麥德龍中國(guó)業(yè)務(wù)的PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，麥德龍多年來(lái)利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，去年凈利潤(rùn)仍然達(dá)到4億-5億元。

上述PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人透露，一方面麥德龍大型客戶的采購(gòu)需求相對(duì)穩(wěn)定，年采購(gòu)額高達(dá)上千萬(wàn)，其1300萬(wàn)元用戶資源也是巨大的價(jià)值；另一方面麥德龍?jiān)谌珖?guó)約60個(gè)城市布局的大型商場(chǎng)里，有30個(gè)是自持資產(chǎn)，使用期限40-50年，由于這些資產(chǎn)都是多年前低價(jià)投資購(gòu)買(mǎi)，如今地產(chǎn)增值價(jià)值相當(dāng)高，比如去年初麥德龍以6億元賣(mài)掉一塊上海虹口地區(qū)的地，凈賺5.8億元。

另一方面，物美超市近幾年并購(gòu)動(dòng)作頻繁，2018年，物美以15億元的價(jià)格接手了樂(lè)天集團(tuán)位于華北的22家樂(lè)天瑪特門(mén)店，此前的2014年，物美集團(tuán)以14億元收購(gòu)中國(guó)百安居70%股權(quán)，后者在中國(guó)擁有近40家家具連鎖門(mén)店。

通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大物美集團(tuán)的規(guī)模之外，物美的另一個(gè)目的，可能希望通過(guò)麥德龍涉足當(dāng)下被看好的會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)式賣(mài)場(chǎng)。

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