每經(jīng)編輯 孫志成    

“下周回國(guó)”的賈躍亭，在食言超過700天后，今天再次提到了回國(guó)事宜——前提條件是他破產(chǎn)之后。

據(jù)賈躍亭方面的說法，其個(gè)人待償還債務(wù)總額約為36億美元，減去已凍結(jié)待處置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)股的擔(dān)保債務(wù)，債務(wù)凈額約為20億美元（約合人民幣140億元）。而他在美國(guó)的破產(chǎn)可以徹底解決個(gè)人債務(wù)問題，所以破產(chǎn)完成后就可以回國(guó)了。

賈躍亭的財(cái)務(wù)技巧為世人所知，以至于有人稱其為“賈會(huì)計(jì)”。這次喊出破產(chǎn)之后再回國(guó)的賈躍亭，又是打的什么算盤？

回國(guó)前先要個(gè)人破產(chǎn) 10月14日，賈躍亭債務(wù)處理小組方面發(fā)布《有關(guān)賈躍亭先生個(gè)人破產(chǎn)重組及成立債權(quán)人信托的聲明》。聲明稱，賈躍亭已于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月13日根據(jù)美國(guó)相關(guān)法律第11章（chapter 11）主動(dòng)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組，這將成為解決賈躍亭個(gè)人余下債務(wù)并保障債權(quán)人利益的最佳方案。

賈躍亭債務(wù)處理小組表示，為了履行對(duì)于債權(quán)人盡責(zé)到底的承諾，更好更快地徹底解決個(gè)人債務(wù)問題，讓每一位債權(quán)人可以得到平等償債的機(jī)會(huì)，賈躍亭已于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月13日根據(jù)美國(guó)相關(guān)法律第11章（chapter 11）主動(dòng)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組，這將成為解決賈躍亭個(gè)人余下債務(wù)并保障債權(quán)人利益的最佳方案。 作為個(gè)人破產(chǎn)重組方案的一部分，由債權(quán)人組成的委員會(huì)和信托受托人控制和管理的債權(quán)人信托也將同時(shí)設(shè)立，美國(guó)法院認(rèn)定的賈躍亭全部資產(chǎn)和相關(guān)收益也將會(huì)通過這種方式轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。該方案完成后，賈躍亭將不再持有任何Faraday Future（FF）的股權(quán)。

除此之外，聲明還提到，個(gè)人破產(chǎn)重組方案完成后，賈躍亭將把個(gè)人所持有的全部FF股權(quán)和相關(guān)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，個(gè)人擔(dān)保義務(wù)和債務(wù)得以解除，從而可以回國(guó)推動(dòng)和落實(shí)FF中美雙主場(chǎng)戰(zhàn)略。

盡管賈躍亭的“下周回國(guó)”已經(jīng)成為一個(gè)梗，但他確實(shí)一直在還債，誰(shuí)也看不出來賈躍亭居然會(huì)走到破產(chǎn)一步。

賈躍亭最新一條微博仍停留在9月3日，“我之所以放棄一切，只為把FF做成，盡快徹底償還余下的擔(dān)保債務(wù)，實(shí)現(xiàn)變革汽車產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想。”

這回賈躍亭突然申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)，讓不少網(wǎng)友想起前兩天的一個(gè)新聞——“全國(guó)首例個(gè)人破產(chǎn)案在溫州審結(jié)”。

在上個(gè)月底結(jié)清的這個(gè)案子里，有個(gè)溫州人本來欠了214萬(wàn)，最終成功執(zhí)行了全國(guó)首例個(gè)人破產(chǎn)，清點(diǎn)完所有資產(chǎn)后，只需在18個(gè)月之后一次性還清3.2萬(wàn)就可以了。 有網(wǎng)友調(diào)侃說，賈躍亭肯定是看到這條新聞，想著用破產(chǎn)方式以小博大。不過調(diào)侃歸調(diào)侃，賈躍亭在美國(guó)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)，對(duì)他自己來說，確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

圖片來源：視覺中國(guó)

此次，賈躍亭選擇了難度更大的個(gè)人破產(chǎn)重組（Chapter 11），而非簡(jiǎn)單、低成本和可以直接豁免所有債務(wù)的個(gè)人破產(chǎn)清算（Chapter 7）。破產(chǎn)重組是指企業(yè)或個(gè)人當(dāng)下資不抵債的情況下，法律允許債務(wù)人向債權(quán)人提出一個(gè)重組方案，以某種資產(chǎn)保障的方式延期償還，該方案還讓債權(quán)人規(guī)避了三大風(fēng)險(xiǎn)。首先，破產(chǎn)重組有更大的可能性使債權(quán)人得到最大程度的償付，從而減少了債權(quán)人只能得到少部分債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)；第二，該方案防止了債權(quán)人爭(zhēng)相訴諸法庭程序，個(gè)別債權(quán)人的惡意凍結(jié)及低價(jià)拍賣賈躍亭個(gè)人資產(chǎn)的行為，以致所有債權(quán)人平等償債的權(quán)利被嚴(yán)重?fù)p害；第三，減少了債權(quán)人行使債權(quán)的時(shí)間成本、資金成本和不確定性風(fēng)險(xiǎn)。由此，這是實(shí)現(xiàn)債權(quán)人利益最大化的最佳解決方案。

在賈躍亭這里，如果法院和債主都一致通過了這個(gè)破產(chǎn)方案，賈躍亭就將把手中的FF的股票期權(quán)，通過信托的方式，盡數(shù)歸于債主們的名下。同時(shí)賈躍亭仍然代替?zhèn)鱾兇蚶鞦F，只不過重大決策需要通過債主們的同意，同時(shí)接受法院的監(jiān)督和管轄。

已經(jīng)還了30億美元，還差36億美元 據(jù)悉，賈躍亭自樂視系2016年11月爆發(fā)資金危機(jī)以來，就不斷通過資產(chǎn)處置等多種方式償還債務(wù)。辭去CEO后，賈躍亭表示將盡快徹底解決其個(gè)人余下的擔(dān)保債務(wù)問題，據(jù)FF發(fā)表的聲明稱，自2016年11月爆發(fā)資金危機(jī)以來，賈躍亭已償還了30億美金（約210億人民幣）的債務(wù)。FF稱，為盡快解決債務(wù)問題，賈躍亭還設(shè)立了還債信托基金。

據(jù)賈躍亭債務(wù)處理小組發(fā)表的聲明，目前賈躍亭待償還債務(wù)總額約為36億美元，減去已凍結(jié)待處置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)股的擔(dān)保債務(wù)，債務(wù)凈額約為20億美元。 FaradayFuture發(fā)布聲明稱，公司創(chuàng)始人兼CPUO賈躍亭先生在美國(guó)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組（Chapter 11），此舉將徹底解決其在國(guó)內(nèi)的債務(wù)問題，不會(huì)影響FF公司正常運(yùn)營(yíng)，對(duì)公司的股權(quán)融資和未來IPO將帶來積極的幫助。 自2017年7月來到美國(guó)后，賈躍亭的個(gè)人精力主要聚焦在法拉第未來（FF）的發(fā)展上，F(xiàn)F成為其翻盤的最后籌碼。 

據(jù)證券時(shí)報(bào)，賈躍亭造車的第一位金主是恒大。2018年6月，恒大健康發(fā)布公告，以67.46億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100％股份，成為該公司第一大股東。而按照時(shí)穎公司2017年11月30日與FF原股東簽訂的協(xié)議，時(shí)穎公司在三年內(nèi)投資20億美元，占合資公司SmartKing45％股份。這20億美元分三期支付，即2018年底前支付8億美元、2019年支付6億美元、2020年支付6億美元。但在迅速花光8億美元后，賈躍亭提起仲裁與恒大決裂。 

圖片來源：視覺中國(guó)

失去金主的FF，今年3月找到納斯達(dá)克上市公司第九城市（NCTY）。雙方將成立合資公司專注于在華研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷及銷售豪華智能互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車的合資公司，并將會(huì)聯(lián)手打造全新豪華品牌車型V9。

根據(jù)合資公司協(xié)議條款，第九城市將以三個(gè)等額分期向合資公司注資最高達(dá)6億美元，F(xiàn)F將向合資公司提供相關(guān)產(chǎn)權(quán)及資源，并將對(duì)合資公司授予包括FF全新品牌車型V9及其他指定車型在中國(guó)的獨(dú)家生產(chǎn)、營(yíng)銷及銷售權(quán)，雙方均在相關(guān)條件滿足后注入資金和產(chǎn)權(quán)資源。 但直到9月3日賈躍亭辭任FF公司CEO，F(xiàn)F的電動(dòng)車仍未有多少動(dòng)作。 

9月20日，F(xiàn)F官微的一則消息讓FF融資及量產(chǎn)的信號(hào)再次回到公眾視野。當(dāng)天舉行的2019年度"919FuturistDay"活動(dòng)上宣布了FF最新的融資、IPO、以及FF91產(chǎn)品交付戰(zhàn)略規(guī)劃，預(yù)計(jì)在融資成功后9個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)FF91量產(chǎn)交付。FF表示，在融資完成后12-15個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO，該階段的資金需求也將從原先預(yù)估的20億美金大幅降至8.5億美金。

附：有關(guān)賈躍亭先生個(gè)人破產(chǎn)重組及成立債權(quán)人信托的聲明

賈躍亭債務(wù)處理小組
　　
為了履行對(duì)于債權(quán)人盡責(zé)到底的承諾，更好更快地徹底解決個(gè)人債務(wù)問題，讓每一位債權(quán)人可以得到平等償債的機(jī)會(huì)，賈躍亭先生于10月13日在美國(guó)主動(dòng)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組（Chapter11）。（根據(jù)該方案，將同時(shí)設(shè)立債權(quán)人信托，并在條件滿足的時(shí)候把全部在美國(guó)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。該方案完成后，賈躍亭先生將不再持有任何法拉第未來的控股母公司Smart King股權(quán)（以下統(tǒng)稱FF））。結(jié)合已完成的合伙人制，該方案將為FF的成功并成為一個(gè)偉大的公司奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而加速構(gòu)成債權(quán)人信托資產(chǎn)的FF股權(quán)資產(chǎn)價(jià)值最大化的進(jìn)程，徹底解決賈躍亭先生的直接、個(gè)人擔(dān)保及間接債務(wù)問題。
　　
以下是該方案的簡(jiǎn)單介紹：
　　
1．根據(jù)該方案，在英屬維爾京法院的禁令解除后，賈躍亭先生將把美國(guó)法院認(rèn)可的全部個(gè)人資產(chǎn)，即個(gè)人持有的全部FF股權(quán)及相關(guān)收益權(quán)正式轉(zhuǎn)入債權(quán)人信托；該信托由債權(quán)人委員會(huì)和信托受托人控制和管理，這是賈躍亭先生解決個(gè)人債務(wù)問題、保障債權(quán)人利益最大化的最佳方案；
　　
2．此方案給予了債權(quán)人三重保障。第一，債權(quán)人依然保留對(duì)賈躍亭先生及其他直接債務(wù)人原有被凍結(jié)的所有中國(guó)資產(chǎn)的處置權(quán)；第二，除賈躍亭先生之外的原有債務(wù)人及擔(dān)保人，繼續(xù)履行他們的還債義務(wù)；第三，與之前只是擁有向擔(dān)保人賈躍亭先生要求償債的權(quán)利相比，根據(jù)本方案，全體債權(quán)人在法律上有權(quán)利通過債權(quán)人信托參與賈躍亭先生資產(chǎn)的處置并獲得相關(guān)的收益，相當(dāng)于在法律層面獲得了強(qiáng)有力的償債保障；
　　
3．同時(shí)該方案也可以讓債權(quán)人規(guī)避三大風(fēng)險(xiǎn)。第一，賈躍亭先生選擇了難度更大的個(gè)人破產(chǎn)重組（Chapter 11）方案，放棄了簡(jiǎn)單、低成本和可以直接豁免所有債務(wù)的個(gè)人破產(chǎn)清算（Chapter7）；和Chapter 7 相比，Chapter 11有更大的可能性使債權(quán)人得到更大的償付從而減少了債權(quán)人只能得到少部分債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)，第二，該程序也會(huì)防止個(gè)別債權(quán)人的惡意凍結(jié)及低價(jià)拍賣賈躍亭先生個(gè)人資產(chǎn)的行為，導(dǎo)致債權(quán)人作為一整體拿到更少的償付，第三，減少債權(quán)人采取其他方式行使債權(quán)的時(shí)間成本、資金成本和不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
　
4．賈躍亭先生90%以上的債務(wù)都是替公司擔(dān)保的債務(wù)，自從被某債權(quán)人超額凍結(jié)（遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于欠債總額）所有賈躍亭和樂視的資產(chǎn)及銀行經(jīng)營(yíng)帳戶已直接導(dǎo)致公司無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)，直至樂視崩塌以來，截至目前賈躍亭先生已替公司償還債務(wù)超30億美金，待償還債務(wù)總額約為36億美金，減去已凍結(jié)待處置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)股的擔(dān)保債務(wù)，債務(wù)凈額約為20億美金。
　　
5．賈躍亭先生個(gè)人擔(dān)保債務(wù)實(shí)現(xiàn)代償還后，現(xiàn)實(shí)際借款人以及共同擔(dān)保人的債務(wù)將轉(zhuǎn)移至新債權(quán)人賈躍亭先生名下，并應(yīng)向賈躍亭先生進(jìn)行償還。賈躍亭個(gè)人還債小組將會(huì)在下一步與相關(guān)借款人及共同擔(dān)保人簽署向賈躍亭先生的還款協(xié)議，并希望各方予以配合及支持。
　　
6．個(gè)人破產(chǎn)重組方案完成后，賈躍亭先生把個(gè)人所持有的全部FF股權(quán)和相關(guān)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，個(gè)人擔(dān)保義務(wù)和債務(wù)得以解除，從而可以回國(guó)推動(dòng)和落實(shí)FF中美雙主場(chǎng)戰(zhàn)略，這對(duì)FF成功融資和未來IPO都是重大利好，尤其對(duì)FF中國(guó)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展意義重大。
　　
7．賈躍亭先生放棄所有FF股權(quán)及相關(guān)收益權(quán)，只為徹底地還債，以及把FF做成一個(gè)偉大的公司。賈躍亭先生力推的FF合伙人制改革已經(jīng)完成，為FF成為偉大的公司奠定了先進(jìn)的公司治理架構(gòu)基礎(chǔ)，并通過合伙人機(jī)制源源不斷地吸引全球跨行業(yè)的精英共同創(chuàng)業(yè)。賈躍亭先生將繼續(xù)以FF創(chuàng)始人和CPUO的身份推動(dòng)FF團(tuán)隊(duì)完成既定戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)FF股權(quán)資產(chǎn)價(jià)值和債權(quán)人信托資產(chǎn)價(jià)值最大化，從而使全體債權(quán)人通過信托資產(chǎn)的增值實(shí)現(xiàn)償債目標(biāo)。
　　
8．此次債權(quán)人投票行為僅為確立賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組方案而非具體債務(wù)金額，債務(wù)金額將經(jīng)由美國(guó)法院進(jìn)行最終審核及確認(rèn)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、每經(jīng)App、微博等