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10月14日晚間，國內(nèi)動(dòng)力電池制造商寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時(shí)代”）發(fā)布了2019年前三季度業(yè)績預(yù)告。預(yù)告顯示，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)第三季度的凈利潤為11.74億-14.68億元，同比下降0-20%。不過在前三季度，寧德時(shí)代歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.92億-35.68億元，相比去年同期的23.79億元增長了30%-50%。

對(duì)于第三季度業(yè)績的同比下降，寧德時(shí)代認(rèn)為，一是因?yàn)椴糠之a(chǎn)品售價(jià)下降,毛利率有所降低。二是受到第三季度研發(fā)投入增長、管理費(fèi)用增加,費(fèi)用占收入比例有所上升。實(shí)際上不僅是寧德時(shí)代，比亞迪、國軒高科等動(dòng)力電池廠商也面臨著毛利下滑的壓力。根據(jù)光大證券的一份研究報(bào)告，2019年以來鎳鈷錳(NCM)和磷酸鐵鋰(LFP) 電池包價(jià)格下降明顯，現(xiàn)價(jià)分別為1025 和875 元/kWh，這引發(fā)寧德時(shí)代等電池廠商毛利率的下行。

而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新能源補(bǔ)貼退坡也成為影響新能源相關(guān)上市公司第三季第表現(xiàn)的一個(gè)重要原因。根據(jù)3月26日財(cái)政部、工信部、科技部和發(fā)改委四部門聯(lián)合發(fā)布的通知，自2019年6月26日起新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2018年基礎(chǔ)上平均退坡50%。這意味著，第三季度正好成為新能源補(bǔ)貼過渡期結(jié)束后的第一個(gè)季度。而新能源汽車銷量從7月份開始出現(xiàn)明顯的下滑，且從7月至今已連續(xù)三個(gè)月同比下降，月銷量在8月小幅回升至8.5萬輛后，9月份再度回落至8萬輛。

但2019 年前三季度業(yè)績寧德時(shí)代業(yè)績同比上升，對(duì)此寧德時(shí)代認(rèn)為，原因之一是隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展,動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期相比有所增長。而另一個(gè)原因則是，公司加強(qiáng)市場(chǎng)開拓,前期投入拉線產(chǎn)能釋放,產(chǎn)銷量相應(yīng)提升。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度新能源汽車產(chǎn)銷銷量達(dá)88.8萬輛和87.2萬輛，同比增長20.9%和20.8%。新能源市場(chǎng)的發(fā)展也讓作為國內(nèi)最大上游電池供應(yīng)商的寧德時(shí)代從中獲益。截止至2018年，寧德時(shí)代參與配套的整車企業(yè)已經(jīng)超過62家，國內(nèi)外諸多主流新能源車企都與寧德時(shí)代達(dá)成了合作，而這個(gè)數(shù)字在今年前三季度還在不斷增長。

此外值得一提的是，寧德時(shí)代仍舊保持著動(dòng)力電池裝機(jī)量第一的位置，在第三季度市占率還進(jìn)一步提高。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示, 2019第三季度國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量共12.3Gwh,同比下滑6.9%,環(huán)比下滑30.5%;而寧德時(shí)代在第三季度動(dòng)力電池裝機(jī)量合計(jì)7.8Gwh,同比增長46.9%,環(huán)比下滑3.9%。照此推算，第三季度寧德時(shí)代裝機(jī)量市場(chǎng)份額高達(dá)63%。但此前寧德時(shí)代的官方數(shù)據(jù)顯示示，2019年上半年，寧德時(shí)代的電池裝機(jī)量為13858MWh，占市場(chǎng)總裝機(jī)量的46%。而在2018年，這個(gè)數(shù)字僅為40%左右。

業(yè)內(nèi)早有預(yù)測(cè)認(rèn)為，隨著補(bǔ)貼退坡，包括動(dòng)力電池在內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的洗牌將極大加劇。而作為行業(yè)龍頭的寧德時(shí)代便成為競(jìng)爭中的“獲益者”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國新能源汽車市場(chǎng)共計(jì)有93家動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)裝車配套，較2017年減少9家；而到今年4月，這一數(shù)據(jù)已下滑至60家。

回顧寧德時(shí)代過往幾年的業(yè)績，其曾在未上市之前的2017年創(chuàng)下38.8億元的最高利潤，但在2018年上市后交出的首份年度財(cái)報(bào)中就出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。2018年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收296.1億元，同比增長48.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.87億元，同比下降12.65。當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代指出，主要原因是電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、動(dòng)力電池系統(tǒng)、鋰電池材料等營業(yè)成本比去年同期大幅提升。

今年8月，寧德時(shí)代寧德時(shí)代發(fā)布2019年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，寧德時(shí)代上半年?duì)I收202.64億元，同比增長116.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.02億元，同比增長130.79%。隨著新能源汽車補(bǔ)貼的退坡及競(jìng)爭的加劇，寧德時(shí)代也面臨著增長率放緩的問題。數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代近幾年的凈利潤增長率已從2016年的206.34%，降落至2018年的-12.66%。而今年上半年利潤增長再次拉升。

寧德時(shí)代的崛起與新能源汽車過去幾年高速增長的大環(huán)境密切相關(guān)，當(dāng)整體新能源車市場(chǎng)從狂飆突進(jìn)向增速放緩變化時(shí)，寧德時(shí)代也隨大勢(shì)而變。因前三季度整體表現(xiàn)好于行業(yè)平均水平，不少調(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的未來發(fā)展保持看好，對(duì)其股票做出“增持”的評(píng)級(jí)。