每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

經(jīng)過(guò)多番意見(jiàn)征詢(xún)，今日（10月18日），證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修訂〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》），其中一大看點(diǎn)在于監(jiān)管部分放開(kāi)了創(chuàng)業(yè)板借殼上市，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”，也被認(rèn)為是中期利好創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一項(xiàng)重大舉措。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來(lái)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)似有逆風(fēng)翻盤(pán)之勢(shì)，盡管近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有所回調(diào)，其仍以31.36%的漲幅領(lǐng)漲主流寬基指數(shù)。

那么，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲背后的邏輯是什么？未來(lái)是否還有上漲空間？作為高新科技類(lèi)企業(yè)的“鐘愛(ài)粉”，該如何選出性?xún)r(jià)比最高的創(chuàng)業(yè)板基金？

部分放開(kāi)創(chuàng)業(yè)板借殼上市

證監(jiān)會(huì)對(duì)違規(guī)并購(gòu)重組舉牌借殼行為的嚴(yán)厲打擊下，資本市場(chǎng)得以?xún)艋?，今日證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《重組辦法》，涉及簡(jiǎn)化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，取消凈利潤(rùn)指標(biāo)；將累計(jì)首次原則計(jì)算時(shí)間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月，允許部分創(chuàng)業(yè)板企業(yè)借殼上市等五大內(nèi)容。

其中，為推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板重組上市改革，放開(kāi)借殼限制在創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域引發(fā)熱議?！吨亟M辦法》明確，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施重組上市交易。

證監(jiān)會(huì)表示，“此前考慮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位和防范二級(jí)市場(chǎng)炒作等因素，證監(jiān)會(huì)在2013年11月發(fā)布了《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開(kāi)發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》，禁止創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施重組上市。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板公司情況發(fā)生了分化，經(jīng)研究，為支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)，服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，做出了修改。”

談及允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市的意義，某公募基金人士稱(chēng)，允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度上的一次完善，也是落實(shí)支持高新技術(shù)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)政策的重大舉措。一方面可以扶持真正優(yōu)秀的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司通過(guò)借殼的方式在二級(jí)市場(chǎng)融資，從而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)與科創(chuàng)板互為補(bǔ)充，共同扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面也是對(duì)創(chuàng)業(yè)板盈利能力薄弱、表現(xiàn)較差的上市公司的一種變相優(yōu)勝劣汰。

某公司總經(jīng)理表示，這次修訂為上市公司重大資產(chǎn)重組適度松綁，令創(chuàng)業(yè)板企業(yè)多了一個(gè)通過(guò)重組翻身的機(jī)會(huì)，不排除會(huì)有炒作基本面差的創(chuàng)業(yè)板股票的情況。有沒(méi)有好的符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的資產(chǎn)裝進(jìn)去，這是借殼上市成功的關(guān)鍵。炒作是難以避免的，但是對(duì)于有明確操作預(yù)期的公司需要重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)于捕風(fēng)捉影的公司還需要慎重辨別。

年內(nèi)指數(shù)領(lǐng)漲31.36%

取消創(chuàng)業(yè)板借殼限制無(wú)疑會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板行情起到一定推動(dòng)作用，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，沉寂三年后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在今年已經(jīng)率先啟動(dòng)開(kāi)啟一波大漲行情。

事實(shí)上，自2015上半年的大牛市行情之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)陷入一輪深度調(diào)整，從2015年6月的4037.96點(diǎn)降至年初的1227.99點(diǎn)階段性低位，隨后觸底反彈。今年以來(lái)，該指數(shù)漲幅大漲31.36%，甚至超過(guò)了中證500、上證50、滬深300等主流寬基指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，中證500、上證50、滬深300漲幅分別為19.04%、29.22%、28.52%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)際關(guān)系緩和疊加科創(chuàng)板開(kāi)通，提高了人們對(duì)成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，經(jīng)過(guò)2015年以來(lái)的深度盤(pán)整，新興產(chǎn)業(yè)密集且估值回歸底部的創(chuàng)業(yè)板塊正加速回歸舞臺(tái)。盈米基金研究總監(jiān)靖軒認(rèn)為，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板大漲原因有三：一是，2015年大跌之后，創(chuàng)業(yè)板一直都在調(diào)整之中，估值處于低位，今年市場(chǎng)上漲，存在超跌反彈。二是，今年“貿(mào)易摩擦”的核心是科技戰(zhàn)，再加上我國(guó)國(guó)家轉(zhuǎn)型也要依靠科技創(chuàng)新，所以引發(fā)了大家對(duì)于科技股的未來(lái)想象空間。三是，今年政策也在利好科技股，科創(chuàng)板上市，創(chuàng)業(yè)板要緊跟進(jìn)行注冊(cè)制改革等。綜合因素都助力了今年科技股的爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板也隨之大漲。

那么未來(lái)創(chuàng)業(yè)板是否還有較大上升空間？靖軒稱(chēng)，長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在整體估值還算合理，存在上漲空間。建議關(guān)注科技龍頭公司。短期如果上漲過(guò)快，可以等調(diào)整再買(mǎi)入。

前海開(kāi)源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛Q(chēng)，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)前期大幅調(diào)整目前估值存在的泡沫已經(jīng)被擠掉了，已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值，今年這波指數(shù)上漲主要是之前過(guò)度下跌后的恢復(fù)性上漲。創(chuàng)業(yè)板也是有很多創(chuàng)業(yè)公司、科技公司質(zhì)地不錯(cuò)，之前是被“錯(cuò)殺”的。而創(chuàng)業(yè)板反彈力度往往是大于主板的，未來(lái)會(huì)逐步修復(fù)，還有上行的空間，但走勢(shì)是分化的——業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)成長(zhǎng)性確定的創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)上漲，而沒(méi)有形成技術(shù)壁壘、業(yè)績(jī)差的公司會(huì)被逐漸邊緣化。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金哪個(gè)好？

如果你也長(zhǎng)期看好高新技術(shù)類(lèi)企業(yè)，且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金就是一個(gè)很好的基金投資工具，想要了解創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，就要先了解它們跟蹤的指數(shù)是怎么樣的。

首先來(lái)看個(gè)股輻射面積最大的創(chuàng)業(yè)板綜指。這是一只綜合性指數(shù)，和上證綜指、深證成指將上交所、深交所全部掛牌企業(yè)納入成分股一樣，創(chuàng)業(yè)板綜指涵蓋了創(chuàng)業(yè)板上所有股票，但也由此造成其因成分股質(zhì)地參差不齊而整體走勢(shì)平平。

相較之下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的涵蓋范圍相對(duì)較小，是將創(chuàng)業(yè)板中流通市值最大、成交最活躍的100只個(gè)股區(qū)分納入。因?yàn)槠渲芯x了高新科技領(lǐng)域的龍頭個(gè)股，因此也最能反映創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)藍(lán)籌特性。

創(chuàng)業(yè)板50則是由近6個(gè)月成交最活躍的50只股票組成，因根據(jù)活躍情況劃分且個(gè)股數(shù)量較小受權(quán)重股漲跌影響也更大，因此也是最容易成為熱炒短線(xiàn)的交易指數(shù)。

從行業(yè)分布上，成分股集中在醫(yī)藥生物、文化傳媒、信息技術(shù)等高新技術(shù)企業(yè)，這種基因也決定了著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的高波動(dòng)、高收益性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從費(fèi)率、規(guī)模、收益率、跟蹤誤差、成立日五大維度整理了目前市場(chǎng)上存續(xù)的創(chuàng)業(yè)板基金，在選擇時(shí)需牢記：成立時(shí)間越久業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)越好，規(guī)模代表了市場(chǎng)的認(rèn)可程度自然越大越好，因無(wú)法完全復(fù)制指數(shù)，跟蹤誤差需越小越好，蒼蠅再小也是肉，費(fèi)率自然越低越好。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金有42只（A、C份額分開(kāi)計(jì)算），多集中在跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。跟蹤創(chuàng)業(yè)板50的基金僅有華安基金旗下的3只（含聯(lián)接基金），另外華夏基金旗下有一只跟蹤創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)、一只跟蹤創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌指數(shù)的基金，其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未有基金跟蹤。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)