每經記者 王海慜    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網

就在投資者還在欣賞和思考“豬中茅臺”靚麗的走勢和明年的業(yè)績爆發(fā)力時，今天A股的禽產業(yè)鏈全線走強，從雞苗到雞肉再到相關的疫苗、飼料的相關行業(yè)公司走出了“一條龍”的行情。

A股的這股熱流似乎也傳導到了期貨市場，此前走勢相對平穩(wěn)的雞蛋期貨今日也突然漲停。不過有期貨分析人士稱，雞蛋價格歷來的季節(jié)性因素較強，“雞蛋有兩個典型的上漲周期，季節(jié)性很強，一個是清明、五一、端午，另一個是中秋、國慶。”后續(xù)伴隨著天氣逐漸涼爽，雞蛋產量將有所增加，預計在未來供應充足的情況下，雞蛋價格有可能轉弱。

禽產業(yè)鏈集體爆發(fā)

今年的“豬周期”在年初就引爆了A股的豬產業(yè)鏈，其中板塊內質地最優(yōu)的牧原股份已經被不少投資人譽為“豬中茅臺”。

雖然截至今年前三季度公司的業(yè)績還不到15億元，不過據記者觀察，目前市場有不少券商和機構預計，憑著牧原股份的生豬養(yǎng)殖規(guī)模以及出色的成本控制能力等因素，明年公司凈利潤上百億或不是夢，這將使公司在業(yè)績上有望媲美貴州茅臺。

今日盤中，牧原股份股價一度突破90元，再度創(chuàng)出歷史新高，收盤價為88.27元，這一價格在A股的農林牧漁板塊中位居第一。即使在全部A股，這一價格也可以排在前50名，而今年來牧原股份的漲幅已高達207.3%。

就在投資者還在對著“豬中茅臺”靚麗的走勢思考明年公司的業(yè)績爆發(fā)力究竟如何時，無論從估值還是相對股價上都顯得“性價比”較高的A股禽產業(yè)鏈今天在市場爆發(fā)了。

截至今日收盤，禽產業(yè)鏈中的雞苗行業(yè)公司民和股份、益生股份分別上漲5.08%、6.27%，肉雞行業(yè)公司圣農發(fā)展、仙壇股份分別上漲3%、3.45%，禽疫苗行業(yè)的普萊柯漲停，禽飼料行業(yè)的禾豐牧業(yè)上漲3.73% 。就連許久未動的肉鴨行業(yè)公司華英農業(yè)今天也亢奮了一回，收盤大漲5.33%。

從今年來的市場表現來看，豬產業(yè)鏈和禽產業(yè)鏈的幾家龍頭公司的漲幅大致相仿，不過從估值上來看，禽產業(yè)鏈的公司要遠低于豬產業(yè)鏈，這也體現了目前禽產業(yè)的相關龍頭似乎更具“性價比”。

據Choice數據統(tǒng)計，截至今日收盤，A股禽養(yǎng)殖行業(yè)的幾家主要公司的動態(tài)市盈率均要明顯低于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的幾家主要公司，其中民和股份、圣農發(fā)展的動態(tài)市盈率目前都低于10倍，而牧原股份、正邦科技的動態(tài)市盈率都過百倍。

而使得兩個行業(yè)估值差異較大的主要因素為兩者業(yè)績釋放的節(jié)奏不同。據三季報顯示，今年前三季度包括民和股份、益生股份、圣農發(fā)展等在內的幾家主要禽養(yǎng)殖公司的凈利潤都出現了空前的爆發(fā)式增長，例如民和股份今年前三季度凈利潤的同比增幅為800.74%；而多家生豬養(yǎng)殖行業(yè)的公司業(yè)績還只是處在爆發(fā)的前期，例如“豬中茅臺”牧原股份今年第三季度才開始釋放業(yè)績，而正邦科技、天邦股份三季度的盈利還在彌補上半年的虧損。

近階段除了生豬行業(yè)在炒預期，一些飼料、疫苗的相關公司雖然業(yè)績不佳，但股價卻反而向上。例如，受非洲豬瘟疫情影響，生物股份、中牧股份兩大動物疫苗龍頭今年前三季度的業(yè)績都有不同程度地下滑，但股價卻表現強勢，其中中牧股份今年來已大漲120%。

對此，有機構人士認為，目前動物疫苗上市公司存在一定炒預期的空間。天風證券農業(yè)團隊最新分析指出，從行業(yè)趨勢來看，一方面隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利的抬升，提前出欄減少以及非瘟疫情恐慌減弱，動物疫苗使用積極性有望大幅回升，另一方面養(yǎng)殖集團逆勢補欄也進一步提升疫苗需求，因此，豬疫苗板塊業(yè)績有望迎來觸底回升。此外，近期關于非瘟疫苗研發(fā)進展的報道較多，若后續(xù)非瘟疫苗明年推出應用，則有望使得生豬疫苗市場容量實現大幅擴容。

關注價格變化

雖然目前從估值上來看，禽產業(yè)公司的“性價比”較高，不過有分析認為，與炒預期不同的是，由于禽產業(yè)鏈公司的業(yè)績已經在今年兌現，如果市場對未來業(yè)績的預期發(fā)生改變，那么相關公司炒業(yè)績的邏輯就會改變。

煙臺是國內商品雞苗的主產區(qū)，據方正證券農業(yè)團隊統(tǒng)計，今年來，煙臺地區(qū)每個月的雞苗價格幾乎都要明顯高于2017年和2018年，這也是當地兩大雞苗龍頭民和股份、益生股份今年業(yè)績爆發(fā)的主要因素。

今年10月以來，煙臺雞苗價格持續(xù)上漲。據統(tǒng)計，10月22日當地雞苗價格漲至11.6元/羽，環(huán)比上漲0.2元/羽，價格連續(xù)18日創(chuàng)新高。

看似價格漲勢如虹，不過有行業(yè)人士認為，投資雞苗上市公司還需關注雞苗價格的最新市場動態(tài)。因為雞苗的價格歷來波動較高，如果今后某個時候雞苗價格突然大幅下跌，那么雞苗行業(yè)幾個公司的股價也不可避免地會有波動。

例如今年5~6月，煙臺雞苗價格一度從10元/羽大幅跳水至2元/羽，同期民和股份、益生股份的股價也曾出現明顯調整，其中民和股份的股價在6月最低曾跌破24元，而今年3月最高曾漲至43元。

對于未來雞苗市場的走勢，國泰君安農業(yè)團隊指出，從商品代雞苗銷售來看，根據草根調研，現在商品代雞苗供應仍然不足。從在產父母代雞苗和父母代雞苗銷量來看，根據協(xié)會統(tǒng)計數據，雖然存欄有所上升，但根據草根調研，大部分種雞為換羽種雞和延遲淘汰種雞，整體生產性能不高，實際的有效供給不足；而父母代雞苗銷售中，截至10月6日，父母代雞苗銷售3427萬套，同比增長約9.7%，與2017年同期的3346萬套相比也僅增長2.5%，整體供給增量預計有限。

雞蛋期貨“跟風”

A股的這股禽產業(yè)熱流似乎也傳導到了期貨市場，此前走勢相對平穩(wěn)的雞蛋期貨今日突然漲停。

對于今日雞蛋期貨的漲停，某上市期貨公司相關研究員指出，今日雞蛋期貨漲停與最近雞蛋現貨價格上漲，豬肉、雞肉價格上漲，以及消費情況較好，雞蛋庫存低等因素有關。

據Wind資訊統(tǒng)計，今年3月以來，雞蛋平均批發(fā)價格總體處于升勢。此外，值得注意的是，從2015年以來雞蛋價格的表現來看，雞蛋價格在每年的一些月份往往會上漲，而在其他一些月份則會下跌。

中財期貨宏觀分析師張學洋向記者表示，雞蛋價格歷來的季節(jié)性因素較強，“雞蛋一年有兩個典型的上漲周期，季節(jié)性很強，一個是清明、五一、端午，另一個是中秋、國慶。加上夏季氣溫高影響產蛋量，供需對比的差異致使一般都是中秋和國慶前后為一年雞蛋價格的最高點。”

除了季節(jié)性因素外，近期雞肉價格上漲也對雞蛋價格的上漲有一定推動作用。張學洋認為，近期雞肉價格上漲會促使蛋雞加速淘汰，從而也會促使雞蛋漲價，“現在前一期補欄的蛋雞還沒有到產蛋期大量產蛋，淘汰蛋雞本來可以維持一部分產蛋量，而這個時候雞肉價格漲幅如果超過雞蛋價格的漲幅，養(yǎng)殖戶可能會更樂于賣淘汰蛋雞。”

不過目前消費市場上雞蛋價格顯得還比較平穩(wěn)。今日下午，記者走訪了上海幾家小型生鮮食品零售商，目前這些零售商普通洋雞蛋的售價都在5.5元/500克左右。一位店主告訴記者，近期他家的雞蛋價格變化不大。另一位店主則表示，近期雞蛋價格有小幅上漲，不過和去年同期比變化不明顯。

隨著未來天氣轉冷，雞蛋產量的增加，未來雞蛋價格還有可能出現季節(jié)性下跌。

對于未來雞蛋價格走勢的判斷，中財期貨最近分析認為，基本面上，雞蛋價格保持了溫和反彈的態(tài)勢，淘汰雞價格來到歷史新高，使得適齡老雞淘汰節(jié)奏加快，新上育雛和青年雞無法及時增加產能，帶來雞蛋供給的短暫缺口。但后續(xù)伴隨著天氣逐漸涼爽，雞蛋產量將有所增加，而新近補欄的蛋雞陸續(xù)進入產蛋期，預計后期在供應充足的情況下，雞蛋價格有可能轉弱。短期建議交易者基本面上關注淘汰雞的淘汰進度。