22日，央行開展2500億元7天期逆回購(gòu)操作。這是在昨日(21日)開展500億元7天期逆回購(gòu)操作后，央行又一“補(bǔ)水”動(dòng)作。

來源：央行官網(wǎng)

根據(jù)央行公告，為對(duì)沖稅期高峰提前、地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2019年10月22日央行以利率招標(biāo)方式開展了2500億元逆回購(gòu)操作。

9月29日，在連續(xù)多日投放流動(dòng)性后，央行踩了一腳“剎車”，公告稱2019年9月29日不開展逆回購(gòu)操作。在此之前，9月27日晚間，央行在官網(wǎng)發(fā)布中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第三季度(總第86次)例會(huì)主要內(nèi)容。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。

10月以來，央行連續(xù)多日“按兵不動(dòng)”。16日，央行放出“大招”，公告稱開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元，維持操作利率3.3%不變，當(dāng)日無逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)2000億元流動(dòng)性凈投放。

對(duì)此，中信證券首席固收分析師明明表示，10月新作MLF的一個(gè)原因?yàn)椋诋?dāng)前市場(chǎng)對(duì)MLF降息預(yù)期較強(qiáng)的情況下明確LPR報(bào)價(jià)基準(zhǔn)。“為明確LPR報(bào)價(jià)基準(zhǔn)，MLF在LPR報(bào)價(jià)前操作將成為常態(tài)。”

18日(上周五)，央行重啟自9月29日以來暫停的逆回購(gòu)操作，開展300億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放300億元。本周以來，央行連續(xù)“補(bǔ)水”，分別在21日(周一)和22日(周二)開展500億元和2500億元逆回購(gòu)操作。

長(zhǎng)城證券汪毅團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，近兩周，銀行間資金面整體平穩(wěn)，短端利率微降，長(zhǎng)端利率上漲較多。近期央行在貨幣政策表態(tài)上強(qiáng)調(diào)繼續(xù)穩(wěn)健，關(guān)注繳稅期資金面變化。

中國(guó)證券報(bào)報(bào)道稱，根據(jù)央行例行安排，10月第4周將會(huì)進(jìn)行TMLF操作。該報(bào)道表示，此前央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰指明了TMLF的操作規(guī)律：TMLF操作根據(jù)銀行對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)貸款的增量和需求情況而綜合確定，搜集銀行每個(gè)季度對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款的數(shù)據(jù)需要一定時(shí)間，基本上都是在季后首月第四周進(jìn)行操作。

那么，近期流動(dòng)性連續(xù)投放是否是貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘?hào)呢？

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，在10月17-19日召開的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)政和央行部長(zhǎng)級(jí)和副手級(jí)會(huì)議、第40屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)(IMFC)會(huì)議上，央行行長(zhǎng)易綱指出，盡管面臨下行壓力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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