在這場由證監(jiān)會主席易會滿主持的座談會中，全國社保基金理事會和部分保險機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人參加，會議通報了全面深化資本市場改革的有關(guān)情況，并圍繞加快資本市場改革、引導(dǎo)更多中長期資金入市聽取意見建議。會議就社?；稹⒈ｋU機(jī)構(gòu)定位，和引導(dǎo)更多中長期資金入市的監(jiān)管手段進(jìn)行了溝通，信息量不小。

來看關(guān)鍵表述：

1、證監(jiān)會將和包括社保基金、保險機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類市場主體一起，抓住機(jī)遇、勇?lián)姑?，共同把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高水平、更有效率的金融服務(wù)。

2、當(dāng)前，資本市場積聚起一定的發(fā)展勢能，但發(fā)展不充分、結(jié)構(gòu)不合理等短板依然存在，結(jié)構(gòu)性和體制機(jī)制性問題還沒有很好解決，還不能很好適應(yīng)市場的需要，亟需實現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)型。

3、當(dāng)前，證監(jiān)會以設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制為突破口，系統(tǒng)推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，不斷健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，推動提高上市公司質(zhì)量，積極培育各類機(jī)構(gòu)投資者，全面改善市場生態(tài)。

4、資本市場重點改革任務(wù)的扎實有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環(huán)境。

5、證監(jiān)會將深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。以提升資管機(jī)構(gòu)專業(yè)能力為依托，增強(qiáng)權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問服務(wù)，推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變。

6、以紓解政策障礙為重點，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，研究完善引導(dǎo)資金長期投資的相關(guān)政策，吸引各類中長期資金積極投資資本市場。

7、以優(yōu)化基礎(chǔ)性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

8、希望社?；?、保險機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。堅持市場化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

9、堅持長周期業(yè)績導(dǎo)向，完善內(nèi)部激勵約束機(jī)制，優(yōu)化對外部管理人及金融產(chǎn)品的業(yè)績考核和評價體系，著力提升長期收益水平。

10、堅持強(qiáng)化投研能力建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化投研決策體系、投資制度安排，進(jìn)一步加強(qiáng)股票市場研究和投資專業(yè)隊伍建設(shè)，充分運用各類風(fēng)險管理工具，提升投資收益穩(wěn)定性。四是堅持履行社會責(zé)任，積極投資創(chuàng)新型企業(yè)，主動參與上市公司治理，推動提升上市公司質(zhì)量，與實體企業(yè)一同創(chuàng)造和分享價值。

看點一：頻頻召開座談會釋放哪些信號

10月17日，證監(jiān)會主席易會滿主持召開私募股權(quán)和創(chuàng)投基金座談會，圍繞“大力發(fā)展股權(quán)投資基金、為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能”，與私募股權(quán)機(jī)構(gòu)代表座談交流。

10月21日，證監(jiān)會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會。會議通報了全面深化資本市場改革的有關(guān)情況，并圍繞加快資本市場改革、引導(dǎo)更多中長期資金入市聽取意見建議。

三個工作日，兩場座談會，證監(jiān)會頻頻召開市場主體的座談會，易會滿親自主持，規(guī)格高、立意遠(yuǎn)，意在聽取市場意見，也在和市場主體溝通監(jiān)管思路和改革路線，尋找與之相同的改革共鳴。

“深改12條”中有一條就明確提出，推動更多中長期資金入市，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。這是促進(jìn)資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務(wù)，要落實好這一改革舉措，必須社?；?、保險機(jī)構(gòu)達(dá)成共識，即“抓住機(jī)遇、勇?lián)姑餐奄Y本市場建設(shè)好、發(fā)展好，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高水平、更有效率的金融服務(wù)。”

看點二：新時代資本市場擔(dān)負(fù)多重使命

會議指出，黨的十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央對資本市場高度重視。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為新時代資本市場發(fā)展指明了方向。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場作為現(xiàn)代金融體系的重要組成，在促進(jìn)資本形成、提高資源配置效率、有效緩釋風(fēng)險等方面具有獨特優(yōu)勢。新時代資本市場必須肩負(fù)起增加居民投資選擇、發(fā)展直接融資、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責(zé)任，努力推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。證監(jiān)會將和包括社?；?、保險機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類市場主體一起，抓住機(jī)遇、勇?lián)姑餐奄Y本市場建設(shè)好、發(fā)展好，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高水平、更有效率的金融服務(wù)。

資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面的作用越發(fā)凸顯。資本市場的地位提升到前所未有的高度，一是資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用；二是打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場；三是大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，是資本市場貫徹金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本任務(wù)。

看點三：全面深化改革為中長期資金入市提供更好的制度體系

會議認(rèn)為，當(dāng)前，資本市場已經(jīng)初步形成了較為齊全的市場體系，聚集了各個領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，股票、債券、期貨市場規(guī)模位居世界前列，與國際市場的聯(lián)系也越來越緊密，積聚起一定的發(fā)展勢能，但發(fā)展不充分、結(jié)構(gòu)不合理等短板依然存在，結(jié)構(gòu)性和體制機(jī)制性問題還沒有很好解決，還不能很好適應(yīng)市場的需要，亟需實現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，證監(jiān)會正按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的總體要求，堅持市場化法治化的改革方向，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實踐，堅持“四個敬畏、一個合力”的理念，以設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制為突破口，系統(tǒng)推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，不斷健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，推動提高上市公司質(zhì)量，積極培育各類機(jī)構(gòu)投資者，全面改善市場生態(tài)。資本市場重點改革任務(wù)的扎實有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環(huán)境。

資本市場進(jìn)入到全面深化改革階段，目前已制定了全面深化資本市場改革總體方案，下一步將按照“穩(wěn)中求進(jìn)、做好協(xié)調(diào)、能辦快辦”的原則，加快推動落實落地。這些改革舉措包括了充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用；大力推動上市公司提高質(zhì)量；補齊多層次資本市場體系的短板。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革；狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)；加快推進(jìn)資本市場高水平開放；推動更多中長期資金入市；切實化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點領(lǐng)域風(fēng)險；加強(qiáng)投資者保護(hù)；提升稽查執(zhí)法效能；大力推進(jìn)簡政放權(quán)等。

這些監(jiān)管舉措隨著資本市場全面深化改革的推進(jìn)，資本市場基礎(chǔ)制度將進(jìn)一步完善，市場機(jī)制進(jìn)一步發(fā)揮主要作用，資本市場將經(jīng)歷一次從量變到質(zhì)變的全新歷程，資本市場將通過全面深化改革提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。要達(dá)到改革目的，必須市場參與各方歸位盡責(zé)，各司其職，共同推動才能達(dá)到事半功倍的效果。

看點四：三方面推動提升中長期資金入市比例

會議提出，引導(dǎo)更多中長期資金入市，是促進(jìn)資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務(wù)。下一步，證監(jiān)會將深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。

一是以提升資管機(jī)構(gòu)專業(yè)能力為依托，增強(qiáng)權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問服務(wù)，推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變。

二是以紓解政策障礙為重點，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，研究完善引導(dǎo)資金長期投資的相關(guān)政策，吸引各類中長期資金積極投資資本市場。

三是以優(yōu)化基礎(chǔ)性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

今年以來，中長期資金入市速度加快，這包括了外資和機(jī)構(gòu)資金。人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人盧愛紅在發(fā)布會上介紹，截至9月底，已有18個?。▍^(qū)、市）政府與社?；鸷炇鸹攫B(yǎng)老保險基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。社會保險基金目前累計結(jié)余6.72萬億元。

社?；稹⒈ｋU資金是長期資金的主要來源，暢通社?；?、保險資金和股市之間的渠道,是構(gòu)建良好市場生態(tài)，增強(qiáng)資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力的重要舉措。會議上提到的三方面舉措為鼓勵中長期資金入市，提高A股機(jī)構(gòu)投資者市場比重方面釋放了政策紅利。一方面，社?；鸬娜雸瞿軌蚪o市場灌輸一個“價值投資”理念，充分發(fā)揮其價值發(fā)現(xiàn)功能，對于引導(dǎo)市場投資者價值投資理念意義重大，并且由于規(guī)模較大，看重中長期收益，很大程度上發(fā)揮著資本市場穩(wěn)定器的作用。另一方面，為了讓社?；鹪谫Y本市場大展拳腳，監(jiān)管層也將通過深化改革等方式，健全相應(yīng)配套監(jiān)管制度，完善市場投融資環(huán)境，讓機(jī)構(gòu)投資者“愿意來、留得住”。

看點五：社保基金和保險機(jī)構(gòu)要堅持價值投資理念

會議強(qiáng)調(diào)，社?；鸷捅ｋU機(jī)構(gòu)作為資本市場重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場穩(wěn)定發(fā)展、提升市場運行效率等方面發(fā)揮著重要作用，下一步拓展市場參與深度潛力巨大。希望社?；?、保險機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

一是堅持市場化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

二是堅持長周期業(yè)績導(dǎo)向，完善內(nèi)部激勵約束機(jī)制，優(yōu)化對外部管理人及金融產(chǎn)品的業(yè)績考核和評價體系，著力提升長期收益水平。

三是堅持強(qiáng)化投研能力建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化投研決策體系、投資制度安排，進(jìn)一步加強(qiáng)股票市場研究和投資專業(yè)隊伍建設(shè)，充分運用各類風(fēng)險管理工具，提升投資收益穩(wěn)定性。

四是堅持履行社會責(zé)任，積極投資創(chuàng)新型企業(yè)，主動參與上市公司治理，推動提升上市公司質(zhì)量，與實體企業(yè)一同創(chuàng)造和分享價值。

證監(jiān)會對社保基金和保險機(jī)構(gòu)也給出了希望，即“堅持長期投資、價值投資理念，提升投資收益穩(wěn)定性、積極投資創(chuàng)新型企業(yè)”。從半年報數(shù)據(jù)來看，截至目前，QFII、社?；?、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)持股數(shù)新增19萬股，持有流通市值新增589億元。從持股偏好來看，多偏好低估值且有一定成長性、換手率低的股票。

市場上多有呼吁，在風(fēng)險可控的背景下社?；鸬倪\營平穩(wěn)安全，收益較好，建議給予全國社?；鸶嗟耐顿Y靈活性，提高投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限，這不僅可以給A股市場帶來可觀的、穩(wěn)健的長期資金，還有利于提高社?；鸬幕貓舐省h中的“進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重”貼合市場需求，助力社?；?、保險資金入市。也需要注意的是，社?；鹨矐?yīng)積極踐行社會責(zé)任，堅持長周期投資理念、提高投研能力，與企業(yè)共同成長，分享價值。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)