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新時代需要怎樣的資本市場？黨的十八大以來，習(xí)近平總書記對資本市場作出了一系列重要指示批示，為新時代資本市場改革發(fā)展指明了方向。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。 

這一定位有著深刻的時代背景。當(dāng)前，國際環(huán)境面臨百年未有之大變局，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量、效率和動力都亟待升級換擋，對耐性、韌勁、戰(zhàn)略定力的要求也更上一層。無須諱言，高質(zhì)量發(fā)展必然是高難度增長，新動能的轉(zhuǎn)換和新潛能的釋放需要時間空間，更需要體制機(jī)制的適配，需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，需要科技創(chuàng)新提供更強(qiáng)大的助力，需要微觀主體活力的進(jìn)一步激活。這一切的實現(xiàn)，離不開金融活水的澆灌，更離不開資本市場的鼎力支持。

新的發(fā)展動能當(dāng)中，科技創(chuàng)新尤其是“硬核科技”無疑是最具重要性、緊迫性和挑戰(zhàn)性的一項。要避免陷入在技術(shù)上受制于人的窘境，需要解決關(guān)鍵領(lǐng)域的“卡脖子”問題；要將科技創(chuàng)新成果真正轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘a(chǎn)效率的工具，需要規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)實踐。過去幾十年，我國在產(chǎn)業(yè)配套和模式創(chuàng)新方面積累了大量的經(jīng)驗，但要在前沿科技領(lǐng)域取得進(jìn)一步突破，僅靠科研無法實現(xiàn)，必須借助資本市場的力量，注入更多資金、人才等資源，以更大力度支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的著眼點正在于此，資本市場需要承擔(dān)起為經(jīng)濟(jì)發(fā)展培育新動能的使命。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。一方面要推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，另一方面，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)，其中一個重要渠道就是鼓勵企業(yè)登陸資本資本市場進(jìn)一步做大做強(qiáng)，通過并購重組推動優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。對于劣勢企業(yè)、僵尸企業(yè)，通過并購重組的方式逐步“出清”，發(fā)揮資本市場對資源的激活效應(yīng)。

在中國經(jīng)濟(jì)由大到強(qiáng)的過程中，巨大的市場潛力不斷拉動經(jīng)濟(jì)長期向好，強(qiáng)勁的需求體系一直以來是經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐，同時也倒逼著供給體系的改革完善。近年來，各項經(jīng)濟(jì)工作始終堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主線，未雨綢繆深化結(jié)構(gòu)調(diào)整，夯實了高質(zhì)量發(fā)展的基石。

而正在推進(jìn)的金融供給側(cè)改革，強(qiáng)調(diào)金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，幫助解決企業(yè)融資難融資貴問題。通過金融資源的高效合理配置，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，有效的配合使三者實現(xiàn)了三角良性循環(huán)。

供給和需求體系的改革呼喚更加適配的金融體系，資本市場在其中發(fā)揮著牽一發(fā)而動全身的作用。過去幾十年，我國資本形成的引擎是以商業(yè)銀行為主體的間接融資，但隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式下資本投入的邊際產(chǎn)出率快速下滑、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的訴求愈發(fā)迫切，高度依賴間接融資的體系逐漸暴露出諸多弊端。尤其是注重資產(chǎn)和抵押物的偏好，使得具有成長潛力但尚未進(jìn)入成熟期的創(chuàng)新型企業(yè)難以獲得資金支持。要打造與高質(zhì)量發(fā)展適配的融資體系，亟須改變以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，建立強(qiáng)大的資本市場，通過直接融資提高要素的配置效率。

經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。資本市場是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，也已經(jīng)成為大國博弈的重要平臺。我國金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、創(chuàng)新能力、服務(wù)水平等方面諸多矛盾和問題仍然突出。在全球金融市場加速整合的趨勢下，在金融業(yè)對外開放不斷加力提速的背景下，中國資本市場將更加直接地面對境外成熟市場的競爭，這對中國資本市場的國際競爭力提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中國資本市場的改革和發(fā)展必須從全球競爭的視角來制定相應(yīng)的戰(zhàn)略，并以資本市場改革帶動金融業(yè)整體改革。

風(fēng)物長宜放眼量，在未來經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)過程中，資本市場將成為發(fā)動機(jī)和助推器。新時代資本市場必須肩負(fù)起發(fā)展直接融資、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責(zé)任，努力推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

機(jī)會無限，未來可期！

來源：證券時報評論員