每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙李南 每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)編輯 梁梟    

10月22日，吉比特（603444，SH）發(fā)布了2019年三季報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.55億元，同比增長(zhǎng)34.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.7億元，同比增長(zhǎng)32.17%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，吉比特營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)要?dú)w功于其主打的游戲產(chǎn)品《問道手游》。而《問道手游》銷售收入占比過高，也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)吉比特的單品依賴存在擔(dān)憂。

營(yíng)收增長(zhǎng)超三成

10月22日，吉比特發(fā)布三季報(bào)，公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)三成以上。對(duì)此，吉比特在其三季報(bào)中解釋，營(yíng)收增長(zhǎng)的原因?yàn)?ldquo;本期《問道手游》收入增長(zhǎng)及《貪婪洞窟2》《跨越星弧》《末日希望》等新游戲貢獻(xiàn)收入”。

然而，市場(chǎng)卻對(duì)這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不買賬，10月23日吉比特股價(jià)跌幅達(dá)5.53%。不過回顧近一年來公司股價(jià)走勢(shì)不難看出，在過去的1年時(shí)間，得益于市場(chǎng)回暖以及公司自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，吉比特的累計(jì)漲幅高達(dá)182.13%，股價(jià)也從去年不到百元漲至如今超過270元。

股價(jià)上漲的同時(shí)，大股東對(duì)吉比特的看法卻似乎有所分歧。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2019年三季度，上市公司排名第三、第五和第六的股東——湖南文化旅游創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（有限合伙）、黃志輝和北京和諧成長(zhǎng)投資中心（有限合伙）均減持了公司股份。而包括全國社?；鹚牧懔M合在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者則對(duì)吉比特進(jìn)行了加倉，滬股通的持股比例也有所上升。

10月23日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份撥打了吉比特的電話，詢問吉比特營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主因是《問道手游》還是其他的新游戲。吉比特證券部工作人員回復(fù)稱：“（對(duì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)）占大頭的還是《問道手游》。”

吉比特2019年半年報(bào)顯示，《問道手游》于2016年4月推出，游戲類型為在線角色扮演。截至2019年6月30日，《問道手游》累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)量超過3300萬。

移動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)供應(yīng)商App Annie數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月22日，在蘋果手機(jī)端，《問道手游》在游戲類暢銷榜排名第30位。

近3個(gè)月《問道手游》在蘋果手機(jī)端的熱度變化

圖片來源：App Annie官網(wǎng)截圖

吉比特證券部工作人員表示：“我們四月份的時(shí)候有做一個(gè)三周年慶，請(qǐng)周華健來代言，玩家響應(yīng)還是比較好的。”

此前，在8月26日～8月30日對(duì)《投資者調(diào)研溝通活動(dòng)紀(jì)要》上，吉比特曾透露：“2019年內(nèi)，《問道手游》預(yù)計(jì)還有2次較大版本的推廣。”

此外，2019年前三季度吉比特產(chǎn)生銷售費(fèi)用1.72億元，比去年同期增長(zhǎng)了110.67%。對(duì)此，吉比特的解釋為：“本期較上年同期增加《貪婪洞窟2》《跨越星弧》《末日希望》等新游戲，營(yíng)銷推廣費(fèi)用增加。”

單產(chǎn)品依賴待解

此次在三季報(bào)中，吉比特并未公布其《問道手游》的具體營(yíng)收金額。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年3月份，吉比特的子公司廈門雷霆網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（雷霆股份，873228，OC）在新三板掛牌。

雷霆股份在其《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中披露，《問道手游》是由吉比特與廈門雷霆互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡(jiǎn)稱雷霆互動(dòng)）研發(fā)，雷霆股份則負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，雷霆股份需要向吉比特和雷霆互動(dòng)支付游戲收入分成。

吉比特與《問道手游》的經(jīng)營(yíng)關(guān)系

圖片來源：記者根據(jù)吉比特和雷霆股份公告制圖

雷霆股份《公開轉(zhuǎn)讓說明書》披露稱，2016年、2017年和2018年的1～7月，《問道手游》的收入分別達(dá)到9.96億元、9.35億元和6.44億元。

由于吉比特對(duì)雷霆股份的持股比例達(dá)60%，雷霆股份被納入吉比特合并報(bào)表范圍。據(jù)此可估算出，2016年和2017年，《問道手游》的收入占吉比特營(yíng)收的比重分別為76.32%和64.93%。

吉比特也在其2019年半年報(bào)中有這樣的表述：“公司營(yíng)業(yè)收入來自于《問道手游》的比例較高，公司現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)于該游戲存在依賴。”

單產(chǎn)品依賴對(duì)游戲公司的未來發(fā)展具有潛在的不利影響，因?yàn)橛螒虍a(chǎn)品存在著明顯的生命周期特征，其收入往往會(huì)經(jīng)歷“由盛轉(zhuǎn)衰”的過程。以2009年登陸市場(chǎng)的明星游戲League of Legends（英雄聯(lián)盟）為例，Super Data Research提供的數(shù)據(jù)顯示，其于2017年實(shí)現(xiàn)了21億美元的峰值全球銷售額，而到了2018年，這一數(shù)據(jù)則下降至14億美元，降幅高達(dá)1/3。

吉比特在2019年半年報(bào)中也表示：“（如果）公司未來不能準(zhǔn)確把握游戲產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，不能提前預(yù)測(cè)游戲玩家的喜好變化，適時(shí)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行版本更新或系統(tǒng)優(yōu)化以保持其對(duì)游戲玩家的持續(xù)吸引力，將導(dǎo)致游戲產(chǎn)生的收益下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況均造成重大不利影響。”

此前，在投資者調(diào)研溝通活動(dòng)上，也有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)《問道手游》的生命周期提出疑問。有投資者提問稱：“《問道手游》如何做到上線3年多還表現(xiàn)良好的？”

吉比特回復(fù)稱：“公司通過好的產(chǎn)品和服務(wù)，提升玩家的游戲體驗(yàn)和沉浸感，增加用戶的粘性，從而延長(zhǎng)游戲的生命周期。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)