每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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今天是創(chuàng)業(yè)板開板十周年?；乜?009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開市當(dāng)天，創(chuàng)業(yè)板首批28只個股集體亮相。來到10年后的今天，目前創(chuàng)業(yè)板上市的股票個數(shù)已接近800只，總市值大約5.6萬億元左右。

10年，創(chuàng)業(yè)板不斷地發(fā)展壯大，但還是有很多方面值得進(jìn)一步期待和向往。

“上市門檻高、發(fā)行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……10年后的創(chuàng)業(yè)板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 一機(jī)構(gòu)人士表示。

創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)十年高速發(fā)展

今天是創(chuàng)業(yè)板開板十周年！

2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板舉行開板儀式；10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集體掛牌，開啟創(chuàng)業(yè)板市場交易。這28只個股首日股價大漲，首月平均漲幅更是高達(dá)120%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，深交所數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月21日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)774家，總市值為5.59萬億元，流通市值為3.64萬億元。截至2018年末，創(chuàng)業(yè)板公司平均總資產(chǎn)為34.40億元，平均營業(yè)總收入為18.04億元，凈利潤為0.45億元，毛利率為29.57%，負(fù)債率為43.74%。

十年來，創(chuàng)業(yè)板整體基本實(shí)現(xiàn)了高速增長，2013年至2017年，創(chuàng)業(yè)板上市公司營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了24%以上的增長。

十年來，創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)了大批表現(xiàn)優(yōu)異的公司。截止目前，已有5家企業(yè)總市值超千億元，一百多家企業(yè)市值超百億元。

從市場走勢看，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年10月30日至2019年10月22日期間，創(chuàng)業(yè)板指上漲66.69%。同期上證綜指下跌0.21%，深證成指下跌22.92%，中證500、滬深300與中小板指漲幅分別為32.51%、19.98%和29.14%。

回顧這十年，不論是在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，還是在資本市場發(fā)展上，創(chuàng)業(yè)板都交出了一份優(yōu)異的成績單。

而從戰(zhàn)略角度看，當(dāng)初，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場是推進(jìn)資本市場多層次市場建設(shè)和制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)性工作，旨在推進(jìn)建設(shè)創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的有效落實(shí)，助力新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長。目前來看，創(chuàng)業(yè)板也基本實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)期待深化改革

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)歷了十年耕耘，創(chuàng)業(yè)板雖已經(jīng)取得了很大的成績，然而，已經(jīng)十歲的創(chuàng)業(yè)板也面臨著各種問題，市場各方對此也有著不同的意見。

在獨(dú)立財經(jīng)評論員郭施亮看來，創(chuàng)業(yè)板市場目前仍存在退市率偏低、上市率與退市率失衡的不足，企業(yè)上市后盈利“變臉”問題仍存，以及大股東等限售股密集解禁的風(fēng)險等，甚至在某種程度上成為了部分資本的套利渠道。

前券商資深投行人士王驥躍認(rèn)為，十年之內(nèi)，不到800家公司成功在創(chuàng)業(yè)板上市，同時很多符合條件的公司也被擋在了創(chuàng)業(yè)板之外。好不容易上市成功了，一些創(chuàng)業(yè)板公司卻發(fā)現(xiàn)存在著更尷尬的事情：再融資困難。除了與其他板塊相同的再融資政策之外，創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行證券還需要資產(chǎn)負(fù)債率超過45%。而很多創(chuàng)業(yè)板公司屬于輕資產(chǎn)公司，銀行融資缺乏抵押物，企業(yè)發(fā)展以使用自有資金為主，45%的“紅線”便成為了很多創(chuàng)業(yè)板公司公開融資的最大障礙。

“上市門檻高、發(fā)行市盈率受限、上市后融資難、禁止借殼交易……十年后的創(chuàng)業(yè)板與上交所主板以及深交所中小板并不存在顯著差異。” 王驥躍表示。

正是因?yàn)槿绱耍陂_板十周年之際，業(yè)內(nèi)對于深化創(chuàng)業(yè)板改革的共識正在形成。

10月9日，中國證監(jiān)會主席易會滿在深圳調(diào)研時表示，證監(jiān)會將聚焦先行示范區(qū)建設(shè)需求，整體謀劃、突出重點(diǎn)，分步實(shí)施、抓住節(jié)點(diǎn)，全力推進(jìn)深圳資本市場改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實(shí)提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。

10月20日，中國證監(jiān)會副主席李超也表示，證監(jiān)會將加快創(chuàng)業(yè)板改革。聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)建設(shè)需求，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

機(jī)構(gòu)憧憬創(chuàng)業(yè)板前景

十周歲，對于正處于高成長階段的創(chuàng)業(yè)板來說，仍然年輕。不過，創(chuàng)業(yè)板還是需要改革。具體怎么改呢？

“創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制以及有針對性地對借殼上市松綁改革，可能起到盤活創(chuàng)業(yè)板市場活力和影響力的作用。但注冊制改革應(yīng)該強(qiáng)化市場自我調(diào)節(jié)為核心，提升信披質(zhì)量，并進(jìn)一步增強(qiáng)市場違法違規(guī)成本等。未來創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板會得到進(jìn)一步擴(kuò)容發(fā)展。不過，要實(shí)現(xiàn)高效優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，可能仍然有待努力。目前看來，創(chuàng)業(yè)板市場跌幅較大，估值逐漸回歸理性狀態(tài)。未來改革紅利釋放力度將直接影響創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展空間與前景。”郭施亮對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波稱，建議創(chuàng)業(yè)板的改革可以從幾個方面著手：開放鼓勵更多創(chuàng)新行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，與主板行業(yè)形成差異化互補(bǔ)；探索更多對技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的估值創(chuàng)新。接下來創(chuàng)業(yè)板還將涌現(xiàn)一批高成長企業(yè)，尤其會在一些混改企業(yè)中出現(xiàn)。宏觀來看，5萬億的創(chuàng)業(yè)板市值還有很大的成長空間，尤其商業(yè)模式獨(dú)特、前沿創(chuàng)新的上市公司最有可能高速成長。

在富利達(dá)基金投資總監(jiān)樊繼浩看來，創(chuàng)業(yè)板首先應(yīng)該在IPO準(zhǔn)入門檻方面有所不同，不應(yīng)該過分強(qiáng)調(diào)凈利潤等指標(biāo)，應(yīng)該更加關(guān)注公司的成長性以及創(chuàng)新潛力，同時完善創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的退出機(jī)制，形成有進(jìn)有退的良好秩序。隨著資本市場逐步優(yōu)化成熟，創(chuàng)業(yè)板未來可能有更多的改革以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)需求。從宏觀的角度來說，市值較大的公司可以考慮轉(zhuǎn)到主板，發(fā)展比較成熟的中等市值公司可以考慮轉(zhuǎn)到中小板，讓創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)真正的“創(chuàng)業(yè)”功能，降低進(jìn)入門檻，更大力度支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

“我希望看到的是踐行了注冊制精神，又與科創(chuàng)板有差異化競爭、支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的創(chuàng)業(yè)板。”王驥躍向記者憧憬道。