每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

北京時(shí)間10月25日早間，泰銖對(duì)美元上漲0.2%，至1美元兌30.228泰銖，創(chuàng)下2013年5月以來最高水平。這也使得泰銖年初至今的累計(jì)漲幅達(dá)到7.6%，超過了除俄羅斯盧布以外的所有新興市場貨幣漲幅。

泰銖的升值，讓泰國當(dāng)局的努力受到了挑戰(zhàn)。泰國當(dāng)局擔(dān)心強(qiáng)泰銖正在拖累這個(gè)5050億美元的經(jīng)濟(jì)體。泰國財(cái)政部長烏塔瑪·薩瓦納亞納在10月9日曾表示，泰國央行應(yīng)該“采取措施”防止泰銖走強(qiáng)。

泰當(dāng)局下調(diào)今年抵泰游客總數(shù)至4000萬人以下

彭博社援引TBMA的數(shù)據(jù)顯示，國際投資者在10月24日一天凈賣出了19億美元泰銖（約6300萬美元）。據(jù)泰國債券市場協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月24日，國際基金凈賣出了6200萬美元的泰國債券，凈購買泰國股票4320萬美元。

泰銖兌美元匯率走勢（圖片來源：彭博社）

彭博社在報(bào)道中稱，有幾個(gè)因素正在吸引投資者前往泰國，使其成為外國資金的避風(fēng)港。但據(jù)高盛的分析，泰國健康的經(jīng)常賬戶是所有新興市場中最好的。國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測也顯示，泰國今年的盈余將達(dá)到其GDP的6%，幾乎是日本的兩倍。

泰國的儲(chǔ)備和可忽略不計(jì)的通脹也給投資者帶來了安慰。泰國央行的外匯儲(chǔ)備達(dá)到2200億美元，超過12個(gè)月的進(jìn)口額；通脹目前為0.3%，自今年6月份以來一直低于泰國央行1%~4%的目標(biāo)區(qū)間。除了上述因素外，泰銖還從黃金這一大因素中獲得了助力——作為黃金交易中心，泰國受益于對(duì)國際貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，推動(dòng)今年金價(jià)上漲了17%。

那么，為何泰銖走強(qiáng)會(huì)令人擔(dān)憂呢？正如貨幣走強(qiáng)時(shí)的一貫情況一樣，泰國的出口商正在遭受損失，占泰國GDP約1/5的旅游業(yè)也受到了負(fù)面影響。雖然9月份泰國的外國游客人數(shù)同比增長了10%至290萬人，但泰國旅游委員會(huì)上個(gè)月還是將其對(duì)今年游客人數(shù)的估計(jì)下調(diào)至4000萬人以下，并稱泰銖走強(qiáng)是其下調(diào)預(yù)期的最大原因。

調(diào)查：年底前泰銖將回落至30.8

所有這些由于泰銖走強(qiáng)導(dǎo)致的結(jié)果，都在削弱泰國今年的增長。據(jù)彭博社對(duì)分析師的調(diào)查，泰國經(jīng)濟(jì)今年預(yù)期僅將增長3%，低于2018年的4.1%。泰國央行為了應(yīng)對(duì)泰銖走強(qiáng)，也采取了一系列的措施。就在10月10日，泰國央行表示將放松資本管制，使當(dāng)?shù)厝烁菀讓①Y金轉(zhuǎn)移到國外。該行行長Veerathai Santiprabhob呼吁投資者增加泰國國內(nèi)的投資，從而縮小經(jīng)常賬戶盈余。

此外，泰國當(dāng)局也已采取措施遏制短期資本的流入，包括削減美國國債的拋售。今年7月，當(dāng)局將非居民銀行賬戶的上限從3億泰銖降至2億泰銖（約660萬美元），并表示，為了加強(qiáng)監(jiān)督，必須向當(dāng)局報(bào)告地方債務(wù)證券的實(shí)際所有者。然而，泰國當(dāng)局仍對(duì)直接的外匯市場干預(yù)采取觀望態(tài)度。

泰國央行貨幣政策委員會(huì)的一名成員也表示，進(jìn)一步降息不會(huì)對(duì)抑制泰銖走強(qiáng)有多大幫助。該委員會(huì)的七名成員之一的Kanit Sangsubhan周四在接受采訪時(shí)表示，盡管降息可能會(huì)減少流入泰國金融市場的資本，但來自旅游業(yè)的收入才是泰銖走強(qiáng)的主要推動(dòng)力。

目前，市場的目光都在關(guān)注泰銖是否會(huì)突破1美元兌30泰銖的重要關(guān)口。要知道，上一次泰銖?fù)黄?0的關(guān)口是在2013年的5月底。在彭博社調(diào)查的24位分析師當(dāng)中，摩根士丹利是唯一一家預(yù)計(jì)泰銖將在今年年底突破30的投行；調(diào)查的中位數(shù)是估計(jì)年底泰銖會(huì)回落到1美元兌30.8泰銖的水平。根據(jù)IMF考慮到泰國貿(mào)易流量的實(shí)際有效匯率計(jì)算，泰銖已經(jīng)被充分高估了。以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，泰銖目前的強(qiáng)勢是自1997年亞洲金融危機(jī)以來前所未見的。