每經(jīng)編輯 李凈翰    

北京時(shí)間2019年10月26日，紅杉資本官網(wǎng)宣布，紅杉資本創(chuàng)始人、硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資之父、風(fēng)險(xiǎn)投資四大巨頭之一唐·瓦倫?。―on Valentine）在美國(guó)加利福尼亞去世，享年87歲。

唐·瓦倫?。▓D片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)，資料圖）

瓦倫丁及所造就的紅杉資本與硅谷近些年的創(chuàng)新密不可分，其投資過(guò)的公司包括掀起個(gè)人電腦革命的蘋(píng)果、開(kāi)創(chuàng)游戲機(jī)工業(yè)先河的Atari、知名數(shù)據(jù)庫(kù)公司Oracle、網(wǎng)絡(luò)硬件巨人思科、網(wǎng)絡(luò)傳奇雅虎等一系列知名企業(yè)。瓦倫丁也因此被視為“硅谷風(fēng)投之父”般的傳奇存在。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，紅杉資本中國(guó)基金的創(chuàng)始人沈南鵬發(fā)朋友圈悼念：

“唐•瓦倫丁協(xié)助開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)行業(yè)，并成為硅谷的傳奇。他建立了良好的合作關(guān)系，將被深深懷念?。―on helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed。）”

險(xiǎn)些錯(cuò)過(guò)蘋(píng)果，慧眼相中思科

來(lái)自紅杉官網(wǎng)發(fā)布的資料顯示，在創(chuàng)立紅杉資本之前，唐·瓦倫丁主要有三段職業(yè)經(jīng)歷：

1959年，唐·瓦倫丁在美國(guó)器械公司雷神（Raytheon Company）擔(dān)任銷售工程師；雷神公司是美國(guó)大型國(guó)防合約商，美國(guó)國(guó)防部五大武器供應(yīng)商之一。

1960年至1967年，唐·瓦倫丁在舊金山半島加入仙童半導(dǎo)體公司，負(fù)責(zé)半導(dǎo)體芯片銷售，在仙童半導(dǎo)體工作的7年間，他建立了行業(yè)頗具競(jìng)爭(zhēng)力的銷售團(tuán)隊(duì)。仙童被視為“硅谷的黃埔軍校”，蘋(píng)果創(chuàng)始人之一邁克爾馬庫(kù)拉、AMD創(chuàng)始人杰瑞桑德斯、凱鵬華盈創(chuàng)始人尤金克萊納等均出自仙童。 

隨后，唐·瓦倫丁追隨仙童半導(dǎo)體運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理跳槽到美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體公司，擔(dān)任銷售和市場(chǎng)副總裁。 

長(zhǎng)期在科技公司的銷售崗位上工作，使瓦倫丁非常注重技術(shù)與市場(chǎng)的結(jié)合，并且發(fā)現(xiàn)：工程師雖然能夠做出令人驚異的事情，但項(xiàng)目資金經(jīng)常短缺，于是瓦倫丁將注意力轉(zhuǎn)向?qū)萍脊具M(jìn)行股權(quán)投資。 

1972年，唐·瓦倫丁創(chuàng)立紅杉資本，至今47年。而“紅杉”這個(gè)名字，代表著紅杉樹(shù)長(zhǎng)久的生命力，在各種環(huán)境中都能頑強(qiáng)生長(zhǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅杉資本投資了很多創(chuàng)業(yè)公司，從上市公司的數(shù)量來(lái)看，其投資的公司占了納斯達(dá)克上市公司總數(shù)的20%以上。

據(jù)投資中國(guó)網(wǎng)，瓦倫丁部分經(jīng)典投資案例如下。

差點(diǎn)錯(cuò)過(guò)蘋(píng)果

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

在蘋(píng)果創(chuàng)業(yè)初期，喬布斯和沃茲尼克正在車庫(kù)里工作，瓦倫丁駕著耀眼的奔馳轎車來(lái)訪，他是由喬布斯在Atari的老板布什內(nèi)爾介紹來(lái)的，準(zhǔn)備幫助他們籌募資金。

當(dāng)時(shí)，喬布斯留著披肩長(zhǎng)發(fā)，在公司里卻穿著一雙破舊的拖鞋，牛仔褲也看起來(lái)很多天沒(méi)洗了，臟的一塌糊涂。硬著頭皮交流幾句之后，瓦倫丁覺(jué)得這個(gè)人實(shí)在個(gè)性古怪，對(duì)于商業(yè)和營(yíng)銷一竅不通。初次見(jiàn)面，雙方鬧得很不愉快。

“你干嘛叫我去找這個(gè)‘怪人’？”瓦倫丁隨手把喬布斯打發(fā)給了曾經(jīng)仙童公司時(shí)的下屬——邁克·馬庫(kù)拉。

他未曾想到，馬庫(kù)拉看好喬布斯，并決定投資，成為了蘋(píng)果公司董事長(zhǎng)，一度擁有公司1/3的股權(quán)。

令瓦倫丁深感遺憾的是，紅杉資本雖然最后也參與了蘋(píng)果的投資，卻錯(cuò)過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)投資歷史上最為豐厚的一筆回報(bào)之一。

慧眼相中思科

斯坦福特立獨(dú)行的一對(duì)教師夫婦列昂納德波薩克和桑迪勒納，在1980年代中期創(chuàng)辦了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那里有座聞名于世界的金門(mén)大橋。紅杉資本認(rèn)為這將是網(wǎng)絡(luò)間暢通無(wú)阻的“金橋”，于是投入種子資金。

漸漸地隨著公司的發(fā)展，思科需要風(fēng)險(xiǎn)投資的注入才能擴(kuò)大規(guī)模。這對(duì)夫婦和74家風(fēng)險(xiǎn)投資公司談過(guò)，但沒(méi)有一家愿意給他們投資，他們都認(rèn)為“他們沒(méi)戲”。

這時(shí)，瓦倫丁慧眼識(shí)珠，投資240萬(wàn)美金，紅杉資本擁有了思科30%的股份并且有了人事的管理權(quán)。后來(lái)，創(chuàng)始人又將他們的股份投票權(quán)委托給瓦倫丁，紅杉資本由此掌握思科64%的表決權(quán)，瓦倫丁就任思科董事長(zhǎng)。他聘請(qǐng)了一位出色的銷售代表，又選中摩格里奇擔(dān)任供公司CEO。

在摩格里奇的領(lǐng)導(dǎo)下，思科快速發(fā)展，從1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000萬(wàn)美元的新興科技企業(yè)。

1990年2月，思科上市。1995年1月，錢(qián)伯斯繼任CEO，帶領(lǐng)公司登上互聯(lián)網(wǎng)之巔，市值5500億美元。紅杉資本當(dāng)初的投資，已價(jià)值連城，瓦倫丁成為大贏家。

投資思科也由此成為瓦倫丁“最引以為傲的案例”。

據(jù)紅杉匯，瓦倫丁還培育了兩家公司，美國(guó)藝電公司和Sierra半導(dǎo)體公司。從商業(yè)計(jì)劃書(shū)到公司成立，這兩家企業(yè)都是在紅杉辦公室里完成的。前者已成長(zhǎng)為視頻游戲行業(yè)的中流砥柱。后者則與新加坡政府共同創(chuàng)立了特許半導(dǎo)體公司，改變了全球半導(dǎo)體行業(yè)的面貌。

“下注賽手，不如下注賽道”

瓦倫丁為紅杉奉獻(xiàn)了那句風(fēng)投領(lǐng)域最有名的話：“下注于賽道，而非下注于賽手。”后來(lái)，這句話代表的“下注賽道”理念被外界視為紅杉整體的投資風(fēng)格。當(dāng)然，瓦倫丁的原話是，“投資于一家有著巨大市場(chǎng)需求的公司，要好過(guò)投資于需要?jiǎng)?chuàng)造市場(chǎng)需求的公司。”

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)（圖文無(wú)關(guān)）

在斯坦福商學(xué)院的一場(chǎng)演講中，瓦倫丁表示，自己一直只投市場(chǎng)，而創(chuàng)始人的性格、品質(zhì)都是次要的，首先要尋找最大的市場(chǎng)，然后在市場(chǎng)里尋找最好、最具有成長(zhǎng)空間的商品，最后才是創(chuàng)始人。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，2003年，瓦倫丁就將目光投向蓬勃發(fā)展中的中國(guó)市場(chǎng)，開(kāi)始加緊對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的考察，在與中國(guó)多位創(chuàng)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了廣泛接觸后，Don選擇與德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網(wǎng)原總裁兼CFO沈南鵬一起始創(chuàng)了紅杉資本中國(guó)基金。“下注賽道”被視為紅杉中國(guó)投資的經(jīng)典章法。

十幾年前，因?yàn)樽プ×穗娮由虅?wù)蓬勃發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)遇，紅杉中國(guó)成為這場(chǎng)資本游戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂(lè)蜂網(wǎng)、聚美優(yōu)品、美麗說(shuō)，彼時(shí)幾乎能叫得上名字的電商背后都有紅杉中國(guó)的影子。再到7年前，伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的升溫，紅杉中國(guó)又開(kāi)始押注本地生活類項(xiàng)目，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、美團(tuán)網(wǎng)、餓了么、趕集網(wǎng)都成為O2O賽道上的重量級(jí)玩家。

但下注賽道并非買(mǎi)下整個(gè)賽道，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)，特別是專注于早期和成長(zhǎng)期的投資機(jī)構(gòu)而言，投資賽道意味著對(duì)機(jī)構(gòu)的管理能力提出了很高的要求。首先要抓準(zhǔn)熱點(diǎn)、賭準(zhǔn)賽道。

嗅覺(jué)敏銳、進(jìn)入早、速度快成為紅杉中國(guó)一大特色。除此之外，在抓熱點(diǎn)、下注賽道之外，深耕賽道，紅杉中國(guó)在同一領(lǐng)域“多點(diǎn)占位”，但又不會(huì)去投兩家直接在同一時(shí)段競(jìng)爭(zhēng)的公司。

沈南鵬認(rèn)為中國(guó)投資人崛起，最大的支撐依據(jù)是整個(gè)市場(chǎng)起來(lái)了，中國(guó)的新經(jīng)濟(jì)甚至比美國(guó)有更大成長(zhǎng)空間。

在紅杉匯今天發(fā)布的悼念詞中寫(xiě)道：

與大多數(shù)退休后的領(lǐng)導(dǎo)者不同，瓦倫丁甘愿退居二線，不再輕易批評(píng)那些他認(rèn)為錯(cuò)誤的決定，也不再干涉具體業(yè)務(wù)。

但是作為經(jīng)驗(yàn)豐富的智囊，他依然熱心為那些到他辦公室拜訪的人提供建議。一向好奇的他，總是喜歡和對(duì)未來(lái)充滿憧憬的年輕人待在一起。他的家人、朋友，以及那些與他一起奮斗數(shù)十年的同事，都對(duì)他充滿了深切的回憶。

在人們的記憶里，他有著喜歡綠色墨水、從不喝咖啡的可愛(ài)怪癖；他還是一個(gè)認(rèn)真的聆聽(tīng)者，欣賞沉默中深思熟慮，幫助許多創(chuàng)業(yè)者的萬(wàn)丈高樓打下堅(jiān)實(shí)的地基。

他堅(jiān)持認(rèn)為，對(duì)每一位創(chuàng)業(yè)者的終極考驗(yàn)，是有沒(méi)有想清楚創(chuàng)業(yè)將為誰(shuí)創(chuàng)造價(jià)值，這也成為他總是不斷會(huì)問(wèn)創(chuàng)業(yè)者的一個(gè)問(wèn)題：“Who cares？”

唐·瓦倫丁

愿你安息

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