每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一代硅谷傳奇在昨天隕落。10月26日，紅杉資本創(chuàng)始人、鑄就硅谷傳奇的領(lǐng)袖之一Don Valentine（唐•瓦倫丁）在加州伍德賽德的家中去世，享年87歲。

紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始人、中國私募首富沈南鵬發(fā)朋友圈悼念：“唐·瓦倫丁協(xié)助開創(chuàng)了一個(gè)行業(yè)，并成為硅谷的傳奇人物。他將被深深懷念！”

投資思想：下注于賽道，而非賽手

1932年，唐·瓦倫丁出生于紐約，后來進(jìn)入福特漢姆大學(xué)學(xué)習(xí)化學(xué)。20世紀(jì)50年代中期開始，他先后任職于雷神公司、仙童半導(dǎo)體公司（Fairchild Semiconductor）、美國國家半導(dǎo)體公司等等。1974年，唐·瓦倫丁與資本集團(tuán)一起創(chuàng)立了資本管理服務(wù)公司（Capital Management Services），成立了首個(gè)300萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。1987年，他從對(duì)思科的第一筆投資開始，作為紅杉資本公司主席連續(xù)服務(wù)了三十年。

美國思想家愛默生曾說，“一個(gè)機(jī)構(gòu)就是一個(gè)人影響力的延伸”。而在紅杉，長期以來，唐·瓦倫丁的投資風(fēng)格和思想一直作為紅杉資本的精神內(nèi)核，影響著這家公司包括價(jià)值取向在內(nèi)的方方面面。

所謂唐·瓦倫丁的風(fēng)格，可以歸納為一句話：“投資于一家有著巨大市場(chǎng)需求的公司，要好過投資于需要?jiǎng)?chuàng)造市場(chǎng)需求的公司”。因其過于強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)對(duì)一家公司的意義，多年以來，這句話被引申為更通俗的“下注于賽道，而非賽手”。

單從字面上來看，或許太過于強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)需求對(duì)一家公司的意義，而有些忽視企業(yè)家精神對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值。但放在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下來看，這一思想仍然非常適用，它代表了一種順“勢(shì)”而為的取向，看重風(fēng)口對(duì)一家企業(yè)的整體影響。

直到現(xiàn)在，紅杉依舊延續(xù)著唐·瓦倫丁流傳下來的“賽道”與“航母”的投資策略：每一個(gè)大熱的行業(yè)或公司里，總能窺見紅杉資本的大名。

著名投資案例：思科、蘋果、谷歌

在行業(yè)內(nèi)，唐·瓦倫丁留下了大量經(jīng)典的投資案例，如今大名鼎鼎的思科、蘋果、谷歌等公司都曾經(jīng)接受過這位投資人的投資和幫助。

來自紅杉資本中國基金的官方資料顯示，直到上世紀(jì)90年代中期，唐·瓦倫丁一直是紅杉資本的驅(qū)動(dòng)力和核心人物。這段時(shí)期誕生的很多傳奇企業(yè)，包括甲骨文、LSI Logic、Microchip Technology、Linear Technology和Network Appliance等，都深深刻上了他的印記。在投資的眾多公司中，他最引以為傲的是思科。從1987年紅杉資本首次投資時(shí)算起，他擔(dān)任思科董事長長達(dá)30年。這期間，思科披荊斬棘，為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。此外，唐·瓦倫丁還培育了兩家公司，美國藝電公司和Sierra半導(dǎo)體公司。從商業(yè)計(jì)劃書到公司成立，這兩家企業(yè)都是在紅杉辦公室里完成的。前者已成長為視頻游戲行業(yè)的中流砥柱。后者則與新加坡政府共同創(chuàng)立了特許半導(dǎo)體公司，改變了全球半導(dǎo)體行業(yè)的面貌。

我們?cè)賮碜屑?xì)看看這位硅谷傳奇人物投資的幾家重磅公司。

1978年，唐·瓦倫丁投資了史蒂夫·喬布斯的蘋果公司，后者在1978年1月籌資51.7萬美元，其中15萬美元來自紅杉資本。而在投資蘋果后，紅杉發(fā)現(xiàn)存儲(chǔ)與軟件將要崛起，于是坦登和甲骨文成為幸運(yùn)兒；小范圍連接電腦的局域網(wǎng)是趨勢(shì)，于是他們找上了3Com公司；局域網(wǎng)技術(shù)成熟了，更大范圍的連接還遠(yuǎn)么，于是思科被看中了。

如果說蘋果就是最初的那艘航母，那么唐·瓦倫丁為此投了13家小公司為其提供服務(wù)。他們加起來，就相當(dāng)于如今整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)帝國，而這一切都經(jīng)由唐·瓦倫丁一人之手。

谷歌情況與此類似。1999年，紅杉資本簽了一張價(jià)值1250萬美元的支票給拉里·佩奇和謝爾蓋·布林。在此之前，谷歌只有12個(gè)員工，沒有收入、成熟的產(chǎn)品、商業(yè)模式，而且吃到了眾多風(fēng)險(xiǎn)投資基金的閉門羹。在大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金并不認(rèn)為搜索這種技術(shù)能成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)的情況下，紅杉資本看到了可與電視和電臺(tái)相比擬的受眾，以及巨大的廣告收入潛力。事實(shí)也證明，這筆投資讓紅杉資本最終獲利50億美元。

沈南鵬發(fā)文悼念：他將被深深懷念

紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬在朋友圈發(fā)文悼念稱：“Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed!”

唐·瓦倫丁與紅杉資本中國基金有著相當(dāng)深厚的淵源。公開資料顯示，2003年，唐·瓦倫丁也將目光投向蓬勃發(fā)展中的中國市場(chǎng)，開始加緊對(duì)中國市場(chǎng)的考察，在與中國多位創(chuàng)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了廣泛接觸后，唐·瓦倫丁選擇與德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網(wǎng)原總裁兼CFO沈南鵬一起創(chuàng)立了紅杉資本中國基金。

“唐·瓦倫丁曾說過，投資人一半回報(bào)來自你的選擇標(biāo)的，另一半來自投后服務(wù)，但他有一點(diǎn)沒提，就是投資基金布局的重要性。”在接受媒體采訪時(shí)，沈南鵬曾如此表示。

紅杉資本迄今為止活躍在創(chuàng)投界已有40多個(gè)年頭；每期募資基金評(píng)價(jià)高達(dá)10億~20億美元；僅從上市公司的數(shù)量來看，其投資的公司占了納斯達(dá)克上市公司總數(shù)的20%以上。

紅杉資本中國官微文章稱，在唐·瓦倫丁的晚年，與大多數(shù)退休后的領(lǐng)導(dǎo)者不同，他甘愿退居二線，不再輕易批評(píng)那些他認(rèn)為錯(cuò)誤的決定，也不再干涉具體業(yè)務(wù)。但他堅(jiān)持認(rèn)為，對(duì)每一位創(chuàng)業(yè)者的終極考驗(yàn)，是有沒有想清楚創(chuàng)業(yè)將為誰創(chuàng)造價(jià)值，這也成為他總是不斷會(huì)問創(chuàng)業(yè)者的一個(gè)問題：“Who cares?”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)