每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在戰(zhàn)略價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值之間找平衡

雖然與普通PE、VC機(jī)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)回報(bào)不是CVC考慮的唯一要素，并且在業(yè)界很多人眼里，CVC投資并不以投資回報(bào)為導(dǎo)向。但多位投資人仍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大部分情況下，在戰(zhàn)略價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值之間尋求平衡，仍然是絕大多數(shù)CVC機(jī)構(gòu)和投資人的常規(guī)操作。

根據(jù)清科私募通的數(shù)據(jù)，再結(jié)合對(duì)公開渠道信息的統(tǒng)計(jì)，記者注意到，所有CVC中退出數(shù)量和金額最多的是騰訊投資。其次，阿里系表現(xiàn)也十分搶眼，但通過(guò)前段時(shí)間阿里CFO武衛(wèi)的公開的介紹就可以看出，其真實(shí)退出數(shù)量以及收益與公開資料還是有非常大的出入。另外，北京昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司、小米科技、聯(lián)想控股、攜程的退出金額也都在40億元以上。

而在投資回報(bào)率方面，數(shù)據(jù)顯示，最高的是騰訊投資對(duì)某保險(xiǎn)企業(yè)的投資，退出金額為89.55億元，退出回報(bào)59.7倍，即便和傳統(tǒng)PE、VC相比，這也是一個(gè)優(yōu)秀成績(jī)。在可查的CVC回報(bào)倍數(shù)中，5倍乃至10倍以上的案例也不在少數(shù)，充分顯示了CVC機(jī)構(gòu)在投資和退出方面的實(shí)力不輸傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)。

從退出金額來(lái)看，騰訊投資也遙遙領(lǐng)先。其以兩筆超過(guò)80億元的退出金額領(lǐng)先于其他CVC機(jī)構(gòu)。而在記者統(tǒng)計(jì)的68個(gè)退出案例中，騰訊投資獨(dú)占13筆，占比19.12%，且金額都相對(duì)較大。

縱觀這些退出案例，可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的占比仍然居高不下。此外，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)如中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司對(duì)投資的一些重工業(yè)項(xiàng)目也實(shí)現(xiàn)了順利退出?？傮w而言，CVC機(jī)構(gòu)退出速度并不像傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)那么快，公開可查的信息也沒有普通機(jī)構(gòu)那么多，但上面這些數(shù)據(jù)足以幫我們了解CVC的投資回報(bào)情況。

頭部CVC投資人11月8日齊聚成都，共襄資本盛會(huì)

在資本市場(chǎng)上，我們每年都可以看到大量關(guān)于一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的獎(jiǎng)項(xiàng)，但幾乎都是關(guān)于傳統(tǒng)PE、VC的，而聚焦CVC的評(píng)選和報(bào)道并不多見。事實(shí)上，不用說(shuō)獎(jiǎng)項(xiàng)，對(duì)投資圈的報(bào)道也是如此，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資一直都不是公眾最為關(guān)注的對(duì)象。

作為國(guó)內(nèi)主流財(cái)經(jīng)媒體的代表，每日經(jīng)濟(jì)新聞一直非常關(guān)注CVC機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)，長(zhǎng)期跟蹤報(bào)道了騰訊、阿里、百度、京東等頭部CVC，以及在某個(gè)領(lǐng)域表現(xiàn)出色的CVC機(jī)構(gòu)代表?；趯?duì)這些機(jī)構(gòu)的深度研究與了解，每日經(jīng)濟(jì)新聞率先推出了“2019中國(guó)CVC TOP25”評(píng)選活動(dòng)，聚焦于近五年來(lái)在投資、退出、與母公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略協(xié)同等方面均表現(xiàn)出色的CVC投資機(jī)構(gòu)，尋找這個(gè)領(lǐng)域最優(yōu)秀的代表，在行業(yè)內(nèi)樹立更多標(biāo)桿和正能量。

11月8日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦、清科私募通獨(dú)家數(shù)據(jù)支持、清科研究中心擔(dān)任合作研究機(jī)構(gòu)的“2019中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)投高峰論壇”將拉開帷幕。多家頭部CVC機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人將齊聚成都，就行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)、重點(diǎn)話題進(jìn)行一場(chǎng)知識(shí)與智慧的交流，為行業(yè)碰撞出精彩的觀點(diǎn)、深刻的見解，成為CVC行業(yè)未來(lái)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。

當(dāng)天，每日經(jīng)濟(jì)新聞將現(xiàn)場(chǎng)公布獲獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)名單。此次榜單以清科私募通作為獨(dú)家數(shù)據(jù)支持，統(tǒng)計(jì)了國(guó)內(nèi)上千家CVC機(jī)構(gòu)五年來(lái)在募、投、管、退等多個(gè)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，再加上歷時(shí)一個(gè)半月的問卷調(diào)查，從資本管理規(guī)模、基金募集情況、投資案例、退出收益、與母公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度等多個(gè)維度著眼，通過(guò)科學(xué)的大數(shù)據(jù)建模，綜合評(píng)選出這個(gè)領(lǐng)域最優(yōu)秀的代表、行業(yè)的標(biāo)桿和正能量，也就是“2019中國(guó)CVC TOP25”。最終獲獎(jiǎng)名單，敬請(qǐng)期待！

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)