截至10月30日晚上9點，共有3696家公司披露三季報。也就說，絕大多數公司已經公布了今年前三季度的業(yè)績情況。今年三季度，有一個比較明顯的特征，那就是業(yè)績增速不達市場預期（注意：不是虧損或者業(yè)績變臉）都演化成了“業(yè)績雷”。

近期，華潤三九、白云機場、順鑫農業(yè)、洋河股份等多只白馬股曝出業(yè)績地雷，股價大多暴跌，引發(fā)市場擔憂。那么，今年大部分時間白馬抱團的現象是否就此終結呢？

從整體來看，上證50成分股的業(yè)績并未出現下滑，三季報整體增速仍超過10%，單季增速亦接近10%水平。而創(chuàng)業(yè)板的情況似乎還在好轉，三季度單季已經出現了正增長，單季整體增速甚至達了27%左右的水平。若創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績能夠持續(xù)，估計會有部分資金分流過來。但在滯脹背景之下，國債收益率會壓制成長股的估值空間，因此資金真正光顧的會是那些有真成長性的公司。

丨白馬股雷聲滾滾

近期多只白馬股業(yè)績爆雷，引發(fā)股價大幅調整。

洋河股份29日晚披露三季報，公司前三季度實現營收210.98億元，同比增長0.63%；凈利潤71.46億元，同比增長1.53%。其中，第三季度凈利潤15.65億元，同比下滑23.07%。同時，公司推出了10億-15億元的回購方案，回購價格不超過135元/股。然而，該股30日依然下跌逾3%，最近三個月從高位回落近三成。

華潤三九前三季度實現凈利潤19.69億元，同比增長77%，看似業(yè)績不錯，但扣非后凈利潤僅同比增長15%。其中，第三季度扣非后的凈利潤1.99億元，同比下降20.05%。受此沖擊，該股30日低開低走，收盤幾近跌停。

PCB白馬股滬電股份，三季度業(yè)績其實是完全符合預期。利潤增長122%，而之前滬電股份的業(yè)績預告的范圍是108%-134%。類似的還有生益科技，該公司發(fā)布三季報，公司2019年前三季度營業(yè)收入94.7億元，同比增長5.53%；歸屬于母公司股東的凈利潤10.4億元，同比增長28.66%。每股收益0.48元，但該股30日接近跌停。

29日，白云機場、天味食品、廣聯達、偉星新材等白馬股集體跌停，其中廣聯達、白云機場更是出現了閃崩跌停的走勢，大多是因為業(yè)績下滑或增長不及預期所致。

白云機場三季報顯示，公司前三季度實現凈利潤5.73億元，同比減少37.64%。從三季報來看，公司業(yè)績下滑主要是去年年底民航局取消民航發(fā)展基金返還機場收入，以及T2航站樓還處于前期投入尚未產生利潤所致。公司股價年初至今累計最大漲幅翻倍，然而業(yè)績卻不如人意。
廣聯達三季報顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入21.83億元，同比增長22.78%；實現凈利潤1.59億元，同比下降45.74%；盡管29日跌停，但該股今年累計漲幅依然超過五成。
順鑫農業(yè)三季報顯示，前三季度公司營業(yè)收入為110.62億元，同比增長20.19%；實現凈利潤6.65億元，同比增長23.93%；其中，第三季度實現凈利1666.43萬元，同比下降69.71%。不過，該股在三季報公布后，28日低開高走，收盤上漲2%，29日下跌逾3%，股價似乎并未受到明顯的沖擊。

丨抱團行為將終結？

白馬股均為機構重倉。其中，香港中央結算三季度末重倉持有白云機場7.81%的流通股，易方達中小盤、中央匯金持股比例均超過2%，此外還有社保4個組合位居前十大流通股股東。截至三季度末，共有113只公募基金持有廣聯達，可謂是公募重倉股。

滬電股份和生益科技也是如此，截至三季度滬電股份共計被123家機構持有。

生益科技更是被176家基金持有，此外還有保險和社保持股。

那么，機構抱團白馬的行為是否就此終結呢？單從業(yè)績來看，上證50的優(yōu)勢并未完全丟失。

不過，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績也出現了向好勢頭，雖然前三季度業(yè)績仍在下滑，但從三季度單季來看，已經開始向好。而且，若同時剔除樂視網和溫氏股份，創(chuàng)業(yè)板前三季度業(yè)績和三季度單季業(yè)績皆出現了反彈。

若上述趨勢能夠得到延續(xù)，則存在較大可能性，創(chuàng)業(yè)板會要分流諸多白馬股一些資金。而且，隨著新的經濟周期到來，這種可能性還會越來越高。當然，也需要宏觀環(huán)境的助力，在目前這種滯脹特征較為明顯的情況之下，并不利于成長股估值的提升。

丨業(yè)績“三宗最”

來自CHOICE的數據顯示如下：

最賺的六家公司：  

為什么是6家，因為這6家公司前三季度賺了一萬億元。

6家公司分別是工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、中國平安和招商銀行。其中，工商銀行最賺錢，三季盈利達2517億元。中國平安則是這6家公司中業(yè)績增速最快的公司，三季增速達63.18%。

業(yè)績增速最快的藍籌股塊板：  

保險板塊。在上證50成份股里，可能很少有人能想到業(yè)績增速最快的居然是中國人壽，三季報業(yè)績狂漲190%。中國太保、中國人保、新華保險、中國平安增速皆在60%以上。隨著債市收益率的進一步提升，保險板塊的業(yè)績仍有可能上漲。因此，有專業(yè)人士也說，保險板塊是滯脹時代最保險的板塊之一。

5家險企前三季度共實現凈利潤2445.5億元，如果大家對這個數據還沒啥特別印象的話，換一種說法就明顯了：5家險企今年前三季度凈利潤總額，是2018年全年凈利1581.9億元的1.5倍。

三季業(yè)績滑坡最嚴重的公司：  

華昌達，該公司的業(yè)績情況大抵如下。

此外，*ST西發(fā)、新日恒力、佳沃股份等殼股業(yè)績下滑也非常厲害。

券商中國 時謙

封面圖來源：攝圖網