每經(jīng)記者 袁 園    每經(jīng)編輯 劉 野    

隨著險(xiǎn)企三季度償付能力報(bào)告披露，險(xiǎn)企三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)也逐步浮出水面。天安財(cái)險(xiǎn)即便是變賣了興業(yè)銀行的股份，也依舊未改變現(xiàn)金流承壓的現(xiàn)狀。

數(shù)據(jù)顯示，天安財(cái)險(xiǎn)第三季度公司凈現(xiàn)金流為-1.37億元。截至9月30日，3個(gè)月內(nèi)的綜合流動(dòng)比率為58.05%，比上季度下降174.28個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，在天安財(cái)險(xiǎn)現(xiàn)金流承壓的同時(shí)，天安財(cái)險(xiǎn)的資本債發(fā)行計(jì)劃也因批復(fù)有效期內(nèi)未完成發(fā)行資本補(bǔ)充債券事宜而自動(dòng)失效。

天安財(cái)險(xiǎn)現(xiàn)金流承壓

償付能力三季度報(bào)告顯示，截至三季度末，天安財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為217.36%和169.74%，因2019年天安財(cái)險(xiǎn)暫未參與銀保監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場評(píng)估，監(jiān)管最近一次對(duì)其的償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)估結(jié)果為2016年度評(píng)估結(jié)果。

值得注意的是，雖然償付能力達(dá)標(biāo)，但是其現(xiàn)金流吃緊的問題依舊未解決。報(bào)告顯示，三季度，為滿足到期兌付以及賣出回購資金需求，天安財(cái)險(xiǎn)凈現(xiàn)金流出1.37億元。截至三季度末，天安財(cái)險(xiǎn)3個(gè)月內(nèi)的綜合流動(dòng)比率從上季末的232.34%急速下滑為58.05%，下降174.28個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)天安財(cái)險(xiǎn)介紹，主要是因“投資資產(chǎn)3個(gè)月內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入較上季度大量下降，同時(shí)未來3個(gè)月內(nèi)投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的期滿給付資金需求較上季度小幅上升”。1年內(nèi)的綜合流動(dòng)比率為150.45%，說明在不考慮未標(biāo)明到期日的資產(chǎn)變現(xiàn)情況下，未來1年內(nèi)“現(xiàn)有資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流入”可覆蓋“現(xiàn)有負(fù)債的預(yù)期現(xiàn)金流出”。公司將加強(qiáng)資產(chǎn)配置管理，以提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，全力確保到期債務(wù)的及時(shí)兌付。

在簽單保費(fèi)較去年同期下降80%和固定收益類投資資產(chǎn)損失本息20%的兩種壓力下，流動(dòng)性覆蓋率分別為38.18%和33.99%，天安財(cái)險(xiǎn)“優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)的期末賬面價(jià)值”不能完全覆蓋“未來一個(gè)季度的凈現(xiàn)金流”，需要積極調(diào)整資產(chǎn)配置，提高公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。

事實(shí)上，為滿足理財(cái)險(xiǎn)兌付，天安財(cái)險(xiǎn)已進(jìn)行了一系列資產(chǎn)“騰挪”以補(bǔ)缺，最受關(guān)注的莫過于拋售興業(yè)銀行股權(quán)。

2月15~25日，天安財(cái)險(xiǎn)通過大宗交易方式累計(jì)減持所持興業(yè)銀行3.42億股；

2月27日，該公司通過集中競價(jià)交易方式減持興業(yè)銀行0.07億股；

3月，天安財(cái)險(xiǎn)將其持有的興業(yè)銀行約4.98億股股票所對(duì)應(yīng)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給華夏人壽，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為87.88億元；

6月5日，西水股份發(fā)布公告稱，子公司天安財(cái)險(xiǎn)通過大宗交易方式減持興業(yè)銀行股票0.1億股，占興業(yè)銀行總股份的0.048%；

8月3日，西水股份發(fā)布公告稱，2019年6月4日至2019年8月13日，子公司天安財(cái)險(xiǎn)通過大宗交易和集中競價(jià)方式累計(jì)出售所持有的興業(yè)銀行股票4.98億股，約占興業(yè)銀行總股份的2.396%，交易完成后，不再持有興業(yè)銀行股票。

60億資本補(bǔ)充債“泡湯”

除了拋售資產(chǎn)，天安財(cái)險(xiǎn)還試圖通過發(fā)債融資的方式補(bǔ)血。2017年7月8日，西水股份發(fā)布公告稱，子公司天安財(cái)險(xiǎn)于近日收到中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券的批復(fù)》(保監(jiān)許可【2017】694號(hào))，同意公司按照《中國人民銀行中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)公告》(【2015】第3號(hào))，在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過120億元人民幣。

2017年10月，西水股份發(fā)布公告稱，天安財(cái)險(xiǎn)收到了中國人民銀行準(zhǔn)予行政許可決定書(銀市場許準(zhǔn)予字〔2017〕第177號(hào))，同意其在全國銀行間債券市場定向發(fā)行不超過60億元人民幣資本補(bǔ)充債券。核準(zhǔn)額度自本決定書發(fā)出之日起2年內(nèi)有效，在有效期內(nèi)可自主選擇分期發(fā)行時(shí)間。

彼時(shí)，西水股份稱，天安財(cái)險(xiǎn)將根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)和中國人民銀行核準(zhǔn)文件的要求和天安財(cái)險(xiǎn)股東大會(huì)的授權(quán)辦理本次發(fā)行資本補(bǔ)充債券的相關(guān)事宜。但是兩年過去了，西水股份的60億資本補(bǔ)充債卻無疾而終。10月19日，也就是一周之前，為期兩年的批復(fù)到期失效。

西水股份公告稱，在取得批復(fù)后，天安財(cái)險(xiǎn)積極會(huì)同中介機(jī)構(gòu)推進(jìn)本次資本補(bǔ)充債券發(fā)行的各項(xiàng)工作，但由于債券市場環(huán)境發(fā)生較大變化，天安財(cái)險(xiǎn)未能在批復(fù)有效期內(nèi)完成發(fā)行資本補(bǔ)充債券事宜，因而導(dǎo)致批復(fù)到期自動(dòng)失效。該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司的正常經(jīng)營活動(dòng)造成重大影響。

這也意味著，天安財(cái)險(xiǎn)如后期再推出發(fā)行資本補(bǔ)充債券計(jì)劃，需重新履行相關(guān)審批程序并上報(bào)銀保監(jiān)會(huì)及人民銀行批準(zhǔn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)債融資是保險(xiǎn)公司補(bǔ)充注冊(cè)資本金提升自身實(shí)力的方式之一，不少保險(xiǎn)公司均通過發(fā)債募資方式，外部“補(bǔ)血”，為長遠(yuǎn)發(fā)展做準(zhǔn)備。

不同的是，中國人壽、中國平安等機(jī)構(gòu)獲批發(fā)行之后短時(shí)間內(nèi)就火速成功，并未出現(xiàn)不了了之的情況。“發(fā)債融資，除補(bǔ)充保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本外，也可使流動(dòng)性得到改善，但并非都能成功發(fā)行”。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，發(fā)行主體的資質(zhì)、市場利率及市場景氣程度，是影響債券發(fā)行進(jìn)展的關(guān)鍵因素。