每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

去年開(kāi)始，ETF數(shù)量和規(guī)模進(jìn)入大發(fā)展，而此后上市公司股東換購(gòu)ETF的現(xiàn)象也越來(lái)越多。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)上市公司換購(gòu)ETF份額的情況已經(jīng)超過(guò)40家。而隨著情況的增多，如超額換購(gòu)等行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)。

今日市場(chǎng)上有消息稱，有關(guān)方面對(duì)于上市公司股東超額換購(gòu)公募ETF大額減持，以至于凈值大幅跑輸基準(zhǔn)的情況，已經(jīng)出臺(tái)了相關(guān)窗口指導(dǎo)。具體要求是：成立時(shí)股東所換購(gòu)的比例不能超過(guò)上市公司在該ETF所跟蹤指數(shù)的權(quán)重，同時(shí)換購(gòu)股東要遵守減持規(guī)定。

超額換購(gòu)帶來(lái)ETF凈值波動(dòng)

近來(lái)，有基金在成立后短時(shí)間內(nèi)凈值出現(xiàn)較大波動(dòng)而引發(fā)爭(zhēng)議。那么，一般來(lái)說(shuō)ETF成立首日及首周波動(dòng)情況如何呢？

Wind數(shù)據(jù)顯示，大部分ETF在成立首日凈值并不會(huì)出現(xiàn)太大波動(dòng)，但是偶有建倉(cāng)快的基金首日凈值會(huì)發(fā)生偏離。截至11月1日，已成立的200余只ETF中，有26只成立后首日即盈利，最高收益4.4%。而有17只基金成立首日出現(xiàn)虧損，最多達(dá)到首日虧損2.97%。而在經(jīng)歷5個(gè)交易日后，超120只ETF成立后首周凈值出現(xiàn)增長(zhǎng)，另有84只首周業(yè)績(jī)告負(fù)，業(yè)績(jī)最佳者成立首周戰(zhàn)績(jī)?yōu)?.92%，而最差則為-6.86%。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)下跌居前的ETF中，確實(shí)有上市公司股東換購(gòu)持有的產(chǎn)品。對(duì)于其中那些較跟蹤指數(shù)表現(xiàn)有差異、凈值明顯下跌的ETF而言，極可能是超額換購(gòu)導(dǎo)致的。

超額換購(gòu)或面臨限制

據(jù)悉，此次窗口指導(dǎo)具體要求是，在ETF成立時(shí)，股東所換購(gòu)的比例不能超過(guò)上市公司在該ETF所跟蹤指數(shù)的權(quán)重，同時(shí)換購(gòu)股東要遵守減持規(guī)定。

那么，如果超額換購(gòu)ETF受到限制，會(huì)有什么樣的影響呢？

有業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層的這一指導(dǎo)出發(fā)點(diǎn)是為了保護(hù)投資者利益，因?yàn)榻鼇?lái)也確實(shí)看到最近有一些超額換購(gòu)影響投資者權(quán)益的事情，因此這則指導(dǎo)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一種保護(hù)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也促進(jìn)了行業(yè)的健康發(fā)展。

但同時(shí)上述人士也指出，這可能會(huì)一定程度上讓ETF的發(fā)展“慢下來(lái)”。“換購(gòu)ETF是近幾年最熱的一件事情，指導(dǎo)下來(lái)以后，換購(gòu)ETF中超額的那部分就被掐掉了，肯定就不會(huì)像之前那樣發(fā)展得那么快。”

某指數(shù)基金經(jīng)理表示，如果確有這一指導(dǎo)，整體而言，限制超額換購(gòu)ETF會(huì)讓整個(gè)市場(chǎng)更加規(guī)范，但對(duì)各方的實(shí)際影響還要看后續(xù)發(fā)展。

10月又有8家公司股東擬換購(gòu)ETF

今年以來(lái)，上市公司換購(gòu)ETF的情況日漸增多。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)上市公司換購(gòu)ETF份額的情況已經(jīng)超過(guò)40家。其中，三季度中公告股東換購(gòu)ETF的上市公司一共有13家。

而進(jìn)入四季度以來(lái)，上市公司股東換購(gòu)ETF的行為似乎越發(fā)頻繁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月初至今，安迪蘇、視覺(jué)中國(guó)、四維圖新、網(wǎng)宿科技、節(jié)能風(fēng)電、高新興、海能達(dá)、科大訊飛均有相關(guān)公告，發(fā)布了董監(jiān)高、5%以上控股股東或?qū)嵖毓蓶|的認(rèn)購(gòu)基金計(jì)劃公告。

值得注意的是，以上8家上市公司股東擬認(rèn)購(gòu)的基金產(chǎn)品中，有3家同時(shí)認(rèn)購(gòu)了某科技50ETF、兩家認(rèn)購(gòu)了某中證500ETF和某滬深300 ETF，另一家則選擇了某大灣區(qū)創(chuàng)新ETF。

不難看出，寬基ETF仍是被換購(gòu)頻繁的產(chǎn)品。對(duì)于這些還沒(méi)有完成ETF換購(gòu)的公司而言，想要超額換購(gòu)到ETF的份額將會(huì)更難。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)