來源：央視財(cái)經(jīng) 一年時(shí)間里，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)改革順利落地，科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行已滿百天。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受了新華社、中央廣播電視總臺(tái)央視財(cái)經(jīng)頻道記者專訪。 以下是部分要點(diǎn)： 1、我們覺得不是簡單地在資本市場增加一個(gè)板，而是通過這個(gè)板要完成兩大使命，第一大使命是，如何利用資本市場的力量來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)；第二個(gè)利用科創(chuàng)板作為試驗(yàn)田，來推動(dòng)資本市場的基本制度改革，發(fā)揮好試驗(yàn)田的作用。 2、科創(chuàng)板運(yùn)行的總體判斷是符合預(yù)期，基本平穩(wěn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。 3、易會(huì)滿介紹，資本市場基礎(chǔ)制度改革將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)。在交易環(huán)節(jié)，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時(shí)停牌、“價(jià)格籠子”等市場穩(wěn)定機(jī)制。優(yōu)化融資融券機(jī)制，促進(jìn)多空平衡。在退市環(huán)節(jié)，創(chuàng)新退市方式，優(yōu)化退市指標(biāo)，簡化退市流程。 4、證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。 5、證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，要盡快出臺(tái)上市公司分拆上市規(guī)則。 6、“資本市場開放，不是為開放而開放，一方面是融入全球金融市場，更重要的是為了推進(jìn)改革。”易會(huì)滿說，開放的同時(shí)一定要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的管控，做到“放得開、看得清、管得住”。 資本市場基礎(chǔ)制度改革將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn) 今日，新華社，央視報(bào)道了對證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的專訪內(nèi)容。 “從科創(chuàng)板開市以來的情況看，改革取得了初步成效，可以用‘符合預(yù)期，基本平穩(wěn)’8個(gè)字來評(píng)價(jià)。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿說。 易會(huì)滿表示，科創(chuàng)板運(yùn)行的總體判斷是符合預(yù)期，基本平穩(wěn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。一是科創(chuàng)板上市公司的價(jià)值，比較好地得到了體現(xiàn)，第一批25家上市包括后續(xù)上市的公司整個(gè)股價(jià)的上升，比發(fā)行價(jià)上升一倍以上，也是市場給這些公司的定價(jià)和價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)；二是市場投資者比較踴躍；三是上市以后整個(gè)股價(jià)的變化比較合理，在一百天的交易里面，股票有上有下，都非常正常。有些公司有一定地回歸跟分化，這也是博弈的結(jié)果；四是市場的秩序總體不錯(cuò)，在一百天的時(shí)間里面沒有發(fā)現(xiàn)重大的違法違規(guī)。 根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，40家科創(chuàng)板公司上市首日平均上漲150%，截至10月底，首批25只股票較發(fā)行價(jià)上漲約90%，股價(jià)趨于理性；開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者已有440多萬；科創(chuàng)板日均成交金額142億元，占同期滬深兩市成交的3%，交易活躍度較高。 科創(chuàng)板改革取得哪些突破？易會(huì)滿說，“試點(diǎn)注冊制是科創(chuàng)板改革最大的制度突破，是整個(gè)資本市場改革的方向標(biāo)。處在資本市場改革‘牽一發(fā)而動(dòng)全身’的地位?！薄　翱苿?chuàng)板的另一項(xiàng)重大突破在于支持了一批符合科創(chuàng)定位的企業(yè)上市，支持科技創(chuàng)新的效果初顯。”“經(jīng)過一段時(shí)間，相信科創(chuàng)板會(huì)培育出偉大的科技公司?！?“發(fā)揮科創(chuàng)板‘試驗(yàn)田’作用，不是簡單照搬照抄。我們將統(tǒng)籌各層次市場的功能定位，結(jié)合市場實(shí)際，在充分評(píng)估論證、確保市場穩(wěn)定前提下，穩(wěn)妥有序推進(jìn)改革。”易會(huì)滿說。他表示，首先要穩(wěn)步推行注冊制，真正把選擇權(quán)交給市場，更大程度提升資本市場資源配置效率?！凹涌焱七M(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，結(jié)合證券法修訂，研究逐步推開。” 易會(huì)滿介紹，資本市場基礎(chǔ)制度改革將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)。在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行市場化定價(jià)。在交易環(huán)節(jié)，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時(shí)停牌、“價(jià)格籠子”等市場穩(wěn)定機(jī)制。優(yōu)化融資融券機(jī)制，促進(jìn)多空平衡。在持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)，提高信息披露質(zhì)量和針對性，樹立以信息披露為核心的監(jiān)管理念。并購重組由交易所審核，涉及發(fā)行股票的，實(shí)施注冊制。在退市環(huán)節(jié)，創(chuàng)新退市方式，優(yōu)化退市指標(biāo)，簡化退市流程。 在接受專訪時(shí)易會(huì)滿說，部分論證充分、條件成熟的改革舉措已陸續(xù)出臺(tái)，目前正抓緊制定提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，要盡快出臺(tái)上市公司分拆上市規(guī)則，推動(dòng)證券法修改，加強(qiáng)資本市場法治供給與投資者保護(hù)，加快轉(zhuǎn)變證監(jiān)會(huì)職能，進(jìn)一步簡政放權(quán)等。 哪些行業(yè)個(gè)股受益？ 在資本市場大力改革的背景下，存在著哪些投資機(jī)會(huì)呢？ 山西證券認(rèn)為，當(dāng)前，資本市場改革措施密集出臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板、新三板改革提速，多層次資本市場體系逐步完善，券商面臨著前所未有的機(jī)遇。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的逐步深入，將會(huì)重塑資本市場格局，大型券商在未來的市場環(huán)境中擁有更多優(yōu)勢。建議投資者關(guān)注中信證券、華泰證券等大型券商。 中泰證券認(rèn)為，資本市場改革背景下券商行業(yè)估值存在提升空間，持續(xù)看好龍頭現(xiàn)代化投行轉(zhuǎn)型發(fā)力。創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)迎來多項(xiàng)改革，新三板發(fā)行、分層管理、轉(zhuǎn)板機(jī)制完善，券商作為中介機(jī)構(gòu)有望充分受益于多層次資本市場建設(shè)。 從周五的市場來看，券商板塊發(fā)力，除了招商證券小跌之外，其余全部上漲，其中龍頭中信證券上漲2.21%。 對于分拆上市方面的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)又是怎樣看的呢？ 2019年8月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》征求意見稿。 海通證券認(rèn)為，本次規(guī)定對分拆條件要求包括上市公司盈利指標(biāo)、拆分子公司規(guī)模占比、子公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性、同業(yè)競爭、董監(jiān)高持股及交叉任職、子公司業(yè)務(wù)來源等方面。監(jiān)管方向與此前相關(guān)分拆規(guī)定比較類似，但此次條件更細(xì)致也更嚴(yán)格。與港交所分拆要求PN15相比，對盈利指標(biāo)、關(guān)聯(lián)人員持股比例、子公司規(guī)模占比的要求更高。此外本次規(guī)定對決策程序、信息披露及監(jiān)管方面都提出了具體要求。 我們統(tǒng)計(jì)了分拆上市事件對母公司股價(jià)的影響，發(fā)現(xiàn)首次公告分拆時(shí)存在顯著的公告效應(yīng)，母公司股票在首次公告分拆后的15個(gè)交易日內(nèi)平均取得了6.68%的絕對收益，5.23%的相對收益（A股/港股相對滬深300指數(shù)/恒生指數(shù)）。 按照《若干規(guī)定》征求意見稿中對上市時(shí)間、財(cái)務(wù)指標(biāo)、處罰情況及行業(yè)限制要求初步篩選，我們得到符合要求的A股公司共646家，約占整體A股上市公司數(shù)量17.55%。 我們根據(jù)以下考量篩選可能存在分拆上市機(jī)會(huì)的A股標(biāo)的： （1）A股標(biāo)的符合分拆上市征求意見稿中對上市時(shí)間、財(cái)務(wù)指標(biāo)、未受到證監(jiān)會(huì)行政處罰及交易所公開譴責(zé)的規(guī)定。 （2）子公司為由A股上市公司控股的新三板掛牌公司。 （3）子公司符合科創(chuàng)板上市的基本要求，所處行業(yè)為科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦領(lǐng)域。 （4）符合分拆上市征求意見稿中對子公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度在母公司合并報(bào)表中凈利潤占比不超過50%，凈資產(chǎn)占比不超過30%的要求。 根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，我們篩選出14只分拆上市潛在標(biāo)的： 本文部分內(nèi)容來自新華社、央視、中證網(wǎng)