每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜毅    

去年至今，多家游戲公司選擇登陸港股，形成一股風(fēng)潮。10月31日，中手游（00302.HK）在港股上市，中手游執(zhí)行董事、董事長兼CEO肖健與執(zhí)行董事、副董事長冼漢迪一起完成了敲鐘儀式，這也意味著，曾經(jīng)第一個在納斯達(dá)克上市的中國手游公司，在私有化多年后，再次登陸資本市場。

右為肖健，左為冼漢迪 圖片來源：受訪者提供

敲鐘儀式后，在離港交所不遠(yuǎn)的一個小會議室，肖健接受了包括每經(jīng)記者在內(nèi)的小范圍專訪。這位自小喜歡游戲、并且在行業(yè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)多年的行業(yè)老兵笑著向每經(jīng)記者表示，因?yàn)檫@是第二次敲鐘了，心情相對淡然。對于未來中手游的發(fā)展，肖健說，上市以后，中手游會圍繞對優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)的并購、自研以及IP品牌授權(quán)合作這三個維度發(fā)展。

上市首日，在以2.81港元低開之后拉升，最高達(dá)3.17港元，最終以2.89港元收盤。截至11月4日午間，中手游股價為4.12港元，上漲18.39%。

舵手：曾是國內(nèi)最年輕美股公司CEO

“幾個老朋友說，你今天怎么這么淡定，（登陸）資本市場不是第一次，私有化回來以后一直在不斷完善自己，尋求合適的狀態(tài)，能夠借助資本市場的力量有個更好的發(fā)展。”肖健對每經(jīng)記者說。

肖健是游戲圈有名的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，自小便喜歡打游戲的他在中手游之前就已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)業(yè)多次。上世紀(jì)90年代末，法學(xué)本科畢業(yè)的肖健考了軟件工程的碩士，很快，他就做起了游戲生意。從KJAVA手游開發(fā)商Infomobile，到三星樂園，再到2007年的匯友數(shù)碼（KKFUN），也就是中手游前身，肖健親眼見證了中國游戲產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻。

10月31日，中手游在港股上市 圖片來源：每經(jīng)記者 許戀戀 攝

2009年10月，匯友數(shù)碼70%股權(quán)被當(dāng)時在聯(lián)交所主板上市公司第一視頻集團(tuán)（0082）收購，第一視頻借此機(jī)會進(jìn)軍手游行業(yè)。2012年9月，中手游集團(tuán)自第一視頻集團(tuán)分拆，并在納斯達(dá)克成功上市（CMGE），也成為第一家于美國證券交易所上市的中國手游公司。當(dāng)時才33歲的肖健也成為了國內(nèi)最年輕的美股上市公司CEO。

后來，鑒于中概股當(dāng)時在海外普遍低迷，考慮到這對公司長期發(fā)展的影響，管理層做出了私有化的決定。2015年5月中手游啟動私有化，同年8月即完成退市，在短短85天內(nèi)完成價值7.4億美元的私有化。

也就是在第一視頻收購匯友數(shù)碼的時候，肖健認(rèn)識了冼漢迪。在加入第一視頻之前，冼漢迪是投行大咖，根據(jù)官方說法，為了最終能夠回國上市，2015年8月，中手游集團(tuán)私有化退市。而回看中手游私有化，冼漢迪發(fā)揮了巨大的作用。 

隨著資本市場環(huán)境的變化，中手游再度上市的過程被拉到了4年之久。肖健也向記者坦言，中手游這幾年都是靜下心來看資本的紅利，也一直在等待資本市場的機(jī)會，希望選擇更符合預(yù)期的資本市場，“但這條路也是一波三折，特別對私有化股東來說都會有壓力。這個過程中最難得的是大家能支持公司的戰(zhàn)略。”肖健笑著說，股東非常理解和支持，“就像大家說的好事多磨，踏踏實(shí)實(shí)做，才是資本市場歡迎的狀態(tài)。”

實(shí)際上，去年至今，在港股上市的游戲公司越來越多，呈現(xiàn)出扎堆的狀態(tài)。對此，作為游戲行業(yè)資深從業(yè)者，肖健認(rèn)為，港股對文化產(chǎn)業(yè)的接納度較高，接下來能預(yù)見的是更多游戲公司會選擇港股IPO，也會讓全球投資者看到中國游戲在資本市場有更多更好的表現(xiàn)。

資本：并購優(yōu)質(zhì)IP

游戲公司里，將IP明確作為企業(yè)主要戰(zhàn)略的，中手游是第一個。因?yàn)橛螒蛐袠I(yè)普遍是以研發(fā)商、發(fā)行商、分發(fā)平臺為定位的發(fā)展方向，只有中手游，多年前就已經(jīng)確定圍繞IP生態(tài)、研發(fā)和發(fā)行齊頭并進(jìn)的戰(zhàn)略方向。

“對優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)的并購，這是我們進(jìn)入資本市場的一個非常重要的事情，所以我們會不斷地去看。”肖健告訴每經(jīng)記者，一個好的IP可遇不可求，中手游會持續(xù)不斷地挖掘。

中手游通過資本收購，手中聚攏了一批本就有人氣的IP，比如“新仙劍奇?zhèn)b傳”IP，在國內(nèi)有很大的用戶基礎(chǔ)，玩家認(rèn)知度很高。拿到這個IP，就是中手游收購北京軟星股權(quán)的結(jié)果。

圖片來源：仙劍奇?zhèn)b傳九野官網(wǎng)截圖

公開數(shù)據(jù)顯示，目前中手游已直接投資12家手游開發(fā)公司及以可轉(zhuǎn)債方式投資了3家手游開發(fā)公司，并收購了文脈互動的100%股權(quán)及北京軟星的51%股權(quán)。收購北京軟星股權(quán)，為中手游帶來了68個自有IP。除此以外，中手游還在收購天使基金51%的股權(quán)，這次收購將有助于中手游拿到更多頂級IP。

而在游戲廠商重視程度很高的自研領(lǐng)域，肖健也絲毫不敢放松。“未來我們的自研肯定還會進(jìn)一步挖掘，但我們會更多考慮做長生命周期品類的游戲，特別是在這個品類里面已經(jīng)比較拔尖的團(tuán)隊(duì)，會有進(jìn)一步通過資本化的方式去整合的想法，希望在長生命周期的垂直品類里面投一波公司回來。”

但肖健也強(qiáng)調(diào)，未來不會去收購或者建立多種不同IP品類的自研究團(tuán)隊(duì)，“因?yàn)檫@對我們的壓力會很大，我們會通過合作，基于生態(tài)化的方式，投資更多的研發(fā)公司、IP公司，不斷地產(chǎn)生很多優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。”

除了這兩塊，還有對中手游來說非常重要的IP品牌授權(quán)合作，肖健認(rèn)為，未來幾年會有更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出，IP品牌授權(quán)的收益也會走高。

談到CP的投資邏輯，肖健也很坦白，一方面，中手游看中金牌制作人的團(tuán)隊(duì)，因?yàn)榉€(wěn)定性、確定性強(qiáng)，希望參與投資。此外就是垂直品類里比較拔尖的團(tuán)隊(duì)，也會參與投資。

即便受到環(huán)境波動影響，但這樣的業(yè)務(wù)邏輯支撐起了中手游這些年的業(yè)績。2019年上半年，中手游獲得營業(yè)收入15.29億人民幣，同比增長127%，幾乎與2018年全年的營收持平；凈利潤2.5億人民幣，同比增長53%。招股書透露，截至2019年6月底，中手游的平均付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率為7.3%，高于行業(yè)平均值不少。

戰(zhàn)略：和互聯(lián)網(wǎng)巨頭尋找新機(jī)會

自小喜歡玩游戲的肖健，雖然手機(jī)里還是有很多游戲，但他已經(jīng)極少有時間長期沉浸在游戲里。因此他現(xiàn)在更喜歡玩競技型游戲，因?yàn)閱尉謺r間不長。肖健被譽(yù)為游戲圈最勤奮的老板之一，“這應(yīng)該是第五次創(chuàng)業(yè)了”，對于肖健來說，上市后的中手游是他新的起點(diǎn)，他需要更勤奮，才能跟得上這個時代的變化。

中手游上市一個非常引人注目的數(shù)據(jù)并非股價，而是認(rèn)購。敲鐘之前，中手游以超過500倍的認(rèn)購鎖定了716億申購資金，讓中手游成為2019年度港股IPO“凍資王”最有力的競爭者。根據(jù)規(guī)定，超額認(rèn)購的中手游最后將香港公開發(fā)售部分從總量的10%調(diào)到50%。

圖片來源：每經(jīng)記者 董興生 攝

中手游構(gòu)建的IP游戲生態(tài)體系也吸引了不少互聯(lián)網(wǎng)公司成為基石投資人。這次上市，快手科技、B站、微博、閱文集團(tuán)、三七互娛、掌趣科技，以及香港恒基地產(chǎn)主席李家杰均是中手游的基石投資人，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)新興流量平臺、IP版權(quán)方和游戲研發(fā)公司。七家基石投資人投資額合計約2.5億港元。

快手、B站是各自領(lǐng)域的頭部公司，代表了新生力量和未來流行趨勢，和游戲產(chǎn)品推廣的契合度也高度匹配。閱文本身就是IP擁有方，掌趣和三七則是偏向研發(fā)。肖健認(rèn)為，中手游要構(gòu)建的IP游戲生態(tài)體系，需要上下游的支持，未來將和這些公司開展更多合作。 

基于和各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，中手游的業(yè)務(wù)也已經(jīng)跳出游戲范疇，中手游也透露，未來擬透過代理、共同制作及共同開發(fā)安排等方式，與電影、漫畫、動畫、小說、衍生品及音樂等領(lǐng)域領(lǐng)先行業(yè)的公司合作，借以令收入來源更趨多元化。

海外市場這兩年熱度很高，但中手游在海外市場的表現(xiàn)并不突出。肖健透露，中手游上市后，明年海外收入會有增長，“原來確實(shí)有很多游戲是基于國內(nèi)市場做的，后續(xù)的IP大作都是擁有海外多個國家地區(qū)的授權(quán)或者全球授權(quán)，大部分明年會陸續(xù)在海外上線。”