每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 劉野    

據(jù)人民銀行公告，11月5日，人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。今日不開展逆回購操作。

值得注意的是，此次MLF的中標利率不再是3.3%，較往期下調5個基點至3.25%。對此，中國民生銀行首席研究員溫彬表示：下調政策利率符合市場預期，有助于發(fā)揮貨幣政策逆周期調節(jié)作用。

溫彬進一步分析道，本次對到期MLF等量投放操作，表明央行繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策，確保市場流動性合理充裕。同時，下調1年期MLF利率5個基點，是去年4月以來首次下調該政策利率，符合市場預期，表明央行發(fā)揮貨幣政策逆周期調節(jié)作用，對于降低實體經(jīng)濟融資成本、穩(wěn)定和擴大內需具有積極作用。

圖片來源：央行官網(wǎng)截圖

他表示，今年以來，隨著全球經(jīng)濟增速放緩，多國央行紛紛降息應對，美聯(lián)儲今年內連續(xù)三次降息，中美10年期國債收益率利差也從美聯(lián)儲第一次降息時的50個bp擴大至目前的150個bp，利差擴大使人民幣兌美元匯率企穩(wěn)回升，今日人民幣兌美元匯率較9月3日的年內低點上漲了2.2%左右，為央行降息打開了空間。

溫彬認為，從國內經(jīng)濟形勢來看，依然存在下行壓力。要守住經(jīng)濟增長的底線，應加強和改善宏觀調控，發(fā)揮貨幣政策逆周期調節(jié)作用，從數(shù)量來看，M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本適應，從價格來看，有降息的空間和必要。盡管通過LPR新機制，銀行實際報價利率已從新機制實施前的4.31%下降至目前的4.20%，但直接下調政策利率的效果會更加顯著。從通脹來看，豬肉價格快速上漲推高食品價格漲幅，對CPI帶來壓力，預計11月份CPI同比上漲3.1%，但總體可控。相反，PPI已經(jīng)連續(xù)3個月負增長，預計11月份PPI繼續(xù)同比下降，企業(yè)盈利狀況承壓。在房地產(chǎn)調控加強的背景下，房地產(chǎn)價格總體平穩(wěn)。因此，通脹和資產(chǎn)價格不應作為考量是否降低政策利率的主要因素。

值得一提的是，溫彬指出，按照LPR新機制，下調MLF利率應該在隨后的LPR報價中同步、等量反映，預計11月20日1年期LPR利率為4.15%。隨著LPR新機制日益成熟和完善，企業(yè)實際融資成本會有明顯的下降。

此外，當日銀行間市場各期限利率漲跌互現(xiàn)。11月5日發(fā)布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜利率為1.88%，較上一個交易日下行19.50個基點；7天利率為2.498%，較上一個交易日下行3.1個基點；14天利率為2.456%，較上一個交易日下行7.6個基點；一年期利率為3.086%，較上一個交易日上行0.2個基點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)