每經(jīng)記者 張喜威     每經(jīng)編輯 盧九安    

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隔夜美元指數(shù)大幅反彈，未能壓制人民幣匯率走強(qiáng)的趨勢(shì)。

11月5日， 銀行間外匯交易市場(chǎng)人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）開盤后一路走高，突破7.0整數(shù)關(guān)口，日間收盤報(bào)6.9975，盤中最高上漲425個(gè)基點(diǎn)至6.9880，刷新3個(gè)月高位，升幅超過0.6%。這是自8月5日“破7”以來，在岸人民幣對(duì)美元匯率首次重新回到7.0整數(shù)關(guān)口上方。與此同時(shí)，離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率亞洲時(shí)段同樣勢(shì)如破竹，最高上漲485個(gè)基點(diǎn)至6.9862，升幅達(dá)0.69%，刷新3個(gè)月高位。

分析認(rèn)為，人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回歸，主要與中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，以及美元指數(shù)近期的弱勢(shì)有關(guān)；未來走勢(shì)如何，仍需關(guān)注上述因素的變化。

美元指數(shù)短期或繼續(xù)下探

過去的一個(gè)多月，美元指數(shù)持續(xù)震蕩走低。從月線上看，美元指數(shù)10月累計(jì)下跌2.10%，創(chuàng)下了22個(gè)月以來的最大單月跌幅。進(jìn)入11月，美元指數(shù)暫時(shí)止跌，陷入震蕩走勢(shì)。

實(shí)際上，10月初，由于歐盟等主要對(duì)手貨幣走弱，美國經(jīng)濟(jì)則因“差中最優(yōu)”而備受避險(xiǎn)資金熱捧，從而美元指數(shù)一度創(chuàng)下兩年半高點(diǎn)至99.67。然而，隨著美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的9月制造業(yè)PMI創(chuàng)下逾10年新低后，美元開始一路走低。此外，美國ISM服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)也不理想，跌至三年低位，市場(chǎng)開始擔(dān)憂美國制造業(yè)疲軟已經(jīng)滲透進(jìn)非制造業(yè)領(lǐng)域，這使得市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮陡增。

10月31日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了10月利率決議，如期降息25個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年的第三次降息，而且三次降息集中在一個(gè)季度之內(nèi)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中稱，美聯(lián)儲(chǔ)目前的貨幣政策是合適的，只要經(jīng)濟(jì)情況不變，未來就可能不降息。但他同時(shí)也表示，“如果經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生實(shí)質(zhì)改變我們將繼續(xù)作出回應(yīng)”。

這令市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)并沒有完全放棄進(jìn)一步降息的可能，且變得更加數(shù)據(jù)依賴。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了數(shù)據(jù)依賴，考慮到當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，因此市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息仍持有疑慮，因此美元沖高回落。

“展望11月，英國脫歐局勢(shì)可能仍是左右全球匯市的重要影響因素。”興業(yè)研究外匯商品團(tuán)隊(duì)在最新一期的月度分析報(bào)告中表示，在英國確定提前大選后，有協(xié)議脫歐仍是大概率事件，這將繼續(xù)支撐英鎊和歐元，使得美元指數(shù)繼續(xù)嘗試下探。與此同時(shí)，“美強(qiáng)歐弱”的基本面分化依然存在，這在客觀上限制了美元指數(shù)下行的空間。

興業(yè)研究外匯商品團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，本月初美元指數(shù)或繼續(xù)嘗試下探，96.7是第一支撐位，在此得到支撐反彈的可能性較大。隨著脫歐局勢(shì)的推進(jìn)，月末美元指數(shù)可能再度走弱。若破位96.7，第二支撐位在95.8一線。

人民幣匯率有望維持強(qiáng)勢(shì)

在過去的6個(gè)交易日內(nèi)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)上漲了5個(gè)交易日，刷新了8月20日以來新高。而上周，人民幣對(duì)美元中間價(jià)合計(jì)上漲0.44%，錄得19周最大單周漲幅。

過去一周，在、離岸人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)震蕩走高，穩(wěn)固了9月以來的企穩(wěn)回升勢(shì)頭。11月5日，在、離岸人民幣雙雙突破7.0整數(shù)關(guān)口，并刷新了3個(gè)月新高。與此同時(shí)，在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率上周雙雙收漲，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)四周上漲；而離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率更是連續(xù)第五周上漲。

本周延續(xù)上周漲勢(shì)，截至11月5日18：30，在岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)最高上漲425個(gè)基點(diǎn)至6.9880，升幅達(dá)0.61%；離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)最高上漲485個(gè)基點(diǎn)至6.9862，升幅達(dá)0.69%。

國際金融問題專家趙慶明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，近期人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，并重新回到7.0整數(shù)關(guān)口下方，主要有兩個(gè)原因：其一，中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，市場(chǎng)情緒樂觀；其二，最近1個(gè)月時(shí)間，美元指數(shù)從接近100回落至97一線，而英鎊、歐元等非美元貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。而未來人民幣匯率的走勢(shì)，仍需要關(guān)注中美貿(mào)易磋商談判的進(jìn)展和國際外匯市場(chǎng)中美元的走勢(shì)。

東方金誠在研報(bào)中表示，人民幣匯率的走強(qiáng)，主要是受美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期增強(qiáng)以及國內(nèi)匯市情緒受貿(mào)易消息提振的直接影響；此外，近期宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)韌性，則是人民匯率持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的深層次原因。短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將處于降息通道，全球貨幣政策已轉(zhuǎn)入寬松基調(diào)，這意味著國內(nèi)貨幣政策審時(shí)度勢(shì)、靈活調(diào)整的空間明顯擴(kuò)大，人民幣貶值壓力進(jìn)一步減弱。

“中美貿(mào)易談判的如期推進(jìn)也將提振匯率市場(chǎng)積極情緒，加之市場(chǎng)反應(yīng)更加趨于理性化，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間人民幣有望進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勢(shì)過程。”東方金誠預(yù)計(jì)，短期內(nèi)人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)（CFETS、BIS和SDR）將出現(xiàn)一定幅度升值。

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