今日早盤，市場一連出現(xiàn)兩家科創(chuàng)板公司破發(fā)。雖然科創(chuàng)板新股的市場表現(xiàn)有所走弱，不過從近期科創(chuàng)板新股的網(wǎng)上申購中簽率來看，投資者打新的熱情依然高漲。 而從近期科創(chuàng)板新股的市場表現(xiàn)來看，分化成為關(guān)鍵詞。在部分公司快速破發(fā)的同時，有的公司表現(xiàn)依然不俗，例如申聯(lián)生物在10月28日上市首日大漲超300%。據(jù)記者梳理，科創(chuàng)板新股上市后表現(xiàn)的強弱，與這一些特征存在關(guān)聯(lián)。 業(yè)績下滑是硬傷 據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，最近上市的10余只科創(chuàng)板新股的網(wǎng)上中簽率大多低于萬分之5。這表明，不少投資人仍然覺得可以無風(fēng)險打新科創(chuàng)板。 在市場化發(fā)行的背景下，券商投行的一項工作是參與科創(chuàng)板新股的定價。對于科創(chuàng)板迎來首家破發(fā)的公司，記者采訪了部分投行人士。 有投行人士表示，新股破發(fā)是市場化的表現(xiàn)，從境外市場來看，其實新股首日破發(fā)并不罕見。據(jù)招商證券金工團隊統(tǒng)計，美股每年都有新股在上市首日破發(fā)，2019年度的破發(fā)比例為20%。反觀A股，在2010年、2011年和2012年也出現(xiàn)過新股上市首日破發(fā)的情形。 上海某資深保代認為，對科創(chuàng)板新股破發(fā)并沒有什么意外，“一個新股發(fā)行時、掛牌上市時其發(fā)行價才具有意義，而上市之后的市場價格如何波動將取決于公司基本面的變化。例如某首批上市科創(chuàng)板公司三季報業(yè)績大變臉，導(dǎo)致股價下跌，目前已經(jīng)瀕臨破發(fā)，這是市場糾正行為，而之前的發(fā)行價反映的是此前高增長的價格。" 據(jù)記者梳理，無論是今日破發(fā)的昊海生科，還是最近上市后表現(xiàn)不佳、已瀕臨破發(fā)的杰普特、寶蘭德，這些公司今年三季度業(yè)績的表現(xiàn)大多不佳。昊海生科、杰普特、寶蘭德今年前三季度扣非凈利潤的同比增速分別為-4.47%、-27.76%、22.62%。 此外，業(yè)績不僅影響科創(chuàng)板新股上市初期的表現(xiàn)，對上市之后的中期表現(xiàn)也有較大影響。截至今日收盤，在所有科創(chuàng)板上市公司中，收盤價與發(fā)行價的溢價不足20%的公司有10家，其中有3家公司天準(zhǔn)科技、新光光電、容百科技是今年7月22日首批上市的科創(chuàng)板公司。從盤面上看，這3家公司在上市后初期均有一波較大的漲幅。 不過好景不長，最近幾個月這3家公司股價均開始大幅回落。值得注意的是，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，天準(zhǔn)科技、新光光電今年前三季度扣非凈利潤的同比增速分別為-85.36%、-57.9%，在所有已上市科創(chuàng)板公司中排名倒數(shù)前兩名。而容百科技今年三季度凈利潤僅同比增長2.58%，明顯低于2017、2018年的業(yè)績增速。 發(fā)行價高的新股相對容易破發(fā) 從近期科創(chuàng)板新股的市場表現(xiàn)來看，分化趨于明顯。在昊海生科、久日新材快速破發(fā)的同時，有的公司表現(xiàn)依然不俗，例如申聯(lián)生物在10月28日上市首日大漲超300%，昨日上市的普門科技的首日漲幅也高達115.7%。 實際上，截至目前，投資者只要能在科創(chuàng)板新股上市首日開盤拋出，還都能獲得盈利。那么對于近期上市的科創(chuàng)板新股，投資者中一簽（500股）后在首日開盤就拋出的獲利情況究竟如何呢？ 數(shù)據(jù)來源:Choice數(shù)據(jù) 據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自今年10月以來，科創(chuàng)板共迎來17只新股。在這17只新股中，投資者中一簽后在首日開盤就拋出獲利最多的為今日盤中破發(fā)的昊海生科，獲利金額達3萬元；排名第二的是晶豐明源，投資者中一簽后在首日開盤即拋出可獲利2.62萬元，目前該股距離發(fā)行價的溢價率只有13%。 相比之下，10月以來，上市首日漲幅最高的兩只科創(chuàng)板新股賽諾醫(yī)療、申聯(lián)生物，投資者中一簽后在首日開盤拋出的獲利均不足1萬元。而目前瀕臨破發(fā)的寶蘭德在上市首日給中簽者帶來的收益也有近1萬元。 值得注意的是，在昊海生科、晶豐明源、華熙生物、寶蘭德等最近能給中簽者帶來相對較高兌現(xiàn)收益的科創(chuàng)板新股的背后一個共同點是，它們都有較高的發(fā)行價，其中發(fā)行價最高的昊海生科還被稱為最貴科創(chuàng)板新股，寶蘭德的發(fā)行價則僅次于昊海生科。 由此可見，諸如昊海生科等一些發(fā)行價高的科創(chuàng)板新股雖然上市后的漲幅不大，但上漲的絕對值更高，而其上市后的快速破發(fā)則可以理解為市場的一種獲利回吐行為，只是隨著科創(chuàng)板炒作的降溫，這種獲利回吐的壓力會加大。 事實上，不僅是科創(chuàng)板，發(fā)行價較高的新股在主板、創(chuàng)業(yè)板也更容易開板。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年以來，在主板、創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行價最高的3只新股（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、養(yǎng)元飲品、電連技術(shù)）中有2只（養(yǎng)元飲品、電連技術(shù)）在上市3天內(nèi)就開板。 打新收益或?qū)⒔档?由于科創(chuàng)板新股申購向機構(gòu)傾斜以及各類打新基金的參與，對各路機構(gòu)而言科創(chuàng)板打新儼然成了今年下半年的一道盛宴。 近期招商證券對科創(chuàng)板打新收益做了專題研究。據(jù)招商證券測算，假設(shè)打新產(chǎn)品的規(guī)模為3億元，參與全部新股的打新，且各影響因素均取歷史均值，可以計算出A股各個板塊今年的平均打新收益，今年科創(chuàng)板的打新收益近7%，明顯高于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的打新收益，其中主板、創(chuàng)業(yè)板的打新收益都不足2%，中小板的打新收益為3%左右。 招商證券金工團隊也例舉影響科創(chuàng)板打新收益的幾個主要風(fēng)險點，其中就包括“新股上市表現(xiàn)不佳，直接降低打新收益”。 除此之外，記者在交流中發(fā)現(xiàn)，一些在科創(chuàng)板新股上做短線的短線客最近也有失手的情況。 “我看申聯(lián)生物上周一上市首日開盤26.51元，收盤36.81元，周二開盤31.5元，在周二集合競價拋出可以賺5塊錢。我都是做競價交易的，所以感覺賽諾醫(yī)療也有機會，然而卻‘挨刀’了?！蓖顿Y者楊先生最近向記者表示，“賽諾醫(yī)療我在它上市第二天砍出來了，本來看它是第二低價的科創(chuàng)板新股，結(jié)果沒有成功。” 不過從長期來看，新股上市首日或上市不久的破發(fā)與其中長期表現(xiàn)基本無關(guān)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010-2012年間，創(chuàng)業(yè)板共有44只新股上市首日開盤即破發(fā)，占同期創(chuàng)業(yè)板新股總數(shù)的13.8%。而這些公司中，有不少公司隨后在2013-2015年的創(chuàng)業(yè)板牛市中漲幅可觀。 封面圖片來源：攝圖網(wǎng)