每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 廖丹    

中銀協(xié)黨委書記、專職副會長潘光偉 主辦方供圖

11月8日，由中國銀行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中銀協(xié)”）、香港銀行學(xué)會等主辦的2019年兩岸暨港澳銀行業(yè)財富管理論壇在天津召開，會上發(fā)布了《中國私人銀行行業(yè)發(fā)展報告（2018）——暨中國家族財富管理與傳承白皮書》和《中國銀行業(yè)理財市場指數(shù)報告》。

中銀協(xié)黨委書記、專職副會長潘光偉出席了此次會議，并就理財市場發(fā)展情況發(fā)表了觀點。潘光偉表示，隨著理財新規(guī)、理財子公司管理辦法及近期理財子公司凈資本管理辦法、標準化債權(quán)類資產(chǎn)等配套細則逐步落地，銀行理財也發(fā)生了許多新變化。銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，客觀上對市場和行業(yè)造成一定沖擊，銀行理財業(yè)務(wù)遇到了諸多挑戰(zhàn)，凈值化是理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的方向和重點。

同業(yè)理財規(guī)模與占比“雙降”

2018年4月資管新規(guī)的發(fā)布，標志著資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管時代的到來。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，非保本理財產(chǎn)品4.7萬只，存續(xù)余額22.18萬億，與2018年末基本持平。潘光偉指出，近年來銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展較快，尤其是從2007年至2015年間，理財產(chǎn)品余額年均復(fù)合增長率為50%，2016年才逐步放緩，資管新規(guī)、理財新規(guī)等政策發(fā)布后，銀行理財產(chǎn)品余額總體平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動，呈現(xiàn)出更為穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，同業(yè)理財規(guī)模與占比“雙降”。截至2019年6月末，同業(yè)理財存續(xù)余額0.99萬億，較2018年初減少2.27萬億，降幅達69.67%；占非保本理財產(chǎn)品存續(xù)余額的4.45%，較2017年初的23%下降逾18個百分點，“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象明顯減少。其次，理財產(chǎn)品募集形式以公募為主。截至2019年6月末，公募理財產(chǎn)品存續(xù)余額21.08萬億，占全部非保本理財產(chǎn)品存續(xù)余額的95.07%。再次，債券等標準化資產(chǎn)是理財資金配置的主要資產(chǎn)。截至2019年6月末，非保本理財資金投向存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產(chǎn)品投資余額的66.87%。

潘光偉表示：“銀行理財在降低融資成本方面發(fā)揮積極作用。一是在打破剛兌、產(chǎn)品凈值化的大背景下，市場上的無風(fēng)險利率下降，進而帶動企業(yè)融資成本下降；二是資管新規(guī)將嵌套層級限制為一層，禁止開展多層嵌套和通道業(yè)務(wù)，縮短了融資鏈條，進而降低了企業(yè)實體融資成本；三是允許理財子公司直接投資股票，或?qū)楣善笔袌鲆臊嫶蟮臐撛诳蛻羧后w和機構(gòu)投資者，帶來更穩(wěn)定的資金來源，進而拓展資本市場發(fā)展，提升企業(yè)在資本市場中的直接融資能力。”

理財業(yè)務(wù)子公司制運營模式將是大勢所趨

值得一提的是，銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，對市場和行業(yè)造成一定沖擊，銀行在開展理財業(yè)務(wù)時遇到了諸多挑戰(zhàn)。在潘光偉看來，銀行理財業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)主要是存量資產(chǎn)處置、理財子公司定位及發(fā)展、投資者教育、投研能力不足等四個方面的問題。

就此，潘光偉提出了對應(yīng)的建議,一是運行模式公司化。他表示，“截至目前，已有31家商業(yè)銀行公告了理財子公司設(shè)立計劃，其中7家已先后開業(yè)，5家正處于籌建階段。公司制運行模式能將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有效隔離，有助于實現(xiàn)收益和成本的獨立核算，更好地隔離風(fēng)險，推動資產(chǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，理財業(yè)務(wù)子公司制運營模式將是大勢所趨。”

二是理財產(chǎn)品凈值化，潘光偉表示，凈值化是理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的方向和重點。但由于凈值型產(chǎn)品無預(yù)期收益率，且收益波動較大，現(xiàn)有投資者接受度不高。商業(yè)銀行需進一步搭建資產(chǎn)估值、信息披露、風(fēng)險監(jiān)控等核算和運行體系，針對不同客群分步驟推出凈值型的新產(chǎn)品，同時也要夯實產(chǎn)品凈值化管理基礎(chǔ)，把“類基金”產(chǎn)品作為長期轉(zhuǎn)型目標，部署固收類、混合類和權(quán)益類、商品和衍生品類四大產(chǎn)品線，搭建完善的凈值化產(chǎn)品體系。

此外，他還建議，商業(yè)銀行應(yīng)堅持多維度體系，通過“自主投資+主動委外投資”并行方式，搭建包括商品類資產(chǎn)、外匯類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、另類資產(chǎn)等在內(nèi)的資產(chǎn)配置體系，實現(xiàn)對不同類型資產(chǎn)的針對性投資，真正實現(xiàn)大類資產(chǎn)配置；進一步搭建完善的投研體系，補齊此前在權(quán)益市場投資經(jīng)驗不足的短板，提升投研能力的專業(yè)化水平。