每經(jīng)記者 歐陽凱    每經(jīng)編輯 梁梟    

東方鋯業(yè)（002167，SZ）大股東中核集團籌劃轉(zhuǎn)讓15.66%上市公司股權(quán)的交易最終落定，接盤方為鈦白粉龍頭龍蟒佰利（002601，SZ）。11月8日晚間，東方鋯業(yè)公告稱，公司收到大股東中核集團通知，確定龍蟒佰利為最終受讓方，交易作價8.73億元，轉(zhuǎn)讓價格為8.98元/股。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這一價格相比東方鋯業(yè)最新收盤價7.1元/股溢價26%。

東方鋯業(yè)在公告中指出，中核集團不是公司控股股東，此次權(quán)益變動不會導致公司控股股東、實際控制人發(fā)生變化，對公司日常的經(jīng)營管理不會產(chǎn)生影響。龍蟒佰利則在同日公告中表示，目前公司主營業(yè)務鈦產(chǎn)業(yè)占比較大，鋯產(chǎn)業(yè)相關(guān)戰(zhàn)略的實施和拓展能有效提升公司資源分配效率，優(yōu)化營業(yè)收入與利潤結(jié)構(gòu)，降低公司單一業(yè)務占比較大的風險，提高公司綜合競爭力。

溢價考慮了資源、技術(shù)等優(yōu)勢

中核集團與東方鋯業(yè)的“緣份”源起于2013年的一場股權(quán)置換。彼時，業(yè)內(nèi)分析認為，東方鋯業(yè)所產(chǎn)的海綿鋯與核級鋯均為核燃料的重要組件，有望成為中核集團核級鋯產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。

但中核集團入主東方鋯業(yè)后，一切并未按照業(yè)內(nèi)預想發(fā)展。尤其是在2016年11月的股東大會和12月的董事會上，中核集團始終未提名董事候選人，反而任由持股3%以上的股東黃文超悉數(shù)換掉上市公司原來的董事會成員。

此后，中核集團與東方鋯業(yè)之間雖出現(xiàn)多次“小摩擦”，但彼此仍相安無事。直至今年7月，東方鋯業(yè)發(fā)布公告，第一大股東中核集團擬以公開征集受讓方的形式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持有的全部東方鋯業(yè)股份。

對于退出的原因，中核集團在東方鋯業(yè)此次披露的簡式權(quán)益變動報告書中解釋稱，是“基于戰(zhàn)略調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)考慮，擬減持上市公司股份”。這也符合此前有核電行業(yè)人士向記者的分析。當時該人士表示，隨著“兩核”（中核集團和中核建集團）重組完成，中核集團也有了自己的核級鋯公司，退出東方鋯業(yè)順理成章。

事實上，東方鋯業(yè)的業(yè)績狀況并不樂觀。今年前三季度，東方鋯業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.35億元，同比下降20.65%；凈利潤792.10萬元，同比下降47.50%。業(yè)績下滑的同時，上市公司財務層面也出現(xiàn)了一定的困難。10月8日，東方鋯業(yè)“12東鋯債”出現(xiàn)兌付違約，直至11月8日才償還了剩余本金。

此前在回復深交所關(guān)注函中，東方鋯業(yè)表示，公司償債保障措施包括但不限于：不向股東分配利潤；暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施；調(diào)減或停發(fā)董事和高級管理人員的工資和獎金；主要責任人不得調(diào)離。

盡管東方鋯業(yè)業(yè)績下滑、出現(xiàn)財務困難，龍蟒佰利依然對其15.66%的股權(quán)給出了26%的溢價。對此，龍蟒佰利方面稱，近年來，傳統(tǒng)鋯制品市場競爭日趨激烈、產(chǎn)品利潤不斷壓縮，行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛向現(xiàn)代新興鋯制品領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，因此東方鋯業(yè)收入出現(xiàn)下滑，財務出現(xiàn)一定的困境。而定價8.98元/股主要是綜合考慮了其擁有的資源優(yōu)勢、業(yè)務資質(zhì)及技術(shù)優(yōu)勢、行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、未來業(yè)績預期而確定的。

擬將鋯產(chǎn)品整合到東方鋯業(yè)

成為東方鋯業(yè)第一大股東，龍蟒佰利也有自己的“小算盤”。其在同日發(fā)布的公告中指出，此次收購將“完善公司鋯產(chǎn)業(yè)布局，利用東方鋯業(yè)復合氧化鋯粉的優(yōu)勢，向下游新興鋯制品領(lǐng)域拓展，建設(shè)氧化鋯陶瓷手機背板、研磨微珠、外科植入物用氧化鋯陶瓷生產(chǎn)線，進一步提升公司鋯產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，將有力推動公司鋯產(chǎn)業(yè)相關(guān)戰(zhàn)略的實施和拓展”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，龍蟒佰利是在2016年由佰利聯(lián)與龍蟒鈦業(yè)合并而來。西南證券發(fā)布的研報數(shù)據(jù)顯示，龍蟒佰利是亞洲第一大、世界第三大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)。截至2018年，全球鈦白粉產(chǎn)能約750萬噸，龍蟒佰利鈦白粉產(chǎn)能95萬噸（產(chǎn)能占比12.67%，產(chǎn)能是亞洲第二中核鈦白的3.8倍）。

值得一提的是，龍蟒佰利自身也有從事鋯制品業(yè)務。據(jù)龍蟒佰利半年報披露，公司鋯制品的業(yè)務收入為3979.54萬元，占營業(yè)收入比重為0.74%，因此，此次收購也涉及到同業(yè)競爭問題。

對此，龍蟒佰利表示，公司具有較強的產(chǎn)業(yè)整合意愿，未來將鋯產(chǎn)品整合到東方鋯業(yè)，解決由此產(chǎn)生的同業(yè)競爭問題，提升東方鋯業(yè)產(chǎn)品集中度和市場定價話語權(quán)，為東方鋯業(yè)未來長遠發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)支撐。

“交易完成后，公司將積極履行大股東的義務，全力支持東方鋯業(yè)的長遠發(fā)展，改善東方鋯業(yè)當前經(jīng)營困境，根據(jù)情況為東方鋯業(yè)發(fā)展提供財務支持，積極尋求其他股東的意見，結(jié)合當前鋯產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，為東方鋯業(yè)制定符合市場需求的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，并切實執(zhí)行。”龍蟒佰利在公告中這樣強調(diào)。

不過，即便龍蟒佰利將握有東方鋯業(yè)15.66%股份，成為其第一大股東，但考慮到目前東方鋯業(yè)依然處于無控股股東、無實控人的境況，龍蟒佰利對東方鋯業(yè)的鋯產(chǎn)品整合、戰(zhàn)略規(guī)劃能否如期實現(xiàn)，未來是否會考慮繼續(xù)增持，均是未知數(shù)。對此，記者于今日（11月9日）致電龍蟒佰利董秘辦，但相關(guān)人士表示，由于今日不是工作日，董秘不在。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)