每經(jīng)記者 涂穎浩、袁園    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

“該來的，始終會來！4.025且買且珍惜”“4.025%已是稀缺資源，最后的年金福利”……近期朋友圈里充斥著收益率為4.025%的年金險停售的信息，甚至有代理人直接喊出“再不上車就晚了”的口號。4.025%年金險還能買到嗎？

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以客戶身份走訪了滬上多家銀行了解到，部分險企正抓住4.025%年金險銷售最后時機(jī)。記者綜合各行銀行理財經(jīng)理透露的信息，此類產(chǎn)品將在12月10日、15日或者隨時停售。

根據(jù)相關(guān)渠道消息，為強(qiáng)化人身保險非現(xiàn)場監(jiān)管，切實防范行業(yè)風(fēng)險，銀保監(jiān)會人身險部于近期組織召開風(fēng)險提示約談會，參會人員為保險公司總精算師，被約談?wù)c預(yù)定利率達(dá)4.025%的年金險產(chǎn)品有關(guān)。

相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)停售

在某股份制銀行，記者以客戶身份向該行一位理財經(jīng)理咨詢固定收益理財產(chǎn)品時，該理財經(jīng)理向記者推薦了華夏人壽的喜盈門年金保險和上海人壽的穩(wěn)贏一生年金保險。該理財經(jīng)理介紹稱，“這兩款年金產(chǎn)品收益率均為4.025%，是目前年金類產(chǎn)品的最高水平。”他還表示，相對于其他理財產(chǎn)品而言，該收益率是寫在條款中的，而另一款看起來收益更高的萬能型條款中僅有保證利率2.5%。在記者詢問兩款4.025%年金產(chǎn)品目前是否有限售時，該理財經(jīng)理表示并沒有，可以正常購買。

一家國有大行的理財經(jīng)理也向記者推薦了一款收益率4.025%的年金險產(chǎn)品，他介紹稱，“該款產(chǎn)品較為靈活，可以3年交和5年交，如果是5年期繳，到第5年收益率能達(dá)到4.025%，建議客戶繼續(xù)放在賬戶中享年復(fù)利計息，測算到第10年收益率為4.88%。在利率下行背景下，鎖定這一長期利率的產(chǎn)品已經(jīng)非常少了。”他還稱，該產(chǎn)品將在12月15日停售。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還了解到，此前有客戶在某股份制銀行咨詢4.025%收益率的年金產(chǎn)品時，僅針對該行的VIP客戶開放購買。15日，在記者走訪該行網(wǎng)點時，該行的一位理財經(jīng)理表示，“近期剛剛開放了4.025%收益率的產(chǎn)品，通知是12月10日停售，不過由于額度不多也有可能隨時停售。”

據(jù)悉，11月12日下午，銀保監(jiān)會人身險部組織召開風(fēng)險提示約談會，參會人員為保險公司總精算師，被約談機(jī)構(gòu)包括中德安聯(lián)人壽、天安人壽、華夏人壽、君康人壽、信泰人壽、國華人壽、恒大人壽、百年人壽、弘康人壽、大家人壽、上海人壽、復(fù)星聯(lián)合健康及信美相互人壽等13家人身險公司。

有知情人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，約談的內(nèi)容跟預(yù)定利率達(dá)4.025%的年金險產(chǎn)品有關(guān)，讓各家回去調(diào)整各家的產(chǎn)品，以自覺調(diào)整為主。

在監(jiān)管督促下，已有多家險企內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，已經(jīng)開始調(diào)整和停售相關(guān)產(chǎn)品了。一家公司內(nèi)部人士表示：“近期確實接到了調(diào)整部分產(chǎn)品的要求。不過監(jiān)管仍根據(jù)各家公司具體情況留有一定的緩沖期，待替代產(chǎn)品上線后將全部叫停此類產(chǎn)品。”另一家壽險公司人士則稱，公司已于10月末陸續(xù)暫停了相關(guān)產(chǎn)品的銷售。

年內(nèi)監(jiān)管已發(fā)文加強(qiáng)審批

所謂預(yù)定利率，是保險公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價時根據(jù)公司對未來資金運用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的每年收益率。4.025%的預(yù)定利率，是備案類保險年金產(chǎn)品的預(yù)定利率的上限，始自2013年8月普通型壽險產(chǎn)品費改。

此前，壽險產(chǎn)品預(yù)定利率最高2.5%的規(guī)定已執(zhí)行了14年，已經(jīng)低于不少理財產(chǎn)品收益率。為了適應(yīng)市場環(huán)境，監(jiān)管放開這一定價限制，同時收緊準(zhǔn)備金評估利率：對備案類的普通壽險產(chǎn)品設(shè)定了預(yù)定利率最高3.5%的上限，而對普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金，給予了可上浮至1.15倍的差別化政策，也就是養(yǎng)老年金或10年期以上的年金產(chǎn)品的預(yù)定利率最高可以到4.025%。

而隨著我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的形勢，未來保險業(yè)投資端面臨的挑戰(zhàn)更多，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險，監(jiān)管開始對現(xiàn)行評估利率進(jìn)行下調(diào)。

今年年初，監(jiān)管層就已經(jīng)注意到了高利率年金險產(chǎn)品的潛在風(fēng)險，暫停了部分預(yù)定利率高達(dá)4.025%的年金險產(chǎn)品的報批，并在行業(yè)里啟動了年金險產(chǎn)品的摸底調(diào)研。彼時，市場人士就表示此舉是監(jiān)管部門未雨綢繆，防范利差損風(fēng)險。

“在利率下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的壓力下，保險資產(chǎn)配置和再投資要么通過承擔(dān)利率和市場風(fēng)險來博高收益，要么下調(diào)收益預(yù)期，但是由于負(fù)債成本并未隨市場利率的下降而降低，導(dǎo)致保險投資面臨負(fù)債成本剛性與資產(chǎn)收益下行的雙向擠壓，出現(xiàn)利差損的潛在風(fēng)險加大，因此需要監(jiān)管部門進(jìn)行及時、有效的監(jiān)管。”一位保險資管公司人士曾對媒體表示。

8月30日，銀保監(jiān)會于官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項的通知》，意味著，以后保險公司開發(fā)設(shè)計的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長期年金一旦預(yù)定利率一旦超過3.5%就需要經(jīng)過監(jiān)管審批，不超3.5%只需備案即可，而以前備案與審批的分界線是4.025%。不過，彼時監(jiān)管尚表態(tài)稱，以前備案成功的產(chǎn)品依然可以繼續(xù)銷售。

“自2013年8月的62號文以來，銀保監(jiān)會規(guī)定新簽發(fā)的的年金產(chǎn)品定價利率上限為4.025%，至今年8月末該上限被調(diào)降至3.5%。”東方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，市面上的年金保險產(chǎn)品收益率根據(jù)公司不同而有所分化，大型公司年金產(chǎn)品收益率多為3.5%及以下，小型壽險公司整體收益率較高，部分存量產(chǎn)品頂上限4.025%，為此次調(diào)整的主要對象。外部產(chǎn)品方面，截至今年9月末，主要競品——銀行理財產(chǎn)品收益率約為3.9%。

業(yè)內(nèi)稱為防范利差損風(fēng)險

需要注意的是，消費者也不必對“4.025%產(chǎn)品限售令”太過敏感。一是定價利率不等于客戶實際獲得的收益率，4.025%利率的保險產(chǎn)品并不等于客戶就能拿到4.025%的收益，因為要扣除一些成本費用；二是有些浮動型收益保險產(chǎn)品的實際收益不一定低于預(yù)定利率為4.025%的保險產(chǎn)品。

對企業(yè)來言，“4.025%產(chǎn)品限售令”的大背景是，全球低利率趨勢和國內(nèi)資產(chǎn)收益率近幾年下行，引起了險企對于利率風(fēng)險的密切關(guān)注。“監(jiān)管此次調(diào)整可能有兩個目的。”徐承遠(yuǎn)表示，一方面，短期來看，監(jiān)管層叫停該類產(chǎn)品的目的在于降低險企負(fù)債成本，防范利差損風(fēng)險。年金保險作為險企的負(fù)債，其給付成本、運營成本需由投資收益覆蓋。2018年保險行業(yè)全年投資收益率為4.30%，全球降息背景下，停售4.025%收益率年金產(chǎn)品可緩解險企投資壓力，提前防范利差損風(fēng)險。

另一方面，長期來看，停售高收益年金產(chǎn)品也利于保險行業(yè)回歸保障本源。險企為緩沖新政對于保費收入缺口的影響，將會加大對身故、健康、意外等風(fēng)險保障類產(chǎn)品發(fā)展力度，利于行業(yè)長期健康發(fā)展。

因此，4.025%的預(yù)定收益率相對較高，在當(dāng)前利率環(huán)境下已經(jīng)不太合適。該規(guī)定是在結(jié)合了市場利率未來走勢、行業(yè)運行情況及投資收益率等因素決定的。一位壽險公司總精算師表示，從中國市場情況來看，老百姓很喜歡高保證利率的產(chǎn)品。因此中國的保險公司現(xiàn)在面臨的情況是：一方面高保證利率的產(chǎn)品有市場需求，另一方面保險公司控制不好長期利率的話，未來可能面臨利率風(fēng)險，保險公司需要在經(jīng)營上進(jìn)行平衡。

“對行業(yè)來講，利率下調(diào)可能會一定程度上影響保險產(chǎn)品的競爭力和吸引力，但考慮到整體的利率水平都在往下降，所以對行業(yè)的競爭格局影響不大。”國務(wù)院發(fā)展研究中心保險研究室副主任朱俊生對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，4.025%產(chǎn)品限售不會對行業(yè)帶來太大影響，也不會造成機(jī)構(gòu)的重新洗牌。

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