每經記者 陳克遠    每經編輯 王麗娜    

圖片來源：每經記者 陳克遠 攝

11月15日，京東集團(NASDAQ:JD)發(fā)布2019年第三季度財報。報告期內，京東集團實現凈收入1348億元，同比增長28.7%，大幅高于市場預期；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長160.6%至31億元。

值得注意的是，這已是京東集團連續(xù)第15個季度宣布盈利，同時該集團的凈收入水平也創(chuàng)下近5個季度以來的新高。

財報發(fā)布后，京東集團跳空高開5.5%。

但也要注意的是，身處競爭激烈的零售市場，京東集團同樣面臨著新的挑戰(zhàn)。尤其是隨著拼多多等行業(yè)中的新對手的出現，以及更多創(chuàng)新業(yè)態(tài)的市場分流，面對越發(fā)激烈的市場競爭，京東如何鞏固自身？又將如何押寶未來？

凈收入增長提速，經營利潤率進入“3”時代

自今年以來，京東在各項業(yè)績指標上屢破紀錄。京東集團發(fā)布的第三季度財報顯示，三季度1348億元的凈收入中，零售業(yè)務貢獻收入1286.74億元，同比增長27.27%；包括技術創(chuàng)新、海外業(yè)務和向第三方提供的物流服務的創(chuàng)新業(yè)務貢獻收入58.84億元，同比增長61.92%。

京東集團第三季度凈收入情況

《每日經濟新聞》記者注意到，這是京東集團近5個季度以來創(chuàng)下的凈收入增速新紀錄。根據京東集團過往的財報，2018年Q3至2019年Q3，京東集團各個季度的凈收入增速依次分別為25.1%、22.4%、20.9%、22.9%和28.7%。

不只是在凈收入增速上表現搶眼，在第三季度，京東零售的經營利潤率也實現了歷史突破，財報顯示，報告期內京東零售經營利潤率為3.3%。這也是京東零售的經營利潤率第一次進入“3”時代。

在盈利表現上，京東集團第三季度財報顯示，報告期內該集團在美國通用會計準則下（GAAP）與非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤均實現盈利，其中非美國通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈利潤為31億元，同比增長160.6%。

從用戶表現來看，京東集團第三季度財報顯示，截至2019年9月30日，京東集團過去12個月的活躍購買用戶數環(huán)比二季度同期新增1300萬，創(chuàng)下近7個季度以來最大增幅。此外，京東集團方面還表示，今年9月，京東移動端月活躍用戶數較去年同期增長36%。

市場競爭加劇，加碼技術增收提效

但也需要注意的是，京東集團也正面臨規(guī)模擴大帶來運營成本上漲的內部壓力，以及市場競爭加劇所帶來的外部挑戰(zhàn)。

京東集團前三季度成本投入情況

2019年前三季度，京東集團在各項成本上亦有明顯提升。其中，收入成本為3457.82億元，同比增長23.32%；履約費用為259.73億元，同比增長12.2%；市場投入為140.09億元，同比增長8.73%。

單就第三季度的收入成本而言，2019年第三季度，京東集團的收入成本為1147億元，同比增長29.4%，財報稱，這一增長主要是由于公司在線直銷業(yè)務和向第三方提供的物流服務的增長。

此外，對于履約費用，雖然絕對值有所提升。但京東集團在財報中也顯示，第三季度，京東集團履約費用率為6.5%，較去年同期下降0.9個百分點，持續(xù)技術投入的價值在運營效率提升上日益凸顯。

而從外部挑戰(zhàn)來說，可以看到，以拼多多為代表的新興電商平臺以及更多的創(chuàng)新業(yè)態(tài)正在加速分食市場。尤其就前者而言，根據拼多多此前發(fā)布的第二季度財報，該公司實現總收入72.9億元，同比增長169%，呈現出高速增長的態(tài)勢。

京東集團未來將如何鞏固市場地位？對此，在財報發(fā)布后的電話會議中，京東集團董事會主席劉強東在講述該集團2020年的發(fā)展策略時表示，“京東的技術服務收入將在未來五年成為京東凈收入和凈利潤增長的主要增長動力。”

根據京東集團披露的財報，2019年前三季度，該集團在技術和內容上的投入高達110.28億元，同比增長27.61%。另外，京東集團方面表示，前三季度，京東體系所屬上市及非上市企業(yè)合計研發(fā)投入超130億元。

也可以看到的是，京東集團的技術研發(fā)投入成效已經有所顯現。財報顯示，京東集團在第三季度的凈服務收入同比增長47%，凈服務收入占凈收入的比重提升至11.9%。

此外，財報還顯示，截至2019年9月30日，京東第三方平臺共有超過25萬個簽約商家；京東物流集團外單業(yè)務持續(xù)快速擴張，已經服務了20多萬家企業(yè)客戶，外部收入已占物流集團總體收入近40%。

開拓新戰(zhàn)場，押寶下沉市場和大健康

不只是通過技術提升既有業(yè)務的營收水平，京東集團也正在持續(xù)加碼新戰(zhàn)場。

就以京東集團今年著重強調的下沉市場戰(zhàn)略而言，第三季度財報顯示，報告期內京東超過70%的新用戶來自低線市場，成為京東加速增長的主要動力之一。京東集團方面稱，截至目前，來自于低線市場的家電、手機通訊等高價值商品，和食品、保健等涉及消費者健康的“信賴型”商品的訂單增長，顯著高于一二線城市。

值得注意的是，就在今年9月，京東集團推出的新型社交電商平臺“京喜”也正式上線。在電話會議中，京東零售集團CEO徐雷表示，京喜是京東集團重新打造的專門針對低線市場消費者的渠道，區(qū)別于京東主站以品牌商品為主，京喜的商品主要是基于與產業(yè)帶的連接，雖然上線時間不長，但已經可以看到該渠道的表現區(qū)別于京東主站的一些特點。

“低線市場的消費者他們有很強的社交需求，表現出了明顯的沖動性購買的特點，但客單價偏低。”徐雷進一步表示，低線城市的消費者更樂于去體驗互動娛樂的過程，而不只是簡單的購買，因此京喜此后會更好地利用好自身產品和騰訊微信的玩法。

而作為進一步開拓下沉市場的物流支撐，京東物流CEO王振輝也表示，明年京東物流的戰(zhàn)略將繼續(xù)重點部署低線城市，同時也將進一步提高物流技術的投入和收入。

此外，京東集團第三季度財報中還首次披露了京東健康業(yè)務的最新進展。京東財報顯示，京東集團控股子公司京東健康在今年11月成功完成了A輪優(yōu)先股融資，投后估值約70億美元。