每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 陳星    

“經(jīng)濟(jì)下行期間，隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，不良資產(chǎn)投資已引起越來(lái)越多資金方的關(guān)注。”11月15日，平安銀行2019西部特殊資產(chǎn)推介會(huì)在成都舉行，平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部總裁董續(xù)勇在會(huì)上指出，通過(guò)對(duì)不良資產(chǎn)處置、轉(zhuǎn)讓及消化，在一定程度上分散了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加速回籠資金，有利于金融機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是一件非常有意義的事情。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2019年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為2.37萬(wàn)億元。在眾多行業(yè)人士眼中，特殊資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模巨大，是一片待拓的廣闊藍(lán)海。

此次會(huì)議上，平安銀行一口氣推出177宗、總金額299億元的特殊資產(chǎn)，而來(lái)自西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、阿里拍賣、畢馬威等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)的多位資深行業(yè)人士也在現(xiàn)場(chǎng)深度探討了當(dāng)下特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

值得一提的是，據(jù)行業(yè)人士觀察，由于規(guī)模較大、價(jià)格相對(duì)較低、產(chǎn)業(yè)鏈日益完善等原因，西南地區(qū)正在成為不良資產(chǎn)投資人越來(lái)越為關(guān)注的市場(chǎng)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張祎 攝

西南地區(qū)成不良資產(chǎn)投資人“淘金”地

在本次推介會(huì)上，平安銀行推出了總金額達(dá)299億元的高潛質(zhì)資產(chǎn)177宗，涵蓋企業(yè)債權(quán)、商鋪、住宅、寫(xiě)字樓、土地以及采礦權(quán)等，引發(fā)了來(lái)自四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)及民間投資人等數(shù)百名參會(huì)者的興趣。

董續(xù)勇介紹，這些資產(chǎn)主要來(lái)自平安集團(tuán)、平安銀行，平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部將通過(guò)資產(chǎn)切割、組合等方式為投資人匹配合適的資產(chǎn)。進(jìn)一步看，這177宗資產(chǎn)主要來(lái)自于西部區(qū)域，占比約為55%。

那么，西部市場(chǎng)空間究竟有多大？在對(duì)中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行回顧和展望時(shí)，畢馬威中國(guó)及亞太區(qū)特殊資產(chǎn)主管合伙人彭富強(qiáng)指出，西南地區(qū)正在成為不良資產(chǎn)投資人越來(lái)越關(guān)注的市場(chǎng)。

根據(jù)畢馬威2014年至2019年三季度參與不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的銀行歷史數(shù)據(jù)，協(xié)助處置的不良資產(chǎn)規(guī)模由沿海地區(qū)（以遼寧、山東、浙江、福建、廣東為代表）向內(nèi)陸地區(qū)（以華東、華北為代表）逐步遞減。而位于西南地區(qū)的云南及四川的不良資產(chǎn)處置規(guī)模則與沿海地區(qū)屬于同一梯隊(duì)，本金都在100億元以上。

“在2017年后，我發(fā)現(xiàn)，其實(shí)中國(guó)的不良資產(chǎn)的重點(diǎn)已經(jīng)跑到了今天的西南地區(qū)，尤其是以四川成都為主的地方。”彭富強(qiáng)介紹，整個(gè)西南地區(qū)尤其是四川是一個(gè)比較平均發(fā)展的市場(chǎng)，相對(duì)有足夠的投資方去參與不良資產(chǎn)處置。從2014年至2019年10月，畢馬威在西南地區(qū)共成功處置108個(gè)資產(chǎn)包，本金余額超過(guò)了753億元，其中最活躍的四川地區(qū)在400億元左右。

另外，畢馬威分析數(shù)據(jù)顯示，沿海地區(qū)的整個(gè)生態(tài)圈雖然比較完整，但當(dāng)?shù)夭涣假Y產(chǎn)的價(jià)位也偏高，仍在5折以上。彭富強(qiáng)表示，從去年開(kāi)始，投資方更偏重于將目光聚焦于華中地區(qū)甚至西部地區(qū)，而從不同的地方處置不良資產(chǎn)的整體回收率情況來(lái)看，西南地區(qū)相對(duì)便宜，“這不一定是個(gè)壞事，就因?yàn)樗鼉r(jià)位不貴，所以才有更多的掘金空間。”

來(lái)自阿里拍賣平臺(tái)市場(chǎng)數(shù)據(jù)也顯示，西部地區(qū)在特殊資產(chǎn)管理行業(yè)中占有一席之地。推介會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，阿里拍賣副總經(jīng)理俞金林在展示阿里拍賣平臺(tái)上大資產(chǎn)拍下拍品的省份分布情況時(shí)指出，包括四川、重慶、云南、廣西等省份在內(nèi)的西南地區(qū)的特殊資產(chǎn)處置份額已占據(jù)全國(guó)整體份額的三分之一，是一支新生力量隊(duì)伍。

實(shí)體企業(yè)運(yùn)營(yíng)不良資產(chǎn)會(huì)成為趨勢(shì)

應(yīng)該如何經(jīng)營(yíng)和管理特殊資產(chǎn)，才能更充分地提升資產(chǎn)價(jià)值，一直是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于這一話題，多位業(yè)內(nèi)人士在本次推介會(huì)上給出了觀察和思考。

“資產(chǎn)交易的行情跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在著較大關(guān)系，那么現(xiàn)在不良資產(chǎn)是不是就不能買了？答案是否定的。”西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理助理、特殊資產(chǎn)交易與投融資服務(wù)中心總經(jīng)理雷覺(jué)銘在本次會(huì)議上指出，不良資產(chǎn)的投資和處置本身是一個(gè)逆周期的行為，投資邏輯就是在經(jīng)濟(jì)下行周期買入、在經(jīng)濟(jì)上行周期拋出。目前，可通過(guò)附著于產(chǎn)業(yè)資源等手段，去加強(qiáng)基礎(chǔ)資源儲(chǔ)備和管理能力，提升資產(chǎn)處置效率。

“在傳統(tǒng)的特殊資產(chǎn)處置模式中，依賴的是‘三打’，即打包、打折、打官司，這只是一種風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)價(jià)值并無(wú)提升。”雷覺(jué)銘表示，對(duì)于不良資產(chǎn)投資人來(lái)說(shuō)，可能更多的是熟悉金融和法律，對(duì)資產(chǎn)的識(shí)別和運(yùn)營(yíng)往往缺乏專業(yè)能力。反過(guò)來(lái)看，真正懂資產(chǎn)，能運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的，更多是一些不愿意也不敢去投資不良資產(chǎn)的實(shí)體企業(yè)。因此，不良資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)合甚至附著是非常重要的一個(gè)行為，由實(shí)體企業(yè)去投資、運(yùn)營(yíng)不良資產(chǎn)會(huì)成為一種趨勢(shì)，這種深度形式的介入才會(huì)使資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)走上一個(gè)非常專業(yè)的軌道。

而在彭富強(qiáng)看來(lái)，不良資產(chǎn)管理市場(chǎng)的下一步發(fā)展將走上市場(chǎng)化、國(guó)際化的道路。但他同時(shí)也認(rèn)為，未來(lái)不良資產(chǎn)管理的發(fā)展方向?qū)⒏鄰漠a(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，因?yàn)槿粢谫Y產(chǎn)里創(chuàng)造更多的價(jià)值，僅有單純的財(cái)務(wù)投資方是不夠的，還需要從戰(zhàn)略、管理、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)開(kāi)拓等角度去做規(guī)劃和考慮。

此外，未來(lái)對(duì)于科技的應(yīng)用也將為行業(yè)帶來(lái)深刻影響。“大數(shù)據(jù)技術(shù)正逐漸被運(yùn)用在特殊資產(chǎn)領(lǐng)域，多維度場(chǎng)景的建設(shè)可以幫助很多投資者找到所需要的標(biāo)的。”俞金林指出，在多維度資產(chǎn)立體畫(huà)像基礎(chǔ)上，可以從拍賣數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、地理位置對(duì)投資者進(jìn)行分析，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)智能、高效的匹配。