每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

近期市場(chǎng)上攻3000點(diǎn)乏力之后，市場(chǎng)向下尋找支撐，但是結(jié)構(gòu)性行情不斷，一些核心資產(chǎn)不斷創(chuàng)出新高。

值得注意的是，私募機(jī)構(gòu)卻在邊打邊退，據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，國(guó)內(nèi)所有規(guī)模的股票策略私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位水平為52.21%，降至2019年以來(lái)的最低水平。

年末行情到底是防御還是進(jìn)攻呢？近一個(gè)月的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)透露了玄機(jī)，其中硬科技公司是調(diào)研重點(diǎn)。

股票私募倉(cāng)位降至年內(nèi)低點(diǎn)

據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，國(guó)內(nèi)所有規(guī)模的股票策略私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位水平為52.21%，降至2019年以來(lái)的最低水平。具體倉(cāng)位來(lái)看，其中34.62%的私募倉(cāng)位在2~5成之間，34.07%的私募倉(cāng)位在5~8成之間，倉(cāng)位超過(guò)8成私募僅17.17%，另外還有14.15%的私募倉(cāng)位低于2成，而百億級(jí)私募的整體倉(cāng)位也已接近年內(nèi)低點(diǎn)。這意味著，市場(chǎng)維持箱體震蕩的背景下，私募倉(cāng)位降下來(lái)，對(duì)于年末做多的“彈藥”較為充足。

實(shí)際上除了私募倉(cāng)位有較大提升空間之外，新成立的私募基金也會(huì)逐漸入市。據(jù)基金業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，合計(jì)1383只私募產(chǎn)品在協(xié)會(huì)備案，而今年11月份截至11月18日，合計(jì)903只私募產(chǎn)品在協(xié)會(huì)登記備案。

對(duì)于年末行情，不少私募機(jī)構(gòu)傾向于防御策略，奶酪基金總經(jīng)理莊宏?yáng)|就告訴記者，“我們還是維持之前的策略不變，采取中性思維，現(xiàn)金倉(cāng)位比例在20%~30%之間，長(zhǎng)線布局未來(lái)成長(zhǎng)性較好，確定性較高的行業(yè)，包括白電、生物醫(yī)藥等大消費(fèi)行業(yè)，銀行、保險(xiǎn)等大金融行業(yè)。在配置上仍維持強(qiáng)風(fēng)控思維，均衡配置，對(duì)看好的個(gè)股、行業(yè)都有一定比例的限制。”

跨年行情有沒(méi)有？

龍門(mén)資產(chǎn)董事長(zhǎng)李映宏告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“大盤(pán)目前處于震蕩盤(pán)整的走勢(shì)，并無(wú)方向性選擇的明確信號(hào)。各類投資者對(duì)A股的投資價(jià)值出現(xiàn)了較大的分歧：境外投資者極為看好后市，但境內(nèi)投資者則反而較為謹(jǐn)慎。分析各種因素，我們認(rèn)為，年末保持一個(gè)相對(duì)均衡的配置比較合適。由于我們是做絕對(duì)收益的，對(duì)新設(shè)產(chǎn)品，我們目前保持著60%~70%左右的倉(cāng)位，如此進(jìn)可攻，退可守。對(duì)于具有豐厚防守墊的老產(chǎn)品，我們則選擇持股不動(dòng)的策略，畢竟我們是做價(jià)投的，在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，會(huì)更注重做好個(gè)股的選擇。”

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，“我們會(huì)堅(jiān)持過(guò)往一段時(shí)間以來(lái)的滿倉(cāng)進(jìn)攻策略，之所以這樣，是因?yàn)槲覀兣袛噙^(guò)去2年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市主要是受到了外部不確定性因素壓制。但A股當(dāng)前有吸引力的估值水平、金融改革和國(guó)際化帶動(dòng)的國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)線資金不斷流入，以及外部環(huán)境改善可能性，當(dāng)前大盤(pán)向上的概率和空間遠(yuǎn)大于向下的概率和空間。”

袁華明進(jìn)一步表示，“A股定價(jià)體系正在向成熟資本市場(chǎng)靠攏過(guò)程中，客觀上有利于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資風(fēng)格。而行業(yè)龍頭和細(xì)分行業(yè)龍頭為代表的A股核心資產(chǎn)，業(yè)績(jī)確定性突出、估值相對(duì)還低，為投資者提供了優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的選擇。A股市場(chǎng)過(guò)往具有熊長(zhǎng)牛短的特征，當(dāng)前有可能是長(zhǎng)熊尾端。如果未來(lái)有牛市的話，市場(chǎng)震蕩下跌就是進(jìn)攻的好機(jī)會(huì)。”

硬科技是機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)

臨近年底，機(jī)構(gòu)特別忙。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量大幅增加，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)為8359次，較前期增加了5545次，增長(zhǎng)幅度為197%。其中主板的調(diào)研次數(shù)1576次，較前期增加了1126次。創(chuàng)業(yè)板調(diào)研次數(shù)為2392次，較前期增加了1615次。中小板調(diào)研次數(shù)為4281次，較前期增加了2703次，增加幅度為171%。從調(diào)研上市公司的家數(shù)來(lái)看，近一月機(jī)構(gòu)調(diào)研了382家上市公司，較前期增加了194家，增加幅度為103%。

值得注意的是，近期硬科技成為A股市場(chǎng)的主線之一，股價(jià)不斷創(chuàng)新高，對(duì)此有私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技是能夠持續(xù)一段時(shí)期的投資方向，10月以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)包括計(jì)算機(jī)軟件、電子器件、高端制造等在內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行了重點(diǎn)調(diào)研。顯而易見(jiàn)，包含“硬科技”實(shí)力的TMT與高端制造等細(xì)分行業(yè)的上市公司，是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)。

從調(diào)研行業(yè)來(lái)看，計(jì)算機(jī)軟件位居第一位，其次是電子設(shè)備制造，第三位是電子器件，第四位是專用設(shè)備。而值得注意的是，在計(jì)算機(jī)軟件中，廣聯(lián)達(dá)接受了364家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。其次是石基信息，接受了113家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。啟明星辰接受了88家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。神州信息接受了81家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。此外辰安科技、博思軟件 、科大訊飛、超圖軟件、華宇軟件等接受機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研也位居前列。

值得注意的是，從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況來(lái)看，對(duì)于科技股，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始關(guān)注到業(yè)績(jī)上面了，從部分上市公司公告的調(diào)研記錄來(lái)看，機(jī)構(gòu)關(guān)注點(diǎn)包括業(yè)績(jī)變動(dòng)背后的原因，下游客戶的需求情況，市場(chǎng)空間與占有率，以及各家公司拳頭產(chǎn)品對(duì)于公司整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度。