每經(jīng)記者 楊 建    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，市場上攻3000點乏力之后，向下尋找支撐，但是結(jié)構(gòu)性行情不斷，一些核心資產(chǎn)不斷創(chuàng)出新高。

值得注意的是，私募機(jī)構(gòu)卻在邊打邊退。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，國內(nèi)所有規(guī)模的股票策略私募機(jī)構(gòu)的平均倉位水平為52.21%，降至2019年以來的最低水平。

年末行情到底是防御還是進(jìn)攻？近一個月的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)透露了玄機(jī)，其中硬科技公司是調(diào)研重點。

股票私募倉位降至年內(nèi)低點

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，國內(nèi)所有規(guī)模的股票策略私募機(jī)構(gòu)的平均倉位水平為52.21%，降至2019年以來的最低水平。具體倉位來看，其中34.62%的私募倉位在二至五成之間，34.07%的私募倉位在五至八成之間，倉位超過八成私募僅17.17%，另外還有14.15%的私募倉位低于兩成，而百億級私募的整體倉位也已接近年內(nèi)低點。這意味著，市場維持箱體震蕩的背景下，私募倉位降下來，對于年末做多的“彈藥”較為充足。

實際上除了私募倉位有較大提升空間之外，新成立的私募基金也會逐漸入市?；饦I(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，合計1383只私募產(chǎn)品在協(xié)會備案，而今年11月份截至11月18日，合計903只私募產(chǎn)品在協(xié)會登記備案。

對于年末行情，不少私募機(jī)構(gòu)傾向于防御策略，奶酪基金總經(jīng)理莊宏東就告訴記者：“我們還是維持之前的策略不變，采取中性思維，現(xiàn)金倉位比例在20%到30%之間，長線布局未來成長性較好，確定性較高的行業(yè)，包括白電、生物醫(yī)藥等大消費行業(yè)，銀行、保險等大金融行業(yè)。在配置上仍維持強(qiáng)風(fēng)控思維，均衡配置，對看好的個股、行業(yè)都有一定比例的限制。”

龍門資產(chǎn)董事長李映宏告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“大盤目前處于震蕩盤整的走勢，并無方向性選擇的明確信號。各類投資者對A股的投資價值出現(xiàn)了較大的分歧：境外投資者極為看好后市，但境內(nèi)投資者則反而較為謹(jǐn)慎。分析各種因素，我們認(rèn)為，年末保持一個相對均衡的配置比較合適。由于我們是做絕對收益的，對新設(shè)產(chǎn)品，我們目前保持著60%~70%左右的倉位，如此進(jìn)可攻，退可守。對于具有豐厚防守墊的老產(chǎn)品，我們則選擇持股不動的策略，畢竟我們是做價投的，在當(dāng)下的時點，會更注重做好個股的選擇。”

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示：“我們會堅持過往一段時間以來的滿倉進(jìn)攻策略，之所以這樣，是因為我們判斷過去2年中國經(jīng)濟(jì)和股市主要是受到了外部不確定性因素壓制。但A股當(dāng)前有吸引力的估值水平、金融改革和國際化帶動的國內(nèi)外長線資金不斷流入，以及外部環(huán)境改善可能性，當(dāng)前大盤向上的概率和空間遠(yuǎn)大于向下的概率和空間。”

袁華明進(jìn)一步表示：“A股定價體系正在向成熟資本市場靠攏過程中，客觀上有利于價值投資、長期投資風(fēng)格。而行業(yè)龍頭和細(xì)分行業(yè)龍頭為代表的A股核心資產(chǎn)，業(yè)績確定性突出、估值相對還低，為投資者提供了優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的選擇。A股市場過往具有熊長牛短的特征，當(dāng)前有可能是長熊尾端。如果未來有牛市的話，市場震蕩下跌就是進(jìn)攻的好機(jī)會。”

計算機(jī)軟件位居調(diào)研第一位

臨近年底，機(jī)構(gòu)特別忙。

東方財富數(shù)據(jù)顯示，近一個月的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量大幅增加，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)為8359次，較前期增加了5545次，增長幅度為197%。其中主板的調(diào)研次數(shù)1576次，較前期增加了1126次。創(chuàng)業(yè)板調(diào)研次數(shù)為2392次，較前期增加了1615次。中小板調(diào)研次數(shù)為4281次，較前期增加了2703次，增加幅度為171%。從調(diào)研上市公司的家數(shù)來看，近一月機(jī)構(gòu)調(diào)研了382家上市公司，較前期增加了194家，增加幅度為103%。

值得注意的是，近期硬科技成為A股市場的主線之一，股價不斷創(chuàng)新高。對此，有私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技是能夠持續(xù)一段時期的投資方向，10月以來，機(jī)構(gòu)投資者對包括計算機(jī)軟件、電子器件、高端制造等在內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行了重點調(diào)研。顯而易見，包含“硬科技”實力的TMT與高端制造等細(xì)分行業(yè)的上市公司，是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點。

從調(diào)研行業(yè)來看，計算機(jī)軟件位居第一，其次是電子設(shè)備制造，第三位是電子器件，第四位是專用設(shè)備。

而值得注意的是，在計算機(jī)軟件中，廣聯(lián)達(dá)接受了364家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其次是石基信息，接受了113家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，啟明星辰接受了88家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，神州信息接受了81家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。此外，辰安科技、博思軟件 、科大訊飛、超圖軟件、華宇軟件等接受機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研也位居前列。

值得注意的是，從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況來看，對于科技股，機(jī)構(gòu)投資者開始關(guān)注到業(yè)績上面了，從部分上市公司公告的調(diào)研記錄來看，機(jī)構(gòu)關(guān)注點包括業(yè)績變動背后的原因，下游客戶的需求情況，市場空間與占有率，以及各家公司拳頭產(chǎn)品對于公司整體業(yè)績的貢獻(xiàn)度。