每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

11月22日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2019中國金融發(fā)展論壇”在北京開幕。在上午的“2019中國公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇發(fā)表了主題演講。他表示，今年中國整個證券行業(yè)對外資的放開提前了一年，特別是海外頭部機構(gòu)已經(jīng)入場了。從我近期的路演來看，外資對中國的學習能力比大家想象得要快。外資也跟我們一樣，對核心資產(chǎn)有極大的興趣，在未來可能會推升市場對大型科技股的投資熱情。

外資對核心資產(chǎn)有極大的興趣

11月22日上午，在“2019中國公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇發(fā)表了主題演講，主要是談到金融科技對市場的影響，對股權(quán)投資以及公募行業(yè)帶來的變化。

邵宇表示，今年中國整個證券行業(yè)對外資的放開提前了一年。我們看到大量的資金、機構(gòu)，特別是海外頭部機構(gòu)已經(jīng)入場了，從實際情況來看，外資對中國的學習能力比大家想象得要快。

從我近期的路演來看，外資也跟我們一樣，他們對核心資產(chǎn)產(chǎn)生了極大的興趣。在跟他們交流中發(fā)現(xiàn)，他們在買科技類的品種，在未來可能會推升市場對大型科技股的投資熱情。

另外邵宇還指出，從目前的情況來看，A股市場中的外資越來越多，這些變化對市場的影響是非常重要的。但是我們會不會擔心海外頭部機構(gòu)進來，會和國內(nèi)的機構(gòu)產(chǎn)生競爭？而實際上誰能夠?qū)χ袊牧己闷髽I(yè)的把握，誰就會在未來成為贏家。

他認為，整個資本市場的結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大的變化，一方面在需求端，一方面在供給端。以前服務的客戶是公募基金的大佬，現(xiàn)在的客戶是商業(yè)銀行新成立的理財公司。

到2018年底，中國財富管理行業(yè)的總規(guī)模大概在150萬億元左右，主要包括銀行理財、基金公司、證券公司、保險公司和第三方理財機構(gòu)等。其中，銀行理財規(guī)模約30萬億，保險業(yè)總資產(chǎn)為18萬億，券商資管、基金公司等加起來大約55萬億，然后就是第三方財富管理機構(gòu)、信托和期貨等。

優(yōu)質(zhì)公司足夠多時才可能出現(xiàn)慢牛長牛

邵宇在演講中指出，目前最核心的問題就是市場提供不了足夠多的核心資產(chǎn)，只有提供足夠多的優(yōu)質(zhì)公司作為配置標的，才可能出現(xiàn)慢牛、長牛。

在科技競爭的背景下，A股推出了科創(chuàng)板，我們對科創(chuàng)板抱有耐心和寬容。最近我們在做研究，如果華為能夠上市，整體上估值差不多在7萬億左右。所以，問題就在于市場缺乏足夠多的高質(zhì)量上市公司，只有優(yōu)質(zhì)的制度才能把資金的需求喚醒。

好的財富管理機構(gòu)有待發(fā)展，金融整體起步晚，財富管理意識形成晚，券商財富管理轉(zhuǎn)型更晚，好的財富管理模式有待探索。而好的投資者教育體系有待建立，金融市場的供給側(cè)的引導有助于市場趨于理性。

未來如果我們從科技的角度來看有什么樣的變化？大致的邏輯沒有變化——怎么樣把資金轉(zhuǎn)移到核心資產(chǎn)配置上？整個外部資金的進入，投資理念的長期化，有足夠吸引力的硬科技企業(yè)不斷涌現(xiàn)，才能保證未來的市場有長期的發(fā)展。

其實這么多年公募基金在權(quán)益這塊的增長是非常有限的，然而權(quán)益才是真正的獲取經(jīng)濟增長的紅利，特別是阿爾法能力的體現(xiàn)。那種考慮投資者的口味，與投資者的邏輯相配合以及具有良好投資邏輯的產(chǎn)品，獲得了最大的價值。