每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今天（11月26日），是被阿里刷屏的一天。

11月26日，阿里巴巴集團(tuán)（以下簡稱阿里）重回港股市場。根據(jù)招股書，阿里此次發(fā)行5億新股，另有7500萬股超額認(rèn)購權(quán)。按176港元/股的發(fā)行價，阿里在港集資最高達(dá)1012億港元（算上超額認(rèn)購）。即使不行使超額配股權(quán)，也是2019年全球規(guī)模最大的新股發(fā)行。

上市首日開盤后，阿里港股股價高開高走，截至今日收盤報187.6港元，漲6.59%。值得注意的是，上市首日阿里港股總市值已超4萬億港元，領(lǐng)先此前的港股市值之王騰訊控股（以下簡稱騰訊）近8000億港元。

當(dāng)阿里登陸港股，兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭風(fēng)云際會，基金經(jīng)理會選誰？同是買阿里，美股和港股之間是否又會有偏好呢？

阿里也將被基金經(jīng)理加入“一鍵買入”常規(guī)操作

作為中國互聯(lián)網(wǎng)兩大巨頭，阿里和騰訊之爭由來已久，此次阿里重回港股市場，瞬間取代騰訊成為港股市場市值最大的公司。有投資人士認(rèn)為，阿里市值領(lǐng)先只是暫時的，能否一直領(lǐng)先猶未可知，但這一舉措對港股而言卻是積極的信號。

華南某基金投資人士認(rèn)為，阿里回歸對整個港股的影響是積極的，再次凸顯了港股市場對投資者的吸引力。“阿里回歸港股，等于是給港股又增加了科技的龍頭和比較好的權(quán)重。阿里美股上市以后，表現(xiàn)非常好，企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)不錯，包括增長和公司質(zhì)地也都很好，這些都是投資人通過真金白銀交易出來的結(jié)果。這顯示出投資者對阿里這家公司，整體都還是比較認(rèn)可。所以，這種優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的回歸，對港股上市公司結(jié)構(gòu)和科技公司占比提高，都有積極的影響。”

對于公募基金而言，港股的投資占比逐年提升，而配置港股的時候“一鍵買入騰訊”已經(jīng)成為了一個常規(guī)操作。基金三季報顯示，公募基金重倉持有騰訊的總市值已超過37億元。

對此，華南某基金經(jīng)理表示，這很正常。因為騰訊占恒指的比例比較大，很多港股基金的比較基準(zhǔn)都是恒指，所以買入騰訊基本上是一個默認(rèn)的操作。他認(rèn)為，阿里巴巴有這樣的潛質(zhì)，兩家公司目前基本面上都比較好，未來港股基金將阿里和騰訊一鍵買入的可能性比較大。

同時，上述基金經(jīng)理建議投資者理性投資，“阿里回歸港股，大家短期熱情都會比較高，包括參考它在美股上市的時候，市場熱情都是比較高的。經(jīng)過一段交易以后，大家熱情散去了，會回到一個比較正常的價值。公司基本面肯定是不錯，但如果不是打新打中了，可以考慮等一等。長期來看，肯定是有投資價值的”。

而華東某基金經(jīng)理則直言，“我從不網(wǎng)購，和阿里沒交集。但是我的生活離不開騰訊。”他表示，在給自己基金配置港股時，會買騰訊而不是阿里。

騰訊還是阿里？亦或是“一鍵買入”盡收囊中？不同的投資人或許心中已有自己的判定。

基金持有阿里美股市值16億，對其港股熱情或更高？

作為全市場第一只同時在美股和港股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，有人認(rèn)為，阿里回歸港股更多是象征意義，為其他在美股市場的中概股提供了一個示范和窗口，使港交所有機會成為中國優(yōu)秀科技股云集的交易所。

那么，阿里的美股和港股有何不同？他們互換是否存在差價呢？

今年6月，阿里曾發(fā)布拆股計劃，計劃將普通股數(shù)量從40億股擴(kuò)展至320億股。7月，阿里董事會通過該項拆股方案，同時將普通股與美國存托股份（ADS）的比例變?yōu)?:1，即8份阿里港股兌換一份阿里美股，且無論市場如何波動都可以按照這一比例去相互轉(zhuǎn)換。

天風(fēng)證券研究所商貿(mào)零售行業(yè)分析師王澤華在接受央視采訪時表示，“在剔除掉交易成本后，兩地股價將逐漸趨同。所以從發(fā)行價層面看，應(yīng)該不會有明顯的價差。但可能會在港股上市之后，亞洲投資者熱情相對比較高， 能夠單邊地推動其港股股價上升，所以之后可能會產(chǎn)生一定的價差。”

除可能的價差外，華東某券商分析師告訴每經(jīng)記者，作為同一家企業(yè)在兩個證券市場上市，其面臨的投資者結(jié)構(gòu)也是非常不同的。“總體來說，中概股在美股上市，因為主要是面對一些美國和其他外資投資者，可能對國內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)模式了解得相對來說會少一些，他們對中概股的估值通常會比較低一些。而相對來說，其港股的投資者，也包括我們內(nèi)地投資者會更清楚一些，所以可能會對阿里巴巴這種標(biāo)的的估值給得高一些。這主要是兩個市場投資者結(jié)構(gòu)不同帶來的估值水平的不同。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，共有23只QDII基金持有阿里巴巴美股，持有總市值合計達(dá)16.02億元，整體較二季度末增持8703.78萬元。其中，嘉實海外中國股票、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF和上投摩根亞太優(yōu)勢的持有市值靠前，分別達(dá)4.12億元、3.72億元和2.86億元。此外，嘉實旗下兩只QDII三季度減持阿里美股超1000萬元，而易方達(dá)、工銀瑞信和上投摩根則在三季度顯著加倉了阿里美股。

當(dāng)美股和港股同時擺在面前，想入手阿里的投資者會更傾向于哪種呢？

華南某基金經(jīng)理表示，“對于普通投資人而言，肯定是用港股買阿里。因為它會進(jìn)入港股通標(biāo)的，這有助于南下資金可以無障礙、無限量地去買入。而美股的話，只能走QDII的渠道，且總量有限定地去買。所以，對于內(nèi)地投資人來講，選擇港股通進(jìn)行投資，會是更加便利、高效的一個途徑。”

封面圖片來源：每經(jīng)記者 劉玲 攝