上周五機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股放量大跌的情況今日再現(xiàn)！截至上午收盤(pán)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料板塊下跌2.61%，位居跌幅榜前列。

個(gè)股中，山西汾酒和古井貢酒分別下跌4.64%和4.55%，股王貴州茅臺(tái)也下跌了4%。從上周五至今日早盤(pán)，短短一周時(shí)間，股王貴州茅臺(tái)市值跌去1287億元，五糧液市值跌去255億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，備受關(guān)注的消費(fèi)稅改革在11月29日傳出新消息，或是食品飲料板塊巨震的原因。此外，還有業(yè)績(jī)考核期部分公募基金獲利了結(jié)的因素，同時(shí)保險(xiǎn)資金在完成年度盈利目標(biāo)后也會(huì)傾向于落袋為安。待考核期結(jié)束后，部分基金經(jīng)理將借助市場(chǎng)交易擾動(dòng)進(jìn)行低位布局，為明年做好準(zhǔn)備。

消費(fèi)稅帶來(lái)的盤(pán)面波動(dòng)

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，消費(fèi)稅法征求意見(jiàn)稿有望在年底前公布，公開(kāi)征求大眾意見(jiàn)。

10月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》（簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。其中提到，將部分在生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來(lái)源，引導(dǎo)地方改善消費(fèi)環(huán)境。先對(duì)高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實(shí)施改革試點(diǎn)。

對(duì)此，行業(yè)分析人士指出，白酒的消費(fèi)稅從量（0.5元/斤）和從價(jià)（20%）兩個(gè)環(huán)節(jié)征收，因此《方案》的出臺(tái)，可能將消費(fèi)稅品目逐步移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收。

受此影響，白酒板塊連跌兩天，瀘州老窖、五糧液、酒鬼酒、舍得酒業(yè)一度跌近3%。

華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)董廣陽(yáng)認(rèn)為，如果此次調(diào)稅影響到白酒行業(yè)，將產(chǎn)生“高檔酒轉(zhuǎn)嫁，低檔酒補(bǔ)貼”的結(jié)果，高檔酒因?yàn)檩^強(qiáng)的溢價(jià)能力和品牌影響力，能夠較容易實(shí)現(xiàn)把稅率成本向消費(fèi)端的轉(zhuǎn)移，但中低檔酒可能采取把手中的利潤(rùn)補(bǔ)貼給經(jīng)銷(xiāo)商和終端的措施，以維持市場(chǎng)份額。

從三季報(bào)來(lái)看，多數(shù)白酒企業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)下滑。有些酒企第三季度業(yè)績(jī)同比大幅下降。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性依舊存在的情況下，白酒行業(yè)總體放緩趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，提前積極應(yīng)對(duì)的酒企有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，品牌分化將繼續(xù)強(qiáng)化。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2019年1-8月全國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量3990.24萬(wàn)千升，同比基本持平。其中，飲料酒產(chǎn)量3553.63萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.23%；發(fā)酵酒精產(chǎn)量456.60萬(wàn)千升，同比下降1.77%。主要經(jīng)濟(jì)效益匯總的全國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)總計(jì)2122家，其中虧損企業(yè)352個(gè)，企業(yè)虧損面為16.59%。

盛初營(yíng)銷(xiāo)咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)王朝成公開(kāi)表示，白酒行業(yè)此前是強(qiáng)周期、高增長(zhǎng)，未來(lái)周期性減弱，可能進(jìn)入“低增長(zhǎng)時(shí)代”。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于中國(guó)酒行業(yè)的影響極大，酒行業(yè)的每一輪周期變化都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。

擇機(jī)抄底錯(cuò)殺股

除了食品飲料板塊，醫(yī)藥生物板塊今日也出現(xiàn)大幅下挫，這都是基金重倉(cāng)板塊。

某公募基金首席分析師認(rèn)為，近期基金重倉(cāng)股普遍下跌主要源于消息層面和情緒面的擾動(dòng)，背后主要是業(yè)績(jī)考核期部分公募基金獲利了結(jié)，同時(shí)保險(xiǎn)資金在完成年度盈利目標(biāo)后也會(huì)傾向于落袋為安。

他認(rèn)為，待考核期結(jié)束后，部分基金經(jīng)理將借助市場(chǎng)交易擾動(dòng)進(jìn)行低位布局，為明年做好準(zhǔn)備。

從北向資金近一周的持股情況看，貴州茅臺(tái)近一周凈流出5.88億元。但也有些機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股錄得資金凈流入。

此外，近期有不少觀點(diǎn)認(rèn)為今年一些質(zhì)地優(yōu)秀的股票漲幅較大，明年抱團(tuán)的資金會(huì)瓦解，資金會(huì)流向基本面弱一些的股票。

某私募人士表示，對(duì)于基本面良好、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性的公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期看股價(jià)還是呈現(xiàn)波動(dòng)向上的走勢(shì)。短期的波動(dòng)總是會(huì)出現(xiàn)，把握向上趨勢(shì)就行了。一個(gè)長(zhǎng)期向好的公司，估值水平也是螺旋向上的，不可能回到原點(diǎn)甚至比原來(lái)更低，只要估值不是嚴(yán)重高估，優(yōu)秀公司總是能貢獻(xiàn)超額收益。雖然前期已經(jīng)減倉(cāng)落袋為安，但在好股票上擇時(shí)難度很大，相應(yīng)地也承擔(dān)了賣(mài)飛的風(fēng)險(xiǎn)。下一步將抓住市場(chǎng)調(diào)整機(jī)會(huì)，擇機(jī)加倉(cāng)。

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