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來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)結(jié)束了11月行情的交易，同時(shí)2019年最后一個(gè)月的行情也即將來臨。轉(zhuǎn)眼間，2019年很快就會(huì)過去，在今年的行情中，不知道道達(dá)號(hào)的各位網(wǎng)友是否有不錯(cuò)的收獲。

不過，剛剛過去的這個(gè)月，尤其是剛剛過去的這一周，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，確實(shí)只能用極其低迷來形容。不僅成交額嚴(yán)重萎縮，而且各類指數(shù)也是紛紛下跌，滬指周五下跌17.71點(diǎn)，以2871.98點(diǎn)報(bào)收，跌幅為0.61%，同時(shí)也跌破了年線關(guān)口。

另外，兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)周五放量大跌，更是讓投資者感到擔(dān)憂。今天，道達(dá)與牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你對(duì)本周行情怎么看？我感覺跌得有點(diǎn)沒脾氣了。

道達(dá)：市場(chǎng)的低迷程度超出了預(yù)期，這可能一方面與年末因素有關(guān)，同時(shí)今年最大規(guī)模IPO郵儲(chǔ)銀行的發(fā)行，也對(duì)市場(chǎng)有些影響。但我覺得更重要的原因，可能還是投資者信心不足，以及主力機(jī)構(gòu)不作為所致。

要知道，本周MSCI迎來年內(nèi)最大幅度的擴(kuò)容，外資大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)買股票，卻依舊無法激起大家的熱情，這確實(shí)有些無奈。

周五，市場(chǎng)關(guān)注度比較高的，自然是貴州茅臺(tái)等白馬股的集體下跌了。貴州茅臺(tái)跌了3.98%，長(zhǎng)春高新跌了5.33%，歐普康視跌了5.28%，中順潔柔下跌5.15%，愛爾眼科、康龍化成、樂普醫(yī)療等個(gè)股都有較大的跌幅。

這些強(qiáng)勢(shì)股的集體下跌，究竟是抱團(tuán)的機(jī)構(gòu)開始撤退，還是釋放出了其他信號(hào)？

對(duì)于這種現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)也是密切關(guān)注。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌，可能意味著本輪調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入后期。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

海通證券的最新觀點(diǎn)認(rèn)為，歷史上幾次典型的強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌，都對(duì)應(yīng)了重要的市場(chǎng)底部。

比如，2018年10月到今年1月，前期強(qiáng)勢(shì)股貴州茅臺(tái)最大跌幅高達(dá)29.2%，美的集團(tuán)跌了15.8%，恒瑞醫(yī)藥大跌27.1%，伊利股份大跌23.1%，隨后滬指在今年1月4日迎來2440點(diǎn)的底部。

類似的，2013年12月到2014年6月，前期強(qiáng)勢(shì)股歌爾股份最大跌幅達(dá)36.6%，?？低暋⒃颇习姿幍^30%，伊利股份大跌27.4%。同期，滬指在2000點(diǎn)附近反復(fù)筑底，隨后展開大漲行情。

相同的情況還發(fā)生在2005年2月到6月、2008年10月，大盤見底之前，都有一波強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的行情出現(xiàn)。

當(dāng)然，僅僅有強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌還不夠，海通證券認(rèn)為，還需要配合高股息個(gè)股強(qiáng)于大盤的表現(xiàn)。

對(duì)于這一點(diǎn)，我覺得還要進(jìn)一步跟蹤。近期，高股息個(gè)股的走勢(shì)確實(shí)相對(duì)穩(wěn)定一些，比如工商銀行、萬科A、保利地產(chǎn)、格力電器等。

牛博士：如果從這個(gè)角度來分析的話，強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌，似乎也并不是那么可怕？

道達(dá)：表面上不可怕，但如果強(qiáng)勢(shì)股真的繼續(xù)下跌，對(duì)投資者會(huì)產(chǎn)生更大的擔(dān)憂情緒。畢竟，貴州茅臺(tái)11月只跌了不到5%，如果從最高點(diǎn)算起，最大跌幅也就9%。這個(gè)幅度，還算是比較小的。前幾次，貴州茅臺(tái)補(bǔ)跌的時(shí)候，跌幅至少是超過20%，接近30%。

所以，如果強(qiáng)勢(shì)股還沒跌夠，再繼續(xù)補(bǔ)跌的話，市場(chǎng)的筑底階段可能還會(huì)延續(xù)。即便大家都一致認(rèn)為，現(xiàn)在是調(diào)整的后期了，但后期的殺傷力也不容忽視。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

牛博士：那么，對(duì)于接下來的行情，你怎么看？滬指年線的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)開打了，多方還有機(jī)會(huì)嗎？

道達(dá)：在道達(dá)號(hào)剛剛上線的《股月奇談》的“道達(dá)茶坊”欄目里，達(dá)哥的觀點(diǎn)很明確，現(xiàn)在就是多空肉搏戰(zhàn)，就看誰先扛不住，一旦有一方認(rèn)輸了，那么當(dāng)前市場(chǎng)的這種僵局就會(huì)被徹底打破。

對(duì)于多方而言，周末還是有好消息的。首先是頭部券商迎來重大利好。證監(jiān)會(huì)表態(tài)，為推動(dòng)打造航母級(jí)證券公司，證監(jiān)會(huì)在“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、完善基礎(chǔ)功能、防控金融風(fēng)險(xiǎn)”的總體原則下，積極開展六方面的工作。

這個(gè)消息，對(duì)券商股來說，確實(shí)是個(gè)好消息，尤其是對(duì)中信證券、廣發(fā)證券、海通證券、國(guó)泰君安等大券商是利好。下周，如果券商股能夠走強(qiáng)，那么將對(duì)活躍資金帶來刺激效果。

另一個(gè)消息是，11月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年11月份，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，當(dāng)月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.4%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.7%，較上月回升1.7個(gè)百分點(diǎn)。這也是PMI今年第二次站上50%的榮枯線。

上述兩個(gè)消息，將是接下來多方的重要籌碼，但是到底能不能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，確實(shí)還存在不確定性，主要是市場(chǎng)信心確實(shí)到了非常低迷的階段。

牛博士：那么，在操作上，你覺得有什么需要注意的？

道達(dá)：個(gè)人認(rèn)為，操作上近期還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)比較好。強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌，誰也不知道會(huì)如何發(fā)展下去。上周五，貴州茅臺(tái)大跌3.98%，成交金額高達(dá)93.38億元。如果茅臺(tái)等大白馬股后市難以企穩(wěn)的話，市場(chǎng)可能還將面臨較大壓力。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2019年12月1日

今日倉位：六成

明日倉位計(jì)劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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