每經(jīng)記者 鄭步春    

上周五上證綜指跌0.61%至2871.98點，深圳成指、中小創(chuàng)分別跌0.42%、0.3%、0.53%。分時段看，上周一 A股沖高，迎接A股納入MSCI權重提升，上周二為被動型資金建倉最后一天，尾市不少個股放出異常巨量，其后三天A股權重股不斷下跌。

基本上各類股上周均有所下跌，但跌到后期成交量越來越低迷，暗示市場并非拋盤過重，很可能是接盤不足。公募基金有些年末結(jié)賬需求，因其持倉有明顯“抱團”特征，所以即使拋壓不重，相關個股也可能因承接盤不足而下跌。醫(yī)藥、白酒板塊中平時最抗跌品種也出現(xiàn)了殺跌，這類股多為“抱團松動型個股”，其殺跌途中明顯遇到接盤不足的尷尬。以貴州茅臺為例，上周五暴跌時看上去成交柱圖顯著放大，可實際上換手率僅0.66%，這樣的換手本質(zhì)上并不大。

擴容壓力較大應該是市場接盤不足極重要因素之一，在擴容及注冊制進一步深入的大背景下，絕大多數(shù)個股一定會邊緣化，無人問津，投資者想在股市中生存惟一途徑可能就是“自我縮容”了。

未來真正能漲的可能只能是業(yè)績、成長性、市場地位相當扎實或特殊的品種，即一定只能操作稀缺性極強的品種，其余多數(shù)走勢隨波逐流人、平平常常品種已無操作價值。不過話雖如此，真做時這事并不易干，因“抱團”也是雙刃劍，一旦遇上抱團松動，其殺傷力也會極大。

為了避免誤傷，投資者最好避開“抱團”的品種，參與那些抱團正處于初始期的品種。舉例來說，將來某些科技股如果最終能形成“抱團“氛圍，那么就應屬于“初始期”。

再以實施注冊制的科創(chuàng)板為例，未來個股家數(shù)肯定極多，所以一定不宜隨意出手，只能縮容炒作?，F(xiàn)在科創(chuàng)板已有抱團“初始跡象”的也只有兩只個股，一是南微醫(yī)學，一是金山辦公，因這兩股走勢最“反常”。注意了，我僅僅只是舉例，至于這兩股最終能否抱團成功且走出長牛，目前仍不太好說，需要時間檢驗。

事出反常即可能有妖，但妖也有真假之分，比如以前走勢反常的樂視網(wǎng)、全通教育等，風頭正勁時表面走勢與長春高新、愛爾眼科等并無特別大區(qū)別，可內(nèi)在差別大了去了。因此，投資者看到反常走勢僅僅可以適度懷疑，但真正是否參與“抱團”應該還需要極辛苦與扎實的研究，這對投資者眼光是個考驗。

上周六統(tǒng)計局公布的11月中國官方PMI指數(shù)由10月的49.5升至50.2，創(chuàng)3月份以來新高；11月非官方PMI指數(shù)由53.1回升至54.4，創(chuàng)6月份以來新高。這兩數(shù)值相當好了，應稍稍出人意料。經(jīng)濟指標的低迷有望稍稍扭轉(zhuǎn)投資者對經(jīng)濟下探的不良預期，對大盤走勢有一定的心理支撐。不過，強勢的經(jīng)濟指標同時也會稍稍削弱逆周期政策力度的預期，故利好效應多少也會抵消掉一部分。

操作方面，雖然大盤仍然低迷，但我堅持之前的觀點，即近期應該以逢低布局為主。

就市場環(huán)境來說，公募結(jié)賬應暫告一個段落，郵儲銀行網(wǎng)上申購部交款也許稍有些余震，再以后股市走勢理應轉(zhuǎn)好。

再就貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥等殺跌來看，這其實也是見底信號。當最強勢品種殺跌時，預示空頭在到處打砸后再也找不著對象了，于是就只好在自個平時最偏好的品種上進行自殘。也就是說，強勢股補跌通常意味著空頭或許正處于強弩之末。

投資者在布局時也不宜太急，后面也許還有一個或兩個巨無霸發(fā)行，布局時一般只能采取逢低慢慢接貨策略，不宜一漲就急不可耐去追。