每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 易啟江    

3日，平安金融壹賬通向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新后的IPO（首次公開發(fā)行）招股書，IPO發(fā)行價格區(qū)間設定為每股美國存托股票（ADS）12美元到14美元之間，擬發(fā)售3600萬股美國存托股票（ADS），同時享有總計540萬股ADS的超額配售權。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，從定價來看，金融壹賬通采取了相對審慎保守的定價策略。對比2018年赴美上市的中概股，業(yè)內(nèi)人士指出，2019年上半年赴美上市中概股的融資額和價格水平普遍不及去年同期，反映出了中概股募資難度提升，上市環(huán)境惡化的趨勢。

中概股融資規(guī)?？s水

中國平安是金融壹賬通的聯(lián)營股東，金融壹賬通成立于2015年12月，此次金融壹賬通赴美IPO，是繼2018年5月平安好醫(yī)生在香港交易所正式掛牌上市后，平安集團旗下又一家科技類企業(yè)啟動上市進程。同時，也將是中國首家赴美上市的商業(yè)科技云服務平臺企業(yè)。

金融壹賬通12月3日發(fā)布的招股書顯示，確定在紐交所上市，上市代碼為“OCFT.”，每股定價區(qū)間為12-14美元。按此計算，金融壹賬通計劃募資最高額為5.04億美元，最低額為4.32億美元。

“金融壹賬通IPO的定價區(qū)間略有偏低，主要是考慮到目前的美股市場環(huán)境，尤其是科技股市值普遍下調(diào)、中概股今年以來表現(xiàn)整體不佳這一大背景。”一位投行人士指出。

近一年來，盡管美國股市不斷走高，在美上市的中概股股價卻表現(xiàn)較差，多股出現(xiàn)破發(fā)、腰斬甚至沒有成交量的現(xiàn)象。Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月22日，2019年上市的29只中概股中，有12只首日破發(fā)，首日破發(fā)率達41%。而這29只股票中，只有2只股票在29日收盤時價格高于發(fā)行價，其余均跌破發(fā)行價。

從融資規(guī)模來看，2019年上半年中概新股共融資15.51億美元，而2018年同期為41.56億美元。

目前尚未實現(xiàn)盈利

公開數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通目前尚未實現(xiàn)盈利。財務數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通實現(xiàn)收入從2017年的8140萬美元增長142.9％至2018年的1.978億美元，截至2019年9月30日的9個月中，實現(xiàn)收入為2.175億美元。2017年，2018年和截至2019年9月30日的9個月，凈虧損分別為6.070億元人民幣，11.903億元人民幣和10.49億元人民幣。

不過，從凈虧損在總營收中的占比來看，這一數(shù)據(jù)在持續(xù)下降中，從2017年的104.3%下降到2018年的84.2%，2019年前三季度這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下降到67.5%。

平安集團聯(lián)席CEO陳心穎曾在平安集團中報業(yè)績發(fā)布會上公開回應金融壹賬通的盈利問題。她表示：“平安科技業(yè)務的孵化和成長分為四個階段，從建平臺、引流量，到產(chǎn)生收入，最終產(chǎn)生利潤。而目前集團對于金融壹賬通的定位還在第二到第三個階段之間。金融壹賬通50%的成本是放在新產(chǎn)品上，如果不做新產(chǎn)品的話馬上可以盈利。但金融壹賬通還會持續(xù)進行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)和投入。”

金融壹賬通在首次招股書中表示：“公司仍處于發(fā)展初期，已經(jīng)發(fā)生并且將繼續(xù)產(chǎn)生大量費用來開發(fā)我們的解決方案并使之商業(yè)化，以及促進公司的業(yè)務。”

在投行人士看來，雖然中概股的盈利不夠樂觀，但基于中國經(jīng)濟動能的支撐，在各類資產(chǎn)以及同類資產(chǎn)中，都具有較強增長優(yōu)勢，因而具備較強配置價值。由于美股投資更看重增長潛力，短期估值下降不影響長期增長，這也是金融壹賬通選擇赴美上市的理由之一。

招股書還顯示，2017年、2018年、2018年前三季度和2019年前三季度，金融壹賬通來自平安集團和陸金所及其附屬企業(yè)的業(yè)務占總收入的比重分別為：70.6%、64.7%、63.8%和55.5%，占比持續(xù)下降；來自非平安的外部第三方業(yè)務占比分為29.4%、35.3%、36.2%和44.5%，占比持續(xù)攀升。

封面圖片來源：視覺中國