針對(duì)年末上市公司突擊交易有所增加的情況，近期，上交所公司監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)開(kāi)展了相應(yīng)監(jiān)管工作，旨在去偽存真，夯實(shí)上市公司質(zhì)量，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的良好生態(tài)。

上交所緊盯年末突擊交易

央視財(cái)經(jīng)《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》欄目視頻截圖

年末突擊交易主要有兩類(lèi)：

一類(lèi)是保殼交易，通過(guò)資產(chǎn)交易、調(diào)整會(huì)計(jì)處理等方式試圖避免退市；

另一類(lèi)是資金套現(xiàn)交易，以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)為主要形式，涉嫌變相向關(guān)聯(lián)方輸送利益。

對(duì)此，上交所公司監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展相應(yīng)的分類(lèi)監(jiān)管：

對(duì)于缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)，存在人為構(gòu)造、操縱情形的，依法依規(guī)從嚴(yán)監(jiān)管；對(duì)于資產(chǎn)定價(jià)公允，有益于公司主業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的，適當(dāng)給予空間，支持公司擺脫困境、強(qiáng)化主業(yè)。對(duì)于突擊交易，上交所強(qiáng)化事中監(jiān)管，綜合采取發(fā)函問(wèn)詢、約談中介、提請(qǐng)核查、紀(jì)律處分等措施，多方聯(lián)動(dòng)監(jiān)管、強(qiáng)化問(wèn)責(zé)力度，充分揭示交易實(shí)質(zhì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處，避免發(fā)生難以挽回的損失。
截至目前，疑似保殼交易有20余單，疑似資金套現(xiàn)交易有10余單。經(jīng)監(jiān)管問(wèn)詢、約談中介機(jī)構(gòu)，以及在市場(chǎng)公開(kāi)約束下，部分公司主動(dòng)取消或調(diào)整一些明顯不當(dāng)?shù)耐粨艚灰住?/span>

上市公司“賣(mài)賣(mài)賣(mài)” 只為年底能保殼

央視財(cái)經(jīng)《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》欄目視頻截圖

每到年末，上市公司突擊交易都會(huì)成為市場(chǎng)一道“風(fēng)景線”，各種套路的突擊交易看得投資者眼花繚亂，其中賣(mài)房過(guò)年是常見(jiàn)的一種，11月下旬，海馬汽車(chē)、*ST中安成為賣(mài)房過(guò)年的新案例。

2016年*ST寧通B賣(mài)房保殼“一舉成名”，之后，A股每年都在上演靠賣(mài)房增厚利潤(rùn)或扭虧保殼的戲碼。以2018年為例，2018年四季度后，數(shù)十家公司不約而同地選擇“賣(mài)房過(guò)年”。
其中，中迪投資房產(chǎn)交易完成后可產(chǎn)生約743萬(wàn)元稅前收益，“恰好”可以對(duì)沖2018年前三季度630多萬(wàn)元的虧損。中迪投資的賣(mài)房舉動(dòng)受到交易所關(guān)注。深交所2018年11月13日發(fā)函，要求上市公司說(shuō)明交易作價(jià)的公允性和合理性，補(bǔ)充披露交易對(duì)方實(shí)際控制人情況以及是否具備足夠履約能力等。羅普斯金完成旗下兩家子公司全部股權(quán)的轉(zhuǎn)讓工商手續(xù)，受讓方趕在2018年末最后一天支付了3億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。由于上述交易涉及重大關(guān)聯(lián)交易，深交所于2018年12月12日向羅普斯金發(fā)出關(guān)注函。2018年12月15日，發(fā)生在湖南的一筆藝術(shù)品交易引來(lái)市場(chǎng)議論紛紛，為上市公司2018年年末突擊出售資產(chǎn)添上了“賣(mài)畫(huà)”這一新“選項(xiàng)”。

湖南電廣傳媒股份有限公司旗下子公司擬將徐悲鴻布面油畫(huà)《愚公移山》出售給湖南廣播電視臺(tái)，作價(jià)2.088億元。

作為此次交易的賣(mài)方，電廣傳媒2017年度虧損4.64億元，2018年前三季度虧損1.35億元。這意味著若交易順利達(dá)成，電廣傳媒將成功避免連續(xù)兩年虧損的厄運(yùn)。這筆交易當(dāng)時(shí)就引起了監(jiān)管層的關(guān)注。

兩天后，深圳證券交易所向電廣傳媒發(fā)出問(wèn)詢函，要求其對(duì)此次交易的必要性、與關(guān)聯(lián)方而非獨(dú)立市場(chǎng)第三方交易的原因，以及出售資產(chǎn)對(duì)上市公司的影響進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。然后，這筆交易就以“流產(chǎn)”告終。

提高上市公司質(zhì)量 監(jiān)管層兩手同時(shí)抓

如何看待每到年底，上市公司的突擊交易行為？

財(cái)經(jīng)評(píng)論員 侯杰：突擊交易的行為，和上市公司的質(zhì)量、投資密不可分，從證監(jiān)會(huì)和上交所對(duì)于這方面問(wèn)題的關(guān)注，很明顯可以看出提高上市公司質(zhì)量要兩手抓牢。

一只手引導(dǎo)上市公司專(zhuān)注主業(yè)、扎實(shí)經(jīng)營(yíng)，用資本之手為實(shí)體經(jīng)濟(jì)排憂解困，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展動(dòng)力。

而另一只手就是要加強(qiáng)上市公司的公司治理，用監(jiān)管之手查堵漏洞，打擊上市公司違法違規(guī)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

兩只手同時(shí)發(fā)力，充分體現(xiàn)了管理層監(jiān)管與服務(wù)并舉的意圖。
一方面積極想辦法，讓運(yùn)營(yíng)規(guī)范但面臨主業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的公司擁有注入優(yōu)質(zhì)資源、提升上市公司質(zhì)量的機(jī)會(huì)和空間。

另一方面，加強(qiáng)事中監(jiān)管，牢牢盯緊妄圖為了保殼或者利益輸送而進(jìn)行違法違規(guī)突擊交易的黑手。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，隨時(shí)問(wèn)詢、提醒、乃至“亮紅牌”。

年關(guān)將近，上市公司到了交成績(jī)單的時(shí)候，也是資本市場(chǎng)當(dāng)中最容易出現(xiàn)“故事”的時(shí)候，此時(shí)管理層出手加強(qiáng)公司治理、提升公司質(zhì)量，正當(dāng)其時(shí)。

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