每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 易啟江    

12月10日，中國郵政儲蓄銀行在A股上市。上市首日，郵儲銀行開盤價為5.60元/股，較5.50元的發(fā)行價上漲1.82%。高開后，全天股價最高達(dá)到5.65元/股。截至當(dāng)日收盤，報收5.61元/股，較發(fā)行價上漲2.00%，換手率為54.5%，成交金額為90.5億元。全天股價表現(xiàn)穩(wěn)健，交投活躍，換手充分，郵儲銀行以扎實的基本面和良好的業(yè)績，獲得了資本市場認(rèn)可。

英大證券研究所所長李大霄更是在社交平臺連發(fā)四條微博，表示“從郵儲銀行開始，中國股民開始有希望了”，認(rèn)為“中國投資者終于明白一個淺顯的道理，只有新股以合理的價格上市，中國股市才會有希望”。

多項利好助力股價穩(wěn)健 “大象起舞，優(yōu)雅而穩(wěn)重”

作為資產(chǎn)規(guī)模超過10萬億元的國有大行、郵儲銀行真正地實現(xiàn)了“大象起舞”。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，郵儲銀行共有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，網(wǎng)點數(shù)量位居中國銀行業(yè)首位，覆蓋中國99%的縣（市）；個人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.11萬億元，位居中國銀行業(yè)第五位。

本次郵儲銀行A股上市引發(fā)廣泛關(guān)注，亮點頻出。分析人士認(rèn)為，發(fā)行引入“綠鞋”機制；戰(zhàn)略配售占“綠鞋”前發(fā)行規(guī)模40%；長線專業(yè)機構(gòu)投資者獲配占網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模87%；戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)行股份鎖定，聯(lián)席主承銷商承諾股份鎖定，鎖定股份比例超過發(fā)行規(guī)模一半；原有股東股份鎖定；A股上市后有望納入主要指數(shù)；控股股東和銀行高管及董事等作出穩(wěn)定股價承諾；控股股東宣布不少于25億元的增持計劃等均助力股價穩(wěn)健。

據(jù)悉，本次引入“綠鞋”機制為A股近十年來首單，預(yù)計約43億元的資金入場穩(wěn)市；而聯(lián)席主承銷商的股份鎖定承諾也屬A股IPO首創(chuàng)；特別是控股股東在上市前夕即堅定公布增持計劃，更是大大提振市場信心。有業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅展現(xiàn)了發(fā)行人、主承銷商和控股股東維護市場穩(wěn)定的決心，還有效提振了市場信心,可謂“大象起舞，優(yōu)雅而穩(wěn)重”。

關(guān)于“綠鞋”機制，分析人士表示,市場仍然存在一定程度的誤讀。部分股民認(rèn)為是“綠鞋”資金在強力護盤，根據(jù)“綠鞋”機制運行原理，只有低于發(fā)行價時才需要“綠鞋”資金入場，從盤面判斷，全天股價均在發(fā)行價以上的區(qū)間穩(wěn)健運行，43億“綠鞋”資金完全無需進場。后續(xù)，基于郵儲銀行良好的基本面和扎實的經(jīng)營業(yè)績，以及控股股東承諾增持+戰(zhàn)略配售+主承銷商承諾鎖定+“綠鞋”等多重措施，加之今天郵儲的股價表現(xiàn)，充分證明了市場正在趨于理性，回歸價值投資。

價值標(biāo)的促投資回歸理性 推動市場趨于成熟

值得注意的是，在當(dāng)前市場環(huán)境下，本次郵儲銀行A股上市首日表現(xiàn)穩(wěn)健，進一步證明了郵儲銀行的投資價值得到了廣大投資者的充分認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近期市場環(huán)境下，郵儲銀行取得如此的股價表現(xiàn)，實屬難能可貴，但同時又并不讓人意外。良好的基本面、靚麗的業(yè)績表現(xiàn)加上多項利好有效穩(wěn)定了市場信心，也為后續(xù)新股發(fā)行走向穩(wěn)定帶來積極影響。“歸根到底，還是郵儲銀行的內(nèi)在價值激發(fā)了市場在充分博弈下的價值發(fā)現(xiàn)功能，真正是回歸本源，踏實做好基本面，用心做好自己的事，以內(nèi)在表現(xiàn)作為股價的支撐。”該人士表示。

還有分析表示，這不僅說明新股發(fā)行改革更加理性化、市場化，而且也充分體現(xiàn)出A股資本市場價值發(fā)現(xiàn)功能和自我調(diào)節(jié)機制的良好效果，是我國資本市場未來健康發(fā)展的試金石。同時，股價走勢側(cè)面說明了單純以博取打新收益為目的的投機者正在逐漸出清，而看好銀行長期基本面的核心價值的投資者正在堅定入場。郵儲銀行此次發(fā)行真正地為當(dāng)前資本市場的穩(wěn)健發(fā)展做出了貢獻，可以說打造了資本市場改革的里程碑項目，推動資本市場進入了一個更加理性、成熟的新階段。

對于后市走勢，上述分析人士認(rèn)為，郵儲銀行A股首日表現(xiàn)為后市穩(wěn)健奠定了較好的基礎(chǔ)，后市或更為穩(wěn)健，并有較大的向上空間。

基本面持續(xù)向好 市場看好長期投資價值

專業(yè)人士認(rèn)為，作為處于成長期的國有大行，郵儲銀行堅持差異化的零售銀行戰(zhàn)略定位，網(wǎng)點布局深、客戶基礎(chǔ)實、不良包袱輕，存貸比尚有較大發(fā)展空間，為未來長期穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，郵儲銀行的歸母凈利潤保持高速增長，過去3年營業(yè)收入和凈利潤的年均復(fù)合增長率分別達(dá)到17.57%和14.76%。同時，該行擁有強大的資金實力和遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均水平的資產(chǎn)質(zhì)量，且撥備覆蓋率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，為未來長期穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。此外，郵儲銀行也注重股東回報，2018年分紅比例達(dá)30%。

有分析認(rèn)為，“隨著時間推移，投資者中將大多是看好郵儲銀行投資價值的長線投資人。隨著A股上市，郵儲銀行資本金將進一步夯實，增長潛力有望進一步釋放。”

此外，專業(yè)市場機構(gòu)認(rèn)為，根據(jù)目前A股和H股的溢價率測算，同時考慮到目前A股市場上零售銀行如招商銀行及平安銀行的估值水平,未來郵儲銀行A股股價存在較大上漲空間的可能性。同時，郵儲銀行在上市后有望被納入上證綜指、滬深300、上證50以及MSCl、富時全球股票指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等國際指數(shù)，將為郵儲銀行吸引更多優(yōu)質(zhì)機構(gòu)投資者，有助于股價表現(xiàn)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）