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10日晚間，海正藥業(yè)公告稱，將計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元，并相應(yīng)減少公司今年凈利潤。今年前三季度，公司的歸母凈利潤為12.55億元，這也意味著，這筆巨額減持幾乎透支了公司全年的凈利潤。

對于巨額的計提資產(chǎn)減值，立刻引起了上交所的關(guān)注。就在上述資產(chǎn)減值公告發(fā)布不久，上交所就火速下達了問詢函。10日晚上10點40分，海正藥業(yè)發(fā)布公告稱，上交所要求其補充披露減值在建工程的具體類別、對應(yīng)項目及產(chǎn)品、投建時間、建設(shè)進度、賬面價值，以及本次減值金額、減值原因和后續(xù)處置安排。

有分析人士對券商中國記者表示，從具體的資產(chǎn)減值項目來看，涵蓋研發(fā)失敗的新藥，已經(jīng)開工多年的生產(chǎn)線因一直難以達產(chǎn)而進行了關(guān)閉，換句話說，公司計提減值準(zhǔn)備的項目大多是“蓄謀已久”。

從公司經(jīng)營業(yè)績來看，2015年以來，公司扣非后凈利潤均為虧損，但今年前三季度公司歸母凈利潤爆發(fā)式增長，其中絕大部分為投資收益。在業(yè)績、資金等多重壓力下，公司今年來頻頻出售旗下資產(chǎn)。

丨計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元

曾與恒瑞醫(yī)藥齊名的海正藥業(yè)，正面臨生存困境。10日晚間，海正藥業(yè)發(fā)布公告，將計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元，其中計提外購技術(shù)相關(guān)無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.02億元；對公司在建工程/固定資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.41億元；計提存貨跌價準(zhǔn)備2.74億元。公告還顯示，將對公司研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理4.12億元。

上述研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理以及計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相應(yīng)減少了公司2019年度的凈利潤和歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益。

該公司10日召開的第八屆董事會第六次會議認為，公司確認研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理以及計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是基于謹慎性原則，符合公司資產(chǎn)實際情況，沒有損害公司及中小股東利益，同意本次確認研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理以及計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

知名財經(jīng)評論人“詩與星空”（《上市公司財報分析實戰(zhàn)》作者之一）對券商中國記者分析道，根據(jù)公告，研發(fā)支出資本化可能指的是在新藥方面計提減值準(zhǔn)備，或許意味著相應(yīng)的研發(fā)失敗了；在固定資產(chǎn)和在建工程方面提取減值準(zhǔn)備，從公司公布的評估報告看，主要是幾個開工多年的生產(chǎn)線，一直調(diào)試不成功，或者不能達產(chǎn)。最大的減值項目是價值4.4億的無菌原料車間，2010年開工，從多國進口設(shè)備，調(diào)試不成功，進行了關(guān)閉。

丨近四年來公司主業(yè)持續(xù)虧損

在2012年到2014年，海正藥業(yè)每年的歸母凈利潤都穩(wěn)定在3億左右，但是2015年開始急轉(zhuǎn)直下，2015年的歸母凈利潤不足1500萬，2016年直接實現(xiàn)虧損。如果扣除非經(jīng)常性損益，從2015年至2018年，這家公司連續(xù)四年虧損。2018年底，公司負債總額144.75億元，負債率達66.24%。

海正藥業(yè)在2018年年報中表示，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)低迷的主要原因是：固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大且結(jié)構(gòu)性閑置產(chǎn)能過剩嚴(yán)重；研發(fā)投入較高但研發(fā)產(chǎn)出效率低；資產(chǎn)負債率偏高伴隨著財務(wù)成本持續(xù)走高；內(nèi)部管理構(gòu)架不盡合理，內(nèi)部溝通成本較高，導(dǎo)致管理費用居高不下。

2019年前三季度，公司業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長，凈利潤達12.55億元，大幅扭虧，不過扣非后歸母凈利潤仍然為虧損4億元。非經(jīng)常性損益約16.59億元，其中主要是16.02億元的投資收益。

根據(jù)公開資料，這16億元的投資收益主要是出售博銳部分股權(quán)獲得的。公司在2019年半年報曾披露，預(yù)計前三季度累計凈利潤虧損，或者由于博銳股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功而導(dǎo)致公司業(yè)績大幅變動。2019年三季報顯示，博銳已不再納入合并范圍。

丨今年來頻頻出售公司旗下資產(chǎn)

梳理發(fā)現(xiàn)，由于面臨著業(yè)績、資金等多方面壓力，海正藥業(yè)今年起頻頻出售公司旗下資產(chǎn)。

就在12月10日晚間，海正藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，公司最新召開的董事會會議通過了調(diào)低某處在售房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格的議案。今年3月份，公司發(fā)布公告稱，為盤活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營效率，公司以評估值為依據(jù)通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四處的閑置房產(chǎn)，掛牌價格不低于評估值9226.16萬元。具體包括北京2套公寓、上海兩處廠房、杭州2套公寓、臺州27套公寓。

不過，據(jù)最新公告，由于位置、朝向及采光都不理想的情況，椒江君悅大廈A座剩余的5套公寓經(jīng)兩輪公開拍賣仍無人競拍。所以，公司最新召開的董事會決議通過，同意調(diào)整椒江君悅大廈A座5套公寓的掛牌底價，以不低于評估值201.87萬元的90%（即不低于人民幣182萬元）擇機再次公開掛牌出售，處置價格以實際成交價為準(zhǔn)。

除了出售房產(chǎn)，海正藥業(yè)還出售公司資產(chǎn)。今年5月30日，公司發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)讓浙江導(dǎo)明醫(yī)藥科技有限公司20.24%股權(quán)的議案》，10月份，臺交所確認DTRM Biopharma （Hong Kong）Limited為成功摘牌方，摘牌價格約1.42億元人民幣或等值美元；6月份，公司通過《關(guān)于控股子公司海正藥業(yè)（杭州）有限公司對外出售房產(chǎn)的議案》，9月25日，臺交所確認浙江金豪置業(yè)有限公司成功摘牌，成交金額2.9億元。

今年7月份，海正藥業(yè)公告稱，為實現(xiàn)單抗類生物藥的快速發(fā)展，加快證券化步伐，同時為了改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，控股子公司海正博銳擬通過引進社會資本的方式，對其實施增資擴股及部分老股轉(zhuǎn)讓。9月4日，臺交所確認PAG Highlander (HK) Limited摘牌，認購海正博銳近9000萬元注冊資本增資金額，成交價格為10億元人民幣；受讓公司控股子公司海正杭州公司持有的海正博銳40.34%股權(quán)及海正藥業(yè)持有的海正博銳10.16%股權(quán)，成交價格分別約為22.6億元人民幣和5.7億元人民幣。

11月份，海正藥業(yè)公告稱，將轉(zhuǎn)讓旗下海正宣泰51%的股權(quán)，對應(yīng)的評估價值為2339.51萬元。公司已于10月30日向臺交所提交了海正宣泰 51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌申請。

券商中國 云中錦