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豬肉價格是現(xiàn)階段居民消費價格指數(shù)（CPI）的“牛鼻子”。國家統(tǒng)計局12月10日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比升至4.5%，延續(xù)上升態(tài)勢。其中，豬肉價格漲幅繼續(xù)領(lǐng)頭，保持了CPI漲幅貢獻率第一的位置。豬肉價格對CPI同比向上的貢獻率已連續(xù)數(shù)月居首。房租、家庭服務(wù)等非食品關(guān)鍵中間項環(huán)比和同比都保持穩(wěn)定。

生豬“保供穩(wěn)價”，盡管近期已取得明顯成績，但工作壓力仍較大。短期看，面對元旦、春節(jié)雙節(jié)效應(yīng)，豬肉需求將有所回升，豬價將大概率繼續(xù)上漲，并帶動牛羊肉價格小幅上行。同時，雖然生豬存欄環(huán)比翻正，能繁母豬存欄也連續(xù)兩個月回升，但客觀上產(chǎn)能恢復(fù)仍需時日。此外，考慮到近期全國豬價出現(xiàn)連續(xù)性震蕩下跌，加快了生豬出欄，生豬產(chǎn)能提前消耗后，明年一二季度豬肉價格走勢仍可能出現(xiàn)反復(fù)。市場預(yù)期，明年春節(jié)附近是年內(nèi)CPI高點，這一預(yù)期能否兌現(xiàn)值得關(guān)注。

目前政策部門和市場機構(gòu)對本輪CPI上行的結(jié)構(gòu)性特征認(rèn)識較為充分，豬價上漲推升的CPI數(shù)值不會對貨幣政策構(gòu)成制約，央行不會因為短期CPI突破3%而轉(zhuǎn)變貨幣政策方向。但當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力加大，持續(xù)高位運行的物價會對逆周期宏觀政策的實施產(chǎn)生影響。明年物價前高后低的大體走勢較為確定，上半年通脹翹尾整體偏高，如有豬肉價格波動，能否如期摸高回落是結(jié)束此輪CPI上行的關(guān)鍵。

對于豬肉價格可能出現(xiàn)的波動反復(fù)，相關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)采取相應(yīng)措施控制好疫情，加快生豬生產(chǎn)，同時擴大進口，保障豬肉供應(yīng)。繼續(xù)推進對困難群體購買豬肉給予補貼，保障廣大人民群眾正常消費生活，同時緊抓穩(wěn)定蔬菜和其他肉禽等食品價格，力爭實現(xiàn)CPI漲幅的平穩(wěn)回歸。

而在CPI高位運行態(tài)勢解除之前，通脹問題將持續(xù)牽動著市場神經(jīng)。由于影響CPI變動的因素復(fù)雜多樣，不確定因素多，而豬肉價格是推動本輪CPI上行的主要力量，因此，要密切關(guān)注豬肉價格可能出現(xiàn)的反復(fù)，警惕可能出現(xiàn)的市場預(yù)期差。

證券時報 江聃

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