每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，“英語(yǔ)小神童”宣布獲得數(shù)千萬(wàn)A輪融資?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅11月至今就有3家少兒英語(yǔ)企業(yè)喜提新一輪融資。

作為教育行業(yè)中的“黃金賽道”，少兒英語(yǔ)一直備受矚目，但進(jìn)入2019年，頭部企業(yè)深陷盈利難困局被頻頻質(zhì)疑，而新玩家卻前赴后繼入局并斬獲資本青睞。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是什么？少兒英語(yǔ)這片紅海中還有新機(jī)會(huì)嗎？

頭部企業(yè)集體水逆，虧損裁員成常態(tài)

進(jìn)入2019年，少兒英語(yǔ)的頭部企業(yè)似乎開(kāi)始集體“水逆”：“DaDa英語(yǔ)”尚未從刷單的疑云中緩過(guò)來(lái)，又被曝出部分地區(qū)大幅裁員；“51Talk”雖然上市已三年有余，但仍然深陷虧損泥潭，股價(jià)持續(xù)低迷；此外，部分頭部企業(yè)的估值和融資額也驟降。

在今年暑期的流量大戰(zhàn)中，據(jù)媒體報(bào)道，以“作業(yè)幫”、“學(xué)而思”為首的在線教育公司消耗了數(shù)億元廣告投放，每天的廣告投放平均達(dá)到1000萬(wàn)元。QuestMobile數(shù)據(jù)則顯示，今年以來(lái)，部分在線教育機(jī)構(gòu)的獲客成本飆漲至5000元左右，如此高昂的投入不斷擴(kuò)大著頭部企業(yè)的虧損態(tài)勢(shì)，裁員、降薪等開(kāi)始成為常態(tài)。

“近兩年對(duì)于K12階段的多數(shù)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)都是挑戰(zhàn)，尤其是線上賽道部分，早期紅利已過(guò)，獲客成本激增，盈利模型與獲客模型脫節(jié)的機(jī)構(gòu)壓力明顯。”清科創(chuàng)投執(zhí)行董事何艷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

“少兒英語(yǔ)這些頭部企業(yè)多數(shù)還是以一對(duì)一為主，這樣的模式天然存在著規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，一半的收入給師資，另一半甚至占比更高的收入拿去獲客。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，真的是賣一單虧一單，盈利就別想了。”北京一位從事教育投資的投資人感慨道。

“但競(jìng)爭(zhēng)激烈啊，尤其是頭部企業(yè)，保持增速、穩(wěn)住市場(chǎng)地位比盈利更重要，只要你稍一掉隊(duì)可能就要死。以前可以靠融資續(xù)命，但像現(xiàn)在環(huán)境沒(méi)那么好的時(shí)候各種問(wèn)題就都出來(lái)了。”

記者注意到，為了提高運(yùn)營(yíng)效率，部分頭部公司也在不斷嘗試新的產(chǎn)品模型，盡可能擴(kuò)大商業(yè)邊界，提高盈利的可能性，如推出1V4、1V6小班課、大班課以及跨科內(nèi)容。

何艷指出，“從財(cái)務(wù)模型角度，一對(duì)一天生沒(méi)有一對(duì)多經(jīng)濟(jì)，但一對(duì)多的困難在于運(yùn)營(yíng)管理難度。在用戶水平訴求千差萬(wàn)別的情況下，如何經(jīng)濟(jì)排班，如何保證用戶體驗(yàn)，對(duì)教研要求也非常高。”

“一對(duì)多的小班課目前也沒(méi)有跑出營(yíng)收規(guī)模比較大的公司。”北京一位少兒英語(yǔ)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者向記者分析稱，“它甚至有點(diǎn)尷尬，既無(wú)法像一對(duì)一憑借定制式差異化服務(wù)、以高客單價(jià)攻占高端市場(chǎng)，又不能像大班課以較低的客單價(jià)來(lái)俘獲下沉市場(chǎng)。”

“理論上來(lái)說(shuō)，少兒英語(yǔ)企業(yè)一定是有盈利的可能性存在的。”波比英語(yǔ)創(chuàng)始人荀向東向記者表示，現(xiàn)狀是頭部大佬要燒錢，其他企業(yè)只能陪跑。并且在線教育的品牌壁壘還未完全建立起來(lái)，像學(xué)而思這種老牌機(jī)構(gòu)想擠進(jìn)來(lái)也得先靠燒錢投放。“這樣的境況暫時(shí)可能還會(huì)持續(xù)，高投放、打折贈(zèng)課不斷侵蝕企業(yè)的盈利空間。”

新玩家頻獲資本加持，啟蒙、下沉市場(chǎng)成新增長(zhǎng)點(diǎn)

雖然頭部企業(yè)入不敷出，虧損連連，但每經(jīng)記者注意到，在少兒英語(yǔ)這一賽道內(nèi)，資本仍在持續(xù)加碼。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年至今，少兒英語(yǔ)領(lǐng)域仍有13筆融資記錄，十余家新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)在資本寒冬中仍然獲得了第一桶金，其中不乏深創(chuàng)投、百度風(fēng)投等明星機(jī)構(gòu)加持。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者據(jù)IT桔子、私募通、公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)

記者在對(duì)這些企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)梳理時(shí)發(fā)現(xiàn)了兩個(gè)明顯趨勢(shì)：一是向低齡化延伸，更強(qiáng)調(diào)英語(yǔ)啟蒙；二是對(duì)下沉市場(chǎng)的傾斜。

近日剛剛完成A輪融資的英語(yǔ)小神童將自己定位為一款針對(duì)0~6歲兒童的啟蒙英語(yǔ)產(chǎn)品，提出媽媽與寶寶共同進(jìn)行英語(yǔ)啟蒙。同樣在11月完成A輪融資的波比英語(yǔ)則主攻下沉市場(chǎng)，專注早期家庭英語(yǔ)啟蒙教育，在完成了3~6歲孩子的課程設(shè)計(jì)后，波比英語(yǔ)將新增0~3歲和6~8歲兩個(gè)英語(yǔ)學(xué)習(xí)品類。由紅杉資本、貝塔斯曼投資的“嘰里呱啦”，騰訊、經(jīng)緯中國(guó)加碼的“寶寶玩英語(yǔ)”也都盯上了家庭啟蒙教育市場(chǎng)的新剛需。

在荀向東看來(lái)，雖然少兒英語(yǔ)市場(chǎng)在過(guò)去幾年迎來(lái)了快速發(fā)展，但是相比龐大用戶基數(shù)和需求而言，優(yōu)質(zhì)的師資和內(nèi)容供給依然嚴(yán)重不足，尤其是在下沉市場(chǎng)，在線教育還有很大的滲透空間，不存在“紅海”一說(shuō)。

“英語(yǔ)無(wú)疑是最受家長(zhǎng)、老師關(guān)注的領(lǐng)域之一。對(duì)于三四線城市而言，大部分家長(zhǎng)對(duì)學(xué)好英語(yǔ)的認(rèn)可度非常高。語(yǔ)言學(xué)習(xí)是細(xì)水長(zhǎng)流的積累過(guò)程，家長(zhǎng)對(duì)于孩子英語(yǔ)教育也有明顯的前置趨勢(shì)，這是一個(gè)非常大的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是如何做出合乎不同年齡段兒童特性的的內(nèi)容產(chǎn)品，用硬實(shí)力加固壁壘。”

對(duì)于這些新趨勢(shì)，上述投融資數(shù)據(jù)可以一窺投資人的興趣。何艷認(rèn)為，隨著全民英語(yǔ)水平的提高，低齡英語(yǔ)教學(xué)市場(chǎng)重要性日益凸顯，應(yīng)試壓力小且政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低一些。

“下沉市場(chǎng)成本低、定價(jià)差異小，也是很多企業(yè)的新方向，但其挑戰(zhàn)在于學(xué)生基礎(chǔ)、師資水平和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”何艷分析道，“學(xué)生基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，教材難度需要相應(yīng)調(diào)整；優(yōu)質(zhì)師資難以留存，優(yōu)質(zhì)教學(xué)水平需要教研、技術(shù)的補(bǔ)足；區(qū)域市場(chǎng)容量有限，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境合規(guī)性低，本地龍頭機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也比較大。”

教育賽道任何時(shí)候都不存在市場(chǎng)機(jī)會(huì)關(guān)閉一說(shuō)

“盡管現(xiàn)在已有一批規(guī)模較大、相當(dāng)成熟的頭部企業(yè)，但在語(yǔ)言培訓(xùn)這個(gè)細(xì)分賽道，市場(chǎng)總量大且穩(wěn)定，個(gè)性化需求也在被不斷激發(fā)和釋放。未來(lái)，它還是會(huì)持續(xù)在投融資市場(chǎng)上處于強(qiáng)勢(shì)地位。”前述投資人向記者做出了這樣的判斷。

來(lái)自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)少兒英語(yǔ)培訓(xùn)行業(yè)用戶規(guī)模已超2000萬(wàn)人。其中，付費(fèi)用戶規(guī)模突破600萬(wàn)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)百億量級(jí)。根據(jù)其預(yù)測(cè)，2019年~2024年，少兒英語(yǔ)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模CAGR仍將保持10%左右增長(zhǎng)。

“少兒英語(yǔ)這個(gè)賽道空間足夠大，并且仍在持續(xù)演進(jìn)的過(guò)程中，按照小朋友的年齡、地域、付費(fèi)意愿可以不斷地細(xì)分，因此會(huì)吸引新玩家前赴后繼涌入，在流量入口、內(nèi)容、運(yùn)營(yíng)、模式服務(wù)等方面持續(xù)創(chuàng)新。對(duì)于能夠找到合適定位活下去并能不斷迭代的公司，投資機(jī)構(gòu)會(huì)關(guān)注和看好。”普華資本高級(jí)投資經(jīng)理項(xiàng)夢(mèng)婧這樣認(rèn)為。

頭部公司目前因?yàn)楦咄斗诺却_實(shí)存在虧損等問(wèn)題，但不代表這樣的公司是沒(méi)有價(jià)值的。項(xiàng)夢(mèng)婧提及，“就我的觀察來(lái)看，今年以來(lái)，無(wú)論是政策的變化還是資本環(huán)境的變化，對(duì)于企業(yè)而言，自身服務(wù)體系的完善越來(lái)越受到重視，大家會(huì)更注重效率和教學(xué)品質(zhì)的提升，回歸到教育企業(yè)真正最重要的事情上來(lái)。”

在何艷看來(lái)，B輪前后正是企業(yè)需要用業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證運(yùn)營(yíng)能力的階段，隨著頭部機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)式投放，整體在線教育獲客成本激增，規(guī)?；?yīng)往往不如預(yù)期。而二級(jí)市場(chǎng)壓力倒逼一級(jí)市場(chǎng)，估值邏輯逐輪下滑，該階段企業(yè)如果不能證明自身造血能力，很容易使得新進(jìn)投資人在拿不到合理估值的情況下變成接盤俠，進(jìn)入融資尷尬期。

何艷認(rèn)為，“英語(yǔ)教育的市場(chǎng)需求是客觀存在的，在泡沫出清的過(guò)程中，新創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)性更好、打法更成熟、估值期望值適中，相對(duì)也容易獲得投資方的青睞。”

她強(qiáng)調(diào)，在歷久彌新的教育賽道，任何時(shí)候都不存在市場(chǎng)機(jī)會(huì)關(guān)閉一說(shuō)。所有賽道都有新進(jìn)入者的機(jī)會(huì)，無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新還是運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新，只有資本機(jī)會(huì)是否合宜。“現(xiàn)階段結(jié)合AI、下沉打法等的創(chuàng)新項(xiàng)目機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存，既有項(xiàng)目處于夯實(shí)業(yè)務(wù)能力的階段，跨過(guò)尷尬期、估值邏輯合理的前提下也值得期待。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)