每經(jīng)記者 黃辛旭    每經(jīng)編輯 段思瑤

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李星 攝

一波三折后，奇瑞混改終于落錘。

根據(jù)長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所公告，奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)奇瑞控股）與奇瑞汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)奇瑞股份）的增資擴(kuò)股項(xiàng)目已順利完成，投資方青島五道口新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)青島五道口）合計(jì)出資144.5億元。

“青島五道口團(tuán)隊(duì)了解汽車(chē)行業(yè)，既可以將其擁有的豐富產(chǎn)業(yè)和客戶資源引入奇瑞，又可以在產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作方面幫助奇瑞。”奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

對(duì)奇瑞而言，增資擴(kuò)股結(jié)束，也意味著一個(gè)全新篇章即將開(kāi)啟。據(jù)記者了解，青島五道口入主后，未來(lái)青島即墨區(qū)將會(huì)落戶一家奇瑞整車(chē)廠。青島五道口為奇瑞帶來(lái)資金的同時(shí)，更重要的目標(biāo)是幫助其在資本市場(chǎng)上市。

“奇瑞想要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，除了改變機(jī)制外，還要有更多的金融資源和市場(chǎng)資源注入，以更快地登陸資本市場(chǎng)。”上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

原股東或未完全喪失決策權(quán)

按照混改方案，青島五道口對(duì)奇瑞控股與奇瑞股份同時(shí)增資，入股比例分別為30.99%和18.5185%，成為奇瑞控股的第一大股東。由于奇瑞控股仍是奇瑞股份的第一大股東，持股比例約為32.48%，這意味著青島五道口也間接成為奇瑞股份的第一大股東。

記者了解到，在《奇瑞控股集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《協(xié)議》）生效之日起5個(gè)工作日內(nèi)，青島五道口需要支付40%的第一期增資款，約為57.8億元，在《協(xié)議》生效的270日內(nèi)支付剩余60%增資款項(xiàng)。

隨著奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的摘牌，青島五道口的神秘身份也被揭開(kāi)。記者在“中共青島市即墨區(qū)委 青島市即墨區(qū)人民政府”的官方網(wǎng)頁(yè)上了解到，青島五道口是為參與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目專(zhuān)門(mén)設(shè)立的基金主體，即墨區(qū)是青島五道口的重要基石投資者。

資料顯示，青島五道口的注冊(cè)時(shí)間是今年8月22日，注冊(cè)地址為山東省青島市即墨區(qū)青島汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新城大眾一路8號(hào)。啟信寶顯示，青島五道口最大股東為北京五道口投資基金管理有限公司，持股比例為95%；自然人王娟持股5%。青島五道口的基金管理人為北京五道口投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京五道口）。

記者了解到，長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所的交易公告發(fā)布之后，奇瑞控股和奇瑞股份的工商變更登記將在1個(gè)月內(nèi)完成，后續(xù)工作安排則根據(jù)《協(xié)議》約定來(lái)推進(jìn)。

有消息稱(chēng)，奇瑞將在2020年春節(jié)前完成新一屆董事會(huì)的改組，董事長(zhǎng)仍由尹同躍擔(dān)任。同時(shí)，原奇瑞控股的第一大股東蕪湖市建設(shè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蕪湖建投）退居第二，但擁有“一票否決權(quán)”。對(duì)此，記者向上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，對(duì)方稱(chēng)暫時(shí)不能對(duì)外透露。

不過(guò)，北京五道口董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人周建民曾公開(kāi)表示：“青島五道口入股后，將秉承‘幫忙不添亂’的原則。”由此可見(jiàn)，奇瑞原股東或許并未完全喪失決策權(quán)。

關(guān)鍵先生：焦震

在奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目尚未落定之前，一直有傳聞稱(chēng)兩家私募在進(jìn)行爭(zhēng)奪。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為騰興長(zhǎng)三角（海寧）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)騰興長(zhǎng)三角）競(jìng)標(biāo)成功的概率更大。然而，奇瑞增資項(xiàng)目卻最終“花落”青島五道口。

為何一直“呼聲”較高的投資者卻最終出局？這與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的綜合評(píng)議流程有關(guān)。記者了解到，當(dāng)有兩個(gè)及兩個(gè)以上合格意向投資方時(shí)，將采取綜合評(píng)議的交易方式，由綜合評(píng)議小組對(duì)合格意向投資方的綜合實(shí)力及財(cái)務(wù)實(shí)力、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資源協(xié)同能力、對(duì)奇瑞控股及奇瑞股份增資擴(kuò)股項(xiàng)目的增資認(rèn)購(gòu)價(jià)報(bào)價(jià)等多個(gè)方面進(jìn)行綜合評(píng)議。

首先，青島五道口和騰興長(zhǎng)三角背后都有地方政府的身影。青島即墨區(qū)政府是青島五道口的重要基石投資者；騰興長(zhǎng)三角的最大股東是浙江省海寧市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，該公司由海寧市（縣級(jí)市）國(guó)資委100%出資設(shè)立。

相比于騰興長(zhǎng)三角，青島五道口背后的即墨區(qū)與奇瑞淵源頗深。公開(kāi)資料顯示，早在2015年8月，奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍在即墨區(qū)舉行的2015中國(guó)汽車(chē)投資創(chuàng)業(yè)峰會(huì)上，便代表奇瑞與即墨區(qū)政府達(dá)成了地產(chǎn)新能源汽車(chē)的初步意向。

不過(guò)，青島五道口最終能摘取奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目是因?yàn)橐晃?ldquo;關(guān)鍵先生”—— 鼎暉投資基金管理公司總裁焦震。啟信寶顯示，焦震還有另一個(gè)身份：奇瑞汽車(chē)董事。他與北京五道口董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人周建民同為山東大學(xué)校友，聯(lián)系密切。

根據(jù)青島日?qǐng)?bào)今年4月25日刊登的一則新聞，青島市領(lǐng)導(dǎo)曾會(huì)見(jiàn)焦震、周建民等企業(yè)家，并且在會(huì)上談到了青島市正大力發(fā)展新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，著力建設(shè)全球最大的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地。

隨后，在5月的“2019全球（青島）創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)”上，青島五道口首次亮相。公開(kāi)信息顯示，青島宣布設(shè)立總規(guī)模為500億元的科創(chuàng)母基金，青島五道口成為其意向合作基金之一。據(jù)了解，青島科創(chuàng)母基金將重點(diǎn)投資人工智能、新能源及新能源智能汽車(chē)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。 

業(yè)內(nèi)猜測(cè)，青島五道口入股奇瑞是由焦震“牽線搭橋”，但此推測(cè)并未得到奇瑞官方認(rèn)可。

奇瑞上市癡心不改

事實(shí)上，奇瑞對(duì)增資擴(kuò)股項(xiàng)目投資方的要求是苛刻的。奇瑞在增資擴(kuò)股公告里已明確表示，奇瑞控股、奇瑞股份增資的新增投資方需為同一投資方，外資和整車(chē)企業(yè)都不符合條件等。

青島五道口入股奇瑞后，周建民表態(tài)，會(huì)秉承“幫忙不添亂”的原則來(lái)協(xié)助“奇瑞2025戰(zhàn)略”落地。而新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是青島正在重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，即墨的青島汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新城更是喊出了“雙千億”的目標(biāo)口號(hào)。

“對(duì)奇瑞增資擴(kuò)股，青島方面應(yīng)該是為了新增產(chǎn)能。”一位接近奇瑞汽車(chē)人士告訴記者。

目前青島有整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)4家，分別為北京新能源汽車(chē)股份有限公司青島分公司、一汽解放青島汽車(chē)有限公司（新能源商用車(chē)基地）、上汽通用五菱汽車(chē)股份有限公司青島分公司、一汽大眾汽車(chē)有限公司青島分公司，以及其他汽車(chē)零部件生產(chǎn)企業(yè)等。而青島五道口入股奇瑞后，奇瑞將在即墨區(qū)落戶一家整車(chē)廠，以帶動(dòng)青島汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)發(fā)展。

此外，一位不愿具名的汽車(chē)分析師也告訴記者：“被青島五道口控股后，奇瑞可以謀求上市。這些投資方本身就是資本運(yùn)作的高手，奇瑞上市后對(duì)投資方會(huì)有更多收益。”

“奇瑞增資擴(kuò)股的目的也是為了降低財(cái)務(wù)成本。奇瑞是目前中國(guó)少數(shù)沒(méi)有上市的汽車(chē)集團(tuán)公司，因?yàn)榘l(fā)展過(guò)程中的融資成本較高。”上述奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，目前，奇瑞上市的具體計(jì)劃還不清楚，但后續(xù)應(yīng)該會(huì)有相應(yīng)動(dòng)作。

記者了解到，青島五道口入股后，將與其他股東共同制定市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制，這意味著奇瑞的一些機(jī)制將會(huì)有所調(diào)整。

蕪湖不得不放手

奇瑞對(duì)蕪湖當(dāng)?shù)氐呢暙I(xiàn)是顯而易見(jiàn)的。尹同躍曾透露，奇瑞為蕪湖帶來(lái)了將近1000家企業(yè)，僅奇瑞自身就投了200多家企業(yè)?？梢哉f(shuō)，奇瑞對(duì)蕪湖地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很重要，以至于去年奇瑞混改流拍，就有觀點(diǎn)認(rèn)為，可能是蕪湖當(dāng)?shù)卣辉敢夥攀帧?/p>

此次青島五道口入主奇瑞控股，蕪湖當(dāng)?shù)貫楹卧敢夥攀郑?ldquo;首先是受上層政策導(dǎo)向的影響，國(guó)企混改要加快趨勢(shì)。蕪湖政府讓出控股權(quán)，意味著奇瑞改革更徹底，也是為了順應(yīng)當(dāng)前國(guó)企混改不斷深入的大趨勢(shì)。其次受體制影響，奇瑞發(fā)展已不見(jiàn)后勁，當(dāng)?shù)卣埠苤薄?rdquo;全聯(lián)車(chē)商投資管理有限公司總裁曹鶴告訴記者。

據(jù)上述接近奇瑞汽車(chē)的相關(guān)人士向記者透露：“奇瑞的資本壓力太大，這也是這次蕪湖當(dāng)?shù)卣坏貌环攀值囊粋€(gè)重要原因。”

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，奇瑞控股的凈利潤(rùn)為-1.55億元，資產(chǎn)總額為904.17億元，負(fù)債總額為685.08億元；奇瑞股份的凈利潤(rùn)為-13.74億元，資產(chǎn)總額為830.82億元，負(fù)債總額為622.93億元。

此次混改完成后，蕪湖建設(shè)不再是奇瑞的第一大股東，但如果其仍具有一票否決權(quán)，奇瑞汽車(chē)的決策與日常經(jīng)營(yíng)管理是否會(huì)受到影響，業(yè)內(nèi)對(duì)此仍將高度關(guān)注。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李星 攝