每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

海正藥業(yè)昨晚的減值準備計提公告今日遭到投資者用腳投票，股價大跌6.87%。高毅資產(chǎn)三季度末持有海正藥業(yè)超2000萬股，一天損失逾1600萬元。

海正藥業(yè)計提資產(chǎn)減值準備逾13億元

10日晚間，海正藥業(yè)(600267)發(fā)布公告稱，根據(jù)評估和測試結(jié)果，公司部分資產(chǎn)存在減值的情形，其中對公司研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理4.12億元及計提外購技術(shù)相關(guān)無形資產(chǎn)減值準備1.02億元；對公司在建工程/固定資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備9.41億元；計提存貨跌價準備2.74億元。

上述研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費用化處理以及計提資產(chǎn)減值準備相應(yīng)減少了公司2019年度的凈利潤和歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益。

消息一出，海正藥業(yè)股價今日早盤集合競價直接開在了跌停板上，臨近開盤時股價有所拉起，截至今日收盤，海正藥業(yè)大跌6.87%，成交額超6億元，成交量顯著放大。

盤后龍虎榜顯示，一家機構(gòu)席位買入4476萬元，賣出席位也出現(xiàn)了兩家機構(gòu)，但賣出額均不超過2000萬。買賣前五席位合計凈買入1818萬元。

另外，昨晚公告發(fā)出后，海正藥業(yè)隨后收到上交所問詢函，要求補充披露減值在建工程的具體類別、對應(yīng)項目及產(chǎn)品、投建時間、建設(shè)進度、賬面價值，以及本次減值金額、減值原因和后續(xù)處置安排。

公開資料顯示，海正藥業(yè)三季報實現(xiàn)營業(yè)收入83.12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.55億元，也就是說，這次計提資產(chǎn)減值準備一口氣把前三季度利潤全部打翻。

值得注意的是，海正藥業(yè)近年來業(yè)績不佳，公司去年虧損4.9億元，今年三季報歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利虧損4.04億元，由于出售博銳部分股權(quán)獲得非經(jīng)常性損益才導致公司凈利潤同比大增。

今年以來，多家券商發(fā)布了海正藥業(yè)的研報，Wind統(tǒng)計顯示，太平洋證券和東北證券紛紛給出了買入的評級，其中，太平洋證券研報較多。

今年年初時，券商的目標價一度看高到20元上方，而到了三季度時，目標價降低為17.6元。

在今年9月份，太平洋證券表示，由于公司2019年仍可能計提資產(chǎn)減值、暫停研發(fā)項目等一次性費用，會減少2019年利潤，但解決歷史遺留問題有利于公司長期發(fā)展和利潤釋放。預(yù)計2020年真實業(yè)績將開始充分體現(xiàn)，拐點確立。假設(shè)海正博銳老股轉(zhuǎn)讓/增資于年內(nèi)完成并確認投資收益，預(yù)計公司2019/2020/2021年分別實現(xiàn)歸母凈利潤10.22億元、3.09億元和5.25億元，EPS分別為1.06元、0.32元和0.54元。公司迎來管理和經(jīng)營雙重歷史拐點，目前市值109億元，明顯低估，19年合理估值170億元，維持“買入”評級，目標價為17.6元，距離目前股價有70%以上的漲幅。

公開資料顯示，海正藥業(yè)是一家集研產(chǎn)銷全價值鏈、原料藥與制劑一體化、多地域發(fā)展的綜合性制藥企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已成為一家主營抗腫瘤、抗感染、心血管、內(nèi)分泌、免疫抑制、抗抑郁、骨科等領(lǐng)域的原料藥、制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售一體化的綜合性制藥企業(yè)。

百億私募重倉踩雷

海正藥業(yè)近年來業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，但仍吸引了眾多機構(gòu)投資者扎堆其中。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年三季度，公募基金合計持有2257.91萬股，券商合計持有476.91萬股。

另外，百億私募高毅資產(chǎn)三季度末也持有不少海正藥業(yè)。三季報前十大流通股東情況顯示，銳進43期高毅曉峰投資集合資金、高毅曉峰2號致信基金和高毅曉峰1號睿遠證券投資基金，分別持有905.74萬股、877.27萬股和511.31萬股，目前合計持有海正藥業(yè)市值達2.27億元。

梳理發(fā)現(xiàn)，高毅資產(chǎn)在逐步加倉海正藥業(yè)。今年一季報時，銳進43期高毅曉峰投資集合資金新進前十大流通股東，當時持有750.51萬股，此后在二季度進一步加倉；而高毅曉峰2號致信基金、高毅曉峰1號睿遠證券投資基金則分別在半年報、三季報新進前十大流通股東。

今年三季報顯示，高毅曉峰2號三季度新進前十大流通股東的有承德露露、萬東醫(yī)療、紫金礦業(yè)，加倉了合盛硅業(yè)；銳進43期同樣新進了萬東醫(yī)療、紫金礦業(yè)；高毅-曉峰1號僅新進海正藥業(yè)。同時，鄧曉峰所管理的產(chǎn)品退出了平安銀行、中環(huán)股份等公司的股東榜。

公開資料顯示，鄧曉峰現(xiàn)任高毅資產(chǎn)首席投資官。18年證券從業(yè)經(jīng)驗，14年基金管理經(jīng)驗。曾任博時基金管理公司權(quán)益投資總部董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理，全國社保組合股票基金經(jīng)理兼博時主題行業(yè)基金經(jīng)理等職。其投資理念為價值投資、逆向投資。其對價值投資的理解為注重公司的基本面，投資基于對商業(yè)模式和盈利的判斷；投資回報主要來源是公司本身的價值創(chuàng)造，而不是與交易對手的博弈；找到一樁好的生意，由合適的人管理，判斷一個好的價格，在風險收益比恰當?shù)臅r候投資。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)