電子一通回調(diào)，醫(yī)藥集體下挫，新的一年就要來(lái)了，布局哪些板塊才能過(guò)個(gè)好年？不妨看看之前愛(ài)答不理的大基建。

最近20個(gè)交易日，鋼鐵、建材漲幅位居申萬(wàn)行業(yè)首位，分別為8.64%和7.62%。

是業(yè)績(jī)改善，還是預(yù)期生變？

從各方表態(tài)來(lái)看，上述理由都存在。一方面，行業(yè)公司紛紛報(bào)喜，傳遞出產(chǎn)能發(fā)力、需求旺盛的景氣態(tài)勢(shì)；另一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的基建投資寄予厚望，將其視為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要抓手。

開(kāi)工火熱，產(chǎn)銷兩旺

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)12月10日公布的數(shù)據(jù)顯示：2019年11月，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品19316臺(tái)，同比漲幅21.7%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量17159臺(tái)，同比漲幅21.2%；出口銷量2157臺(tái)，同比漲幅25.6%。

從全年來(lái)看，挖掘機(jī)銷量也在創(chuàng)出新高。前11個(gè)月共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品21.6萬(wàn)臺(tái)，同比漲幅15%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量19.2萬(wàn)臺(tái)，同比漲幅12.8%；出口銷量2.4萬(wàn)臺(tái)，同比漲幅36.6%。

徐工機(jī)械11月25日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前專項(xiàng)債落地、新項(xiàng)目開(kāi)工，環(huán)保趨嚴(yán)加速更新力度等，利好因素較多。公司預(yù)計(jì)未來(lái)3年市場(chǎng)增長(zhǎng)保持相對(duì)景氣，龍頭份額相對(duì)提升。

建材方面，水泥價(jià)格繼續(xù)上行，今年第四季度水泥旺季漲價(jià)超預(yù)期，當(dāng)前處于2002年以來(lái)第五輪行業(yè)高景氣階段。

據(jù)悉，一些省份已經(jīng)出現(xiàn)了水泥價(jià)格上漲，個(gè)別地區(qū)甚至有供應(yīng)不足的情況。

塔牌集團(tuán)12月6日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)一步加大力度，對(duì)廣東水泥市場(chǎng)形成需求的持續(xù)拉動(dòng)。同時(shí)，廣東省將對(duì)粵東西北地區(qū)加大補(bǔ)短板的力度，公司覆蓋的粵東市場(chǎng)，基建投資和新農(nóng)村建設(shè)投資將保持較高增速，廣東水泥需求有望穩(wěn)定。

塔牌集團(tuán)表示，第三季度尤其是9月份公司水泥銷售實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面，第四季度系傳統(tǒng)水泥市場(chǎng)旺季，有望延續(xù)量?jī)r(jià)齊升的局面。

鋼鐵方面，川財(cái)證券提出，10月份，基建同步指標(biāo)挖掘機(jī)、重卡等產(chǎn)量在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上分別同比增長(zhǎng)11%和10%。周邊水泥、鋼材需求更是超預(yù)期，11月份以來(lái)，福建、廣東、浙江等省份水泥區(qū)域性供不應(yīng)求，整個(gè)11月華南和華東鋼材降庫(kù)速度仍然維持旺季水平。

韶鋼松山11月27日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)稱，公司訂單比較飽滿，廣東省今年約有2000萬(wàn)噸的建材需求，公司主要螺紋產(chǎn)品完全可以在省內(nèi)消化。

此外，公司之前鋼材產(chǎn)品主要大批量批發(fā)鋼貿(mào)商進(jìn)行銷售，現(xiàn)在70%至80%屬于直銷。同時(shí)，公司24小時(shí)到貨率在不斷提升，通過(guò)服務(wù)增值，提高客戶黏性。

三鋼閩光在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，省內(nèi)基建鋼材需求較好，主要項(xiàng)目有莆炎高速、新泉鐵路、浦梅鐵路、新福廈鐵路，明年雙龍鐵路即將開(kāi)工，鋼材需求較大。

券商集體看多，核心邏輯明確

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，預(yù)計(jì)2020年新增專項(xiàng)債3萬(wàn)億元至3.2萬(wàn)億元，或有更多基建項(xiàng)目落地，基建投資或主要集中在三大城市群。考慮到部分地方政府去杠桿壓力，基建發(fā)力方向或以收益機(jī)制良好的項(xiàng)目為主。

信達(dá)證券提出，在逆周期調(diào)節(jié)過(guò)程中，基建投資的重要性凸顯?；ㄍ顿Y增速在未來(lái)幾個(gè)季度將逐步修復(fù)。

華泰證券提出，2020年是經(jīng)濟(jì)與政策的關(guān)鍵之年，市場(chǎng)對(duì)基建逆周期發(fā)力抱以較高期待。相比于2019年，專項(xiàng)債用作資本金等政策調(diào)整更加到位，財(cái)政預(yù)算或更多向基建傾斜，投資增速有望反彈。

方正證券提出，8月份之后對(duì)于基建支持的政策陸續(xù)出臺(tái)，包括提前下發(fā)1萬(wàn)億元專項(xiàng)債額度、交通強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略以及項(xiàng)目資本金下調(diào)等，并且要求提前下發(fā)的1萬(wàn)億元專項(xiàng)債不得用于土地儲(chǔ)備和棚改，這對(duì)于基建投資提升有所幫助，預(yù)計(jì)2020年基建投資將延續(xù)修復(fù)性的增長(zhǎng)。

高盛投資策略組亞洲區(qū)聯(lián)席主管王勝祖日前表示，看好大消費(fèi)和基建行業(yè)投資。長(zhǎng)期來(lái)看，大消費(fèi)行業(yè)是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的必由之路；短期來(lái)看，目前基建行業(yè)已下滑到低谷，應(yīng)有觸底反彈的情況，并拉動(dòng)大宗商品、建材行業(yè)等增長(zhǎng)。王勝祖認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的下半場(chǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，有利于權(quán)益類資產(chǎn)投資。

太平洋證券認(rèn)為，三大抓手將成為基建主要發(fā)展方向：老舊小區(qū)改造、5G建設(shè)、高鐵城市網(wǎng)。

上海證券報(bào)  邵好

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)