每經記者 鄭步春    

北京時間本周四凌晨美聯(lián)儲宣布按兵不動，政策聲明及會后新聞發(fā)布會釋出相對偏鴿傾向，故當天美元顯著下跌。美聯(lián)儲焦點已過，本周接下來匯市另一焦點是英國大選，北京時間周五才會塵定。除英國大選外，匯市另一焦點為中美貿易走向。

美聯(lián)儲按兵不動

本周二與周三，美聯(lián)儲舉行了兩天利率會議并于周三午后（北京時間周四凌晨）公布結果，其一如預期地決定維持基準利率區(qū)間于1.50%~1.75%不變，中止了之前“三連降”。

然而，美聯(lián)儲的政策聲明略顯鴿派，且隨后的美聯(lián)儲主席鮑威爾的一席講話也同樣偏軟，故當天美元顯著走弱。美元指數(shù)周三跌0.35%至97.14點，周四基本上維持橫盤?？瓷先ッ涝苋⒎翘貏e離譜，但給人感覺還是太弱，因畢竟美元之前已經跌了兩周多了，兩周多的期間內美元指數(shù)僅有一根陽線，陰線倒是有八根。

美聯(lián)儲政策聲明表示，在通脹持續(xù)低迷的情況下，明年也不太可能采取任何行動。由于這次會議所有委員均同意按兵不動，所以美聯(lián)儲既暗示明年利率不太可能動，那么這種暗示的可信度自然就有所提升。

利率會議后美聯(lián)儲召開了新聞發(fā)布會，會上美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，加息的必要性已及不上世紀九十年代中期的降息周期。另外他還表示，如果要美聯(lián)儲加息，就必須看到通脹率持續(xù)大幅上升。這番話雖然看上去談的是加息，但本質上卻體現(xiàn)的是鴿派傾向，因為他將加息的門檻訂得“高不可攀”了。

無通脹無加息

無論是美國，還是歐洲，或者是日本，雖然其經濟常有起伏，但這幾年通脹率卻始終提不上去，所以人們可能已形成慣性思維，這就是在當今世界的主要發(fā)達經濟體中，幾乎已經沒有人相信未來還能產生通脹。

既然通脹看不到有顯著風險，那么美聯(lián)儲加息幾乎不可能，也頂多是暫停降息。也就是說，美聯(lián)儲在“可見的未來”，比如說明年，仍將按兵不動。

剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率一向是美聯(lián)儲最看重的經濟指標之一，然而自今年2月份該指標由2018年12月的2.0%降至1.6%后，該指標一直在1.6%上下波動，這顯然使得美聯(lián)儲暫缺少加息動機。

CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示：美聯(lián)儲2020年1月維持當前利率在1.50%~1.75%區(qū)間的概率為91.1%，降息25個基點的概率為8.9%，加息25個基點的概率為0%；到明年3月維持當前利率在1.50%~1.75%區(qū)間的概率為83.1%，降息25個基點的概率為16.1%，降息50個基點的概率為0.8%。

周四美元雖暫穩(wěn)，但接下來不見得還能始終維持平穩(wěn)，原因是周四稍晚歐央行也將結束利率會議，更重要的是全球矚目的英國大選日。

歐央行大概率會維持利率不變，這次歐央行會議是由新任女行長拉加德主持的，這也是她首次主持，但央行政策首看經濟基本面，所以無論誰主持，利率走向均不太可能脫離經濟大局，所以利率總是可以預期的。

與歐央行會議相比，英國大選可能是本周匯市更大刺激因素。除此之外，周末才會相對明朗的中美貿易形勢也是重要刺激因素。

匯市重磅英國大選

在英國大選方面，根據(jù)之前無數(shù)民調，一般保守黨大概率應勝選，但畢竟這不是最終結果，更何況最近的一份民調數(shù)據(jù)是有些波動的，所以最終結果還沒出來前匯市會存在些風險。

周三公布的YouGov民調顯示，保守黨較工黨仍保持領先，只是優(yōu)勢已有所減弱。根據(jù)這份民調，執(zhí)政的保守黨將獲得339個席位，而工黨將獲得231個席位。雖然保守黨仍占優(yōu)，但占優(yōu)程度不如之前的各類民調結果，甚至不如其自家的前一份民調——YouGov曾在11月27日做過份民調，當時顯示保守黨將獲359個席位，工黨獲211個席位。

英國首相約翰遜所在的保守黨的脫歐主張比較簡潔明了，其脫歐意愿也較強，如其正如民調顯示地那樣獲勝，那么接下來英國有序脫歐將為大概率事件了，這種情況下英鎊還會上漲。

相反，如果在野的工黨意外領先，那么英鎊必暴跌，因工黨政治主張是“就脫歐重新公投”。公投即意味著意外與不確定性，這使英國難以走出泥淖，對英國經濟將構成沉重打擊。

英國長久以來一直備受脫歐進程困撓，這件事已經折磨了英國將近四年了，也許周四的大選會有機會引領英國真正成功地有序脫歐（有協(xié)議脫歐），因此，這件事對英鎊乃至整個全球經濟秩序有相當大的影響力。

按正常日程安排，英國650選區(qū)的大部分投票結果將會在北京時間周五7:00至13:00公布。也就是說，最終結果會在周五午后明朗，但也許不用所有選票公布，提前幾個小時市場也許就能大致判斷到結果，這樣匯市波動自然也會大幅提前。

荷蘭國際集團（ING）最近指出，當前英鎊遭遇雙向風險，若保守黨確實勝利，則預期匯價將一度沖至1.35一線。相反，若出現(xiàn)懸浮議會或工黨獲勝的情形，預期跌勢有限，認為匯價最遠恐測至1.26水平。