北京時間12月12日深夜，全球風險偏好突然飆升：離岸人民幣兌美元漲幅一度超1000個基點，達6.9237；美股三大股指再創(chuàng)歷史新高；富時中國A50指數(shù)直線拉升，國際油價上漲；具有避險屬性的貴金屬則全線下跌……

13日早間，日韓股指大幅高開，日經225指數(shù)盤初漲逾2%；A股三大股指亦全線高開，上證指數(shù)開盤上漲0.76%；大宗商品市場延續(xù)風險資產強勢、避險資產走低的格局。

隔夜到底發(fā)生了什么？這是變盤信號嗎？

全球風險偏好飆升

昨夜，全球風險資產陷入“狂歡”。12日，離岸人民幣兌美元一度漲超1000個基點，達6.9237元，強勢升破7元！截至北京時間13日早間，離岸人民幣報6.9498元。

來源：Wind

美股三大指數(shù)12日再創(chuàng)歷史新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12日收盤，道瓊斯指數(shù)上漲220.75點或0.79%，報28132.05點，盤中創(chuàng)歷史新高；納斯達克指數(shù)漲0.73%，報8717.32點，創(chuàng)歷史新高；標普500指數(shù)漲0.86%，報3168.57點，創(chuàng)歷史新高。 

來源：Wind

歐洲主要股指全線收漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)12日收盤分別漲0.79%、0.40%、0.57%。

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富時中國A50指數(shù)期貨繼12日收漲后，13日開盤大幅上漲1.20%。

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隔夜國際油價收漲，紐約商品交易所2020年1月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.42美元，收于每桶59.18美元，漲幅為0.71%。2020年2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.48美元，收于每桶64.20美元，漲幅為0.75%。

13日亞市盤初，國際油價延續(xù)漲勢，并帶動能源化工類大宗商品上漲。

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在風險資產強勢上攻同時，避險資產卻紛紛走低。13日亞太盤初，貴金屬紛紛下跌。

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日韓股指13日雙雙大幅高開，日經225指數(shù)更是于盤初漲超2%。

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13日，港股三大指數(shù)全線高開逾1%。恒生指數(shù)開盤大漲500點，創(chuàng)一個多月來新高。

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13日，A股三大股指亦全線高開，上證指數(shù)開盤上漲0.76%。

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行業(yè)板塊中，除農林牧漁板塊小幅低開，其余全部上漲，非銀金融板塊漲幅居前。

13日開盤漲幅居前板塊

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多重利好集結

全球風險市場“狂歡”的背后，是多重重磅利好的集結。

昨晚，白宮召開會議。同一時間，海外傳出貿易方面的利好消息。

與此同時，還有三件大事發(fā)生：中國中央經濟工作會議順利召開、歐央行公布議息會議結果、英國下議院大選。

12月10日至12日，中央經濟工作會議（以下簡稱“會議”）在北京舉行。會議總結了2019年經濟工作，分析了當前經濟形勢，并從六個方面部署了2020年經濟工作：一是堅定不移貫徹新發(fā)展理念。二是堅決打好三大攻堅戰(zhàn)。三是確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善。四是繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。五是著力推動高質量發(fā)展。六是深化經濟體制改革。

多位券商分析師在接受中國證券報記者采訪時均表示，2020年，積極財政政策將會發(fā)揮托底的作用，以創(chuàng)新驅動和改革開放為著力點，推動經濟高質量發(fā)展；同時流動性或進一步釋放，金融市場進一步回歸服務實體本質。

此外，當?shù)貢r間12月12日，歐央行議息會議德國在法蘭克福召開。會議宣布，繼續(xù)維持歐元區(qū)三大關鍵利率不變。歐央行行長拉加德當天在發(fā)布會上表示，在歐元區(qū)通脹預期朝著接近但低于2%的水平出現(xiàn)強勁增長勢頭前，歐元區(qū)基準利率預計維持在當前水平或更低水平。 

英國議會下院選舉于當?shù)貢r間12日上午7時開始投票。這是英國2016年“脫歐”公投以來的第二次大選，其結果關系到英國能否在明年1月實現(xiàn)“脫歐”，將對英國未來發(fā)展道路產生重要影響。英媒稱，由最新投票站出口民調顯示，執(zhí)政的保守黨將贏得大選，并將贏得86席的議會多數(shù)優(yōu)勢。

A股內外環(huán)境趨明朗

進入12月，A股表現(xiàn)并不像此前部分券商預期那樣悲觀，反而走出了一波8連陽行情，賺錢效應十足。有分析指出，11月PMI改善的時點和幅度均超預期，緩解了此前市場最大的擔憂，成為支撐A股的主要動力。

對于A股這波反彈行情，國都證券曾指出，階段性趨勢反彈或待三大預期確認。其一是CPI上行壓力能否緩解，其二是中美經貿階段協(xié)議磋商結果與走向，其三是中央經濟工作會議的宏觀定調與政策部署。

對于第一點，東方證券宏觀研究指出，12月至今36個城市豬肉平均零售價已開始同比下滑，雖然CPI明年有前高后低的預期，但12月CPI或略有下行。

對于后兩個預期，已趨于明朗，將支撐A股繼續(xù)走強。

國金證券策略分析師李立峰表示，中央經濟工作會議利于A股中長期風險偏好的企穩(wěn)回升。

值得注意的是，華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，會議高密度提及“科技”、“創(chuàng)新”，梳理過往可以發(fā)現(xiàn)，這是繼2015年后提及次數(shù)最多的一次會議，對于科技創(chuàng)新的重視再次提升，對于2020年的科技創(chuàng)新環(huán)境以及相關產業(yè)發(fā)展或有政策期待。

歷次會議中科技、科技創(chuàng)新、創(chuàng)新的提及次數(shù)

來源：華創(chuàng)證券

春季躁動值得期待

2019年市場出現(xiàn)了一波明顯的春季躁動行情，如今A股的反彈行情能否順利銜接春季躁動？

春季躁動指的是A股市場一般在1月至3月會有較大概率的階段性上漲行情?；仡?010年以來的春季行情，春季躁動現(xiàn)象出現(xiàn)的概率還是較大的。

“11-12月，在工業(yè)增加值、PPI、社融存量基數(shù)均較低的情況下，直接影響企業(yè)盈利的關鍵宏觀指標同比驗證改善是大概率，2020年有春季行情的邏輯繼續(xù)得到驗證。”申萬宏源證券策略研究表示，11月PMI改善的時點和幅度均超預期，PMI環(huán)比以及PMI生產、新開工、新訂單和新出口訂單分項環(huán)比均為2014年以來的最高值。這主要反映了前期穩(wěn)增長政策的效果和外需階段性回暖的影響，穩(wěn)增長階段性見效的時間窗口提前開啟。

國金證券策略研究指出，2020年A股春季行情依舊可期，但啟動的時間點或在2020年春節(jié)前后。“CPI對貨幣政策的制約”以及“投資者交易結構較趨同”，使得A股2020年上半年呈現(xiàn)反復震蕩走勢，相對看好春節(jié)之后的2月、3月及4月市場行情。

春季躁動如何布局？申萬宏源證券策略分析師傅靜濤表示，2020年春季重點推薦消費電子、5G硬件龍頭、新能源汽車和券商。短期結構選擇上，建議圍繞中期能夠進攻的方向展開，重點關注5G硬件端高景氣（電子）、5G應用端樂觀預期脈沖式發(fā)酵（計算機和傳媒）、資本市場改革（非銀金融）以及特斯拉產業(yè)鏈的投資機會，繼續(xù)看好2020年春季躁動的“順周期”行情（銀行、建材和鋼鐵）。

聲明：轉載所有資訊內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

（封面圖來自：攝圖網(wǎng)）