作為全球光伏龍頭企業(yè)，隆基股份（SH，601012）再次在聯(lián)合國氣候大會(huì)上發(fā)聲。 12月12日，隆基股份總裁李振國在第25屆聯(lián)合國氣候變化大會(huì)上面向全球發(fā)布了《中國2050年光伏發(fā)展展望》報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱《展望》），呼吁政府和企業(yè)共同推動(dòng)清潔能源生產(chǎn)和消費(fèi)變革，并提出中國碳減排解決方案。 去年隆基首次參加波蘭氣候大會(huì)，李振國亦曾提出“清潔能源制造清潔能源”的理念，并已經(jīng)在隆基股份生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)實(shí)踐。 兩次國際氣候大會(huì)發(fā)聲，隆基股份意在力推高比例光伏發(fā)電能在國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)中，占有一席之地，而面對(duì)《展望》中預(yù)測(cè)的光伏投資萬億級(jí)的市場(chǎng)體量，隆基股份作為頭部企業(yè)有望受益。 隆基股份總裁李振國在氣候大會(huì)上與國內(nèi)外官員進(jìn)行交流 發(fā)布光伏展望 《展望》報(bào)告，由國家發(fā)改委能源研究所、隆基股份（SH，601012）和陜西煤業(yè)化工集團(tuán)三方聯(lián)合完成，三方背景和搭配很有意思，國家智庫，新能源光伏頭部企業(yè)和一家傳統(tǒng)煤炭企業(yè)。 公開信息顯示，參與制作并面向全球發(fā)布光伏行業(yè)報(bào)告，隆基是首家這么做的民營新能源企業(yè)。 這份報(bào)告提出了中國能源轉(zhuǎn)型的解決方案，也體現(xiàn)了作為光伏行業(yè)的頭部公司，隆基對(duì)光伏技術(shù)、制造和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上的洞察，亦與本次氣候變化大會(huì)“去碳”的主題高度契合。 從光伏技術(shù)層面而言，《展望》指出技術(shù)持續(xù)進(jìn)步推動(dòng)光伏發(fā)電成本下降，包括光伏電池效率快速提升和光伏組件持續(xù)降本增效。 資料顯示，光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)前處于PERC電池全面推廣階段，占據(jù)主流市場(chǎng)的P型PERC單晶電池產(chǎn)線效率已經(jīng)在22.3%。而效率更高的單結(jié)硅電池，產(chǎn)業(yè)化效率有望提高到26%。2030年后，更高效的雙結(jié)疊層電池有望低成本規(guī)?；a(chǎn)。 《展望》預(yù)測(cè)，光伏組件效率提升將在每年平均0.3~0.4個(gè)百分點(diǎn)，2025年主流產(chǎn)線的組件效率可提升至21%-22%。 再者成本層面，《展望》認(rèn)為光伏發(fā)電成本快速下降是實(shí)現(xiàn)高比例光伏部署的基石，未來光伏電站投資成本將持續(xù)下降。2035年和2050年光伏電站投資預(yù)計(jì)將比當(dāng)前的水平分別下降37%和53%,這其中組件價(jià)格的下降貢獻(xiàn)最大，2035年和2050年組件價(jià)格預(yù)計(jì)將比當(dāng)前下降55%和70%以上，光伏電站投資下降中組件的貢獻(xiàn)超過60%。 而2025年前光伏發(fā)電將成為最經(jīng)濟(jì)的新増發(fā)電技術(shù)之一。到2025年，光伏新增裝機(jī)發(fā)電成本預(yù)計(jì)將低于0.3元/千瓦時(shí)。光伏發(fā)電的成本優(yōu)勢(shì)在未來將愈加明顯。到2035年和2050年新增光伏發(fā)電成本將降至約0.2元/千瓦時(shí)和0.13元/千瓦時(shí)。 在國家戰(zhàn)略布局上，《展望》表示，從“十四五”規(guī)劃期（2020年~2025年）開始，中國光伏啟動(dòng)加速部署；2025年至2035年，中國光伏進(jìn)入規(guī)模化加速部署時(shí)期。2025年和2035年，中國光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模將分別達(dá)到7.3億千瓦和30億千瓦；到2050年，這一數(shù)據(jù)將達(dá)到50億千瓦，光伏將成為中國第一大電源，約占當(dāng)年全國用電量的40%左右。 同樣，光伏模式層面也會(huì)變革和創(chuàng)新。分布式光伏+儲(chǔ)能創(chuàng)新應(yīng)用改變未來用能模式，電力的調(diào)度與交易會(huì)更智能、更能滿足不同的用電需求。光儲(chǔ)聚合、光儲(chǔ)共享和“虛擬電廠”等模式，更將充分重塑家庭和商業(yè)機(jī)構(gòu)的用能格局。 《展望》預(yù)測(cè)，基于中國巨量的城鎮(zhèn)建筑物、超過300億平方米的建筑南墻面積，“光伏建筑一體化”（BIPV，BuildingIntegratedPV）將帶來至少30億千瓦光伏的加裝。 最后，《展望》預(yù)測(cè)指出，高比例光伏發(fā)電的發(fā)展，將是節(jié)能減排的既經(jīng)濟(jì)又有力的武器。到2050年光伏產(chǎn)業(yè)的總投資可達(dá)到1萬億元，可實(shí)現(xiàn)增加值1.89萬億元，可創(chuàng)造直接及間接就業(yè)500萬人。 《中國2050年光伏發(fā)展展望》新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 分享萬億級(jí)市場(chǎng) 今年西班牙發(fā)布《展望》，去年波蘭提出“清潔能源生產(chǎn)清潔能源”，隆基股份前后兩次在聯(lián)合國氣候變化大會(huì)發(fā)聲，顯然更為主動(dòng)和積極。 《中國2050年光伏發(fā)展展望》發(fā)布現(xiàn)場(chǎng) 當(dāng)然，企業(yè)所有動(dòng)作背后都有布局和意圖，未來萬億級(jí)的市場(chǎng)體量，若力推實(shí)現(xiàn)高比例光伏發(fā)電，這意味著，作為全球光伏龍頭，隆基股份或有望分享和收益市場(chǎng)蛋糕。 數(shù)據(jù)顯示，隆基每年保持拿出營業(yè)收入5-7%的經(jīng)費(fèi)投入到研發(fā)，而整個(gè)行業(yè)的研發(fā)投入平均值則為1-2%，公司研發(fā)投入高于行業(yè)平均水平。 而企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L主要靠技術(shù)不斷驅(qū)動(dòng)，據(jù)李振國介紹，公司有一個(gè)不領(lǐng)先不擴(kuò)產(chǎn)的原則，即新建產(chǎn)能的技術(shù)必定是領(lǐng)先于行業(yè)。 比如率先啟動(dòng)長晶爐國產(chǎn)化進(jìn)程，并較早引進(jìn)金剛線切割技術(shù)。另外，公司所有的技改和投資必須在一定時(shí)間內(nèi)獲得經(jīng)濟(jì)收益，組件產(chǎn)能項(xiàng)目投資回報(bào)期少于2年，電池為3年，技改1年，一般意義的產(chǎn)能項(xiàng)目投資回報(bào)期通常在7-10年。 同時(shí)，隆基股份有一個(gè)重要戰(zhàn)略，提供更低發(fā)電成本產(chǎn)品的領(lǐng)先戰(zhàn)略。分業(yè)務(wù)來看，隆基股份是全球單晶硅片龍頭，其持續(xù)通過設(shè)備改造、工藝改進(jìn)、管理提升降低成本，據(jù)萬聯(lián)研究所研報(bào)，2019上半年非硅成本同比下降31.75%。單晶硅片毛利率排名領(lǐng)先達(dá)到32.02%。 2017年公司則發(fā)布單晶PERC雙面發(fā)電新品——Hi-MO2，產(chǎn)品功率更高、發(fā)電量更大、LCOE更低。 組件業(yè)務(wù)方面，公司組件產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率行業(yè)領(lǐng)先。最新產(chǎn)品“HI-MO4”同時(shí)適用于地面電站和分布式平屋頂,節(jié)省了電站的BOS成本,低光衰技術(shù)確保首年衰減≤2%。而據(jù)CPIA測(cè)算，2025年單晶PERC組件生產(chǎn)成本將低于1.1元/W。 從產(chǎn)業(yè)鏈條上來講，公司是全球規(guī)模領(lǐng)先的光伏單晶產(chǎn)品制造商，業(yè)務(wù)包括單晶硅片、電池片、組件、電站，形成了光伏全產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，是全球光伏單晶一體化龍頭。這樣的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成能夠有效通過技術(shù)和成本驅(qū)動(dòng)，在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 技術(shù)、成本、產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)，也讓隆基股份獲得了不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，公司2016年至2018年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為115.31億元、163.62億元、219.88億元，近五年復(fù)合增長率高達(dá)42.30%。凈利潤分別為15.4億元、35.6億元、25.5億元。盈利能力亦表現(xiàn)優(yōu)異。 隆基擴(kuò)能布局 雖然未來光伏發(fā)電有萬億級(jí)別的市場(chǎng)體量，高比例光伏發(fā)電若盡早實(shí)現(xiàn)，將給隆基帶來巨大機(jī)會(huì)，但目前，光伏發(fā)電在國內(nèi)發(fā)電量的份額占比中，依然有限。 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，全國可再生能源發(fā)電量達(dá)1.87萬億千瓦時(shí)，可再生能源發(fā)電量占全部發(fā)電量比重為26.7%，其中，光伏發(fā)電僅1775億千瓦時(shí)。 “531”之后，光伏電價(jià)加速下調(diào)，今年初，發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)的通知》，進(jìn)一步明確光伏行業(yè)已經(jīng)具備“平價(jià)上網(wǎng)”的條件，將開展平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)建設(shè)，鼓勵(lì)、促進(jìn)光伏行業(yè)無補(bǔ)貼發(fā)展。 補(bǔ)貼退潮，對(duì)行業(yè)主要有兩個(gè)影響；一，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，落后產(chǎn)能加速出清。二，行業(yè)追逐成本與效率優(yōu)勢(shì)，擯棄政策驅(qū)動(dòng)。 對(duì)于光伏企業(yè)的挑戰(zhàn)在于，企業(yè)必須通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、降低原材料及設(shè)備成本來控制生產(chǎn)成本，同時(shí)通過技術(shù)升級(jí)來提高光電轉(zhuǎn)換效率，進(jìn)而提升產(chǎn)品的發(fā)電效率并降低光伏電站的平準(zhǔn)化度電成本。 這對(duì)隆基而言，無疑是巨大的機(jī)會(huì)。隆基是靠技術(shù)和成本驅(qū)動(dòng)的公司，單晶硅片產(chǎn)能在2018年末達(dá)到28GW，占全球總產(chǎn)能的41%，是全球出貨量超大的單晶硅片制造商。2018年公司組件出貨量全球第四，其中單晶組件出貨量全球首位。 李振國也坦承，平價(jià)上網(wǎng)對(duì)公司影響有限，公平性的政策大家一起競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)頭部企業(yè)是好的影響，因?yàn)轭^部企業(yè)有更好的產(chǎn)品和更具有性價(jià)比的產(chǎn)品，能幫助競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的客戶獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 事實(shí)上，光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，隆基已經(jīng)在提前謀劃和布局。 截至2019年12月初，隆基股份2019年已發(fā)布14項(xiàng)全球產(chǎn)能投資計(jì)劃，總投資規(guī)模合計(jì)約300億元，覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，據(jù)李振國透露，未來幾年隆基依然會(huì)保持產(chǎn)能和規(guī)模上的高速擴(kuò)張。 此外，資料顯示，鑒于全球單晶硅片存在供不應(yīng)求的情況，隆基將會(huì)加快項(xiàng)目的建設(shè)速度。計(jì)劃單晶硅片產(chǎn)能提前至2020年底達(dá)到65GW，比原計(jì)劃提前一年；在電池片和組件的中游環(huán)節(jié)也會(huì)相應(yīng)地?cái)U(kuò)產(chǎn)能，單晶電池片產(chǎn)能2021年底達(dá)到20GW；單晶組件產(chǎn)能2021年底達(dá)到30GW。 隆基高速擴(kuò)張的支撐則源于優(yōu)異的業(yè)績及穩(wěn)健財(cái)務(wù)表現(xiàn)，截至前三季度末，公司營業(yè)總收入226.9億，同比增長54.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤34.8億，同比增長106%；現(xiàn)金流也相對(duì)充足，截至前三季度末，隆基可支配資金約170億元左右。經(jīng)營性資金凈流入約40億元。 在外部融資上，隆基基本采取了股權(quán)融資的形式，融資穩(wěn)健且成本低。據(jù)李振國透露，隆基還有50億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行，且隆基還有至少百億元的銀行授信可用。 這意味著，以隆基目前的財(cái)務(wù)穩(wěn)健狀況，產(chǎn)品技術(shù)和成本上的優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)的變革期，如果2019年的產(chǎn)能項(xiàng)目均順利推進(jìn)，并繼續(xù)保持高速擴(kuò)張，隆基或能在光伏市場(chǎng)形成比目前更高的市占比。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）